Υπό πίεση ενδέχεται να βρεθούν οι τράπεζες της ευρωζώνης εάν η χρηματοδότηση σε δολάρια ΗΠΑ -η πηγή ζωής των χρηματοπιστωτικών αγορών- στερέψει, σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της ΕΚΤ, Φίλιπ Λέιν, εν μέσω ανησυχιών για τις πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ.

Οι φόβοι για τη χρηματοδότηση σε δολάρια απασχολούν τους κεντρικούς τραπεζίτες από τότε που ο Τραμπ ανακοίνωσε μια σειρά εμπορικών δασμών και άρχισε να ασκεί πίεση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ νωρίτερα φέτος.

Ο Λέιν δήλωσε ότι οι τράπεζες της ευρωζώνης έχουν αντιμετωπίσει καλά την αναταραχή, αλλά θα μπορούσαν να βρεθούν σε δύσκολη θέση λόγω της σημαντικής έκθεσής τους στο δολάριο, το οποίο αντιπροσώπευε μεταξύ 7% και 28% του συνόλου των υποχρεώσεών τους και 10% των περιουσιακών τους στοιχείων το δεύτερο τρίμηνο του έτους, σύμφωνα με το Reuters.

Δεν μπορεί να αποκλειστεί η πιθανότητα απότομων μεταβολών σε αυτές τις καθαρές εκθέσεις, οι οποίες θα μπορούσαν ενδεχομένως να περιορίσουν τη δανειοδότηση των τραπεζών προς την οικονομία, ανέφερε.

"Η αυξημένη πιθανότητα ενός τέτοιου κινδύνου θα δημιουργούσε πιέσεις και στις δύο πλευρές των ισολογισμών των τραπεζών και ενδεχομένως καθοδική πίεση στις εκθέσεις του ισολογισμού, όπως τα δάνεια προς την πραγματική οικονομία", πρόσθεσε ο Λέιν.

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες συνήθως δανείζονται δολάρια από αμερικανικές τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Αυτό καθιστά αυτή τη μορφή χρηματοδότησης λιγότερο αξιόπιστη σε περίπτωση κρίσης σε σύγκριση με τις καταθέσεις, οι οποίες τείνουν να κινούνται πιο αργά.

Οι εποπτικές αρχές της ΕΚΤ έχουν ζητήσει από τις τράπεζες να παρακολουθούν τις εκθέσεις τους σε δολάρια και να μειώσουν τυχόν αναντιστοιχίες μεταξύ των περιουσιακών τους στοιχείων, όπως τα δάνεια, και των υποχρεώσεών τους, δηλαδή των δανείων κάθε τράπεζας.

Οι κεντρικοί τραπεζίτες εκτός των ΗΠΑ έχουν ακόμη και εξετάσει το ενδεχόμενο να συγκεντρώσουν τα αποθέματά τους σε δολάρια για να στηρίξουν τις τράπεζες σε περίπτωση που η Fed αποσύρει τις γραμμές έκτακτης ανταλλαγής.

Ωστόσο, μια τέτοια συνεργασία, εκτός από το ότι είναι πολιτικά δύσκολη, είναι απίθανο να καταστεί επαρκής, δεδομένου του μεγέθους της διεθνούς αγοράς δανείων σε δολάρια ΗΠΑ, που ανέρχεται σε τρισεκατομμύρια δολάρια.

Σε μια προσπάθεια να αποτρέψει την πίεση του δολαρίου, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατηρεί γραμμές ανταλλαγής με άλλες κεντρικές τράπεζες από την τελευταία χρηματοπιστωτική κρίση. Αυτές οι διευκολύνσεις επιτρέπουν ουσιαστικά στους εμπορικούς δανειστές εκτός των ΗΠΑ να δανείζονται δολάρια από τις δικές τους κεντρικές τράπεζες όταν δεν μπορούν να τα προμηθευτούν από την αγορά.

Ο Λέιν σημείωσε ότι οι τράπεζες της ευρωζώνης είχαν δημιουργήσει αποθέματα μετρητών σε δολάρια ΗΠΑ, με τον δείκτη κάλυψης ρευστότητας (LCR) να αυξάνεται από περίπου 85% στο τέλος του 2021 σε πάνω από 110% σήμερα. Ένας δείκτης άνω του 100% δείχνει ότι μια τράπεζα διαθέτει αρκετά υψηλής ποιότητας, εύκολα πωλήσιμα περιουσιακά στοιχεία για να καλύψει τις συνολικές καθαρές εκροές μετρητών κατά τη διάρκεια μιας περιόδου πίεσης 30 ημερών.

Αυτό τους επέτρεψε να αντέξουν την πίεση κατά τη διάρκεια των διακυμάνσεων της αγοράς τον Απρίλιο, για παράδειγμα, όταν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα πωλήθηκαν ταυτόχρονα με την αποδυνάμωση του δολαρίου, στερώντας από τις τράπεζες τη συνήθη αντιστάθμισή τους έναντι τυχόν ζημιών.

"Δεδομένου ότι το τραπεζικό σύστημα της ευρωζώνης έχει σημειώσει πρόοδο στην αύξηση των LCR σε δολάρια ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια... δεν αντιμετώπισε σημαντικές πιέσεις ρευστότητας ακόμη και στο αποκορύφωμα της μεταβλητότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών στις αρχές Απριλίου, αν και το επεισόδιο αυτό ενδέχεται να έχει αλλάξει τη δομή της διαχείρισης ρευστότητας για το υπόλοιπο του έτους", επισήμανε.