Η παγκόσμια οικονομία αποδεικνύεται πιο ανθεκτική από το αναμενόμενο, ωστόσο το πλήρες σοκ των δασμών των ΗΠΑ στις εισαγωγές ξένων αγαθών δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί, σύμφωνα με την τελευταία Ενδιάμεση Έκθεση Οικονομικών Προοπτικών του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ), που δημοσιεύθηκε την Τρίτη.

Ο ΟΟΣΑ σημειώνει ότι η ανάπτυξη υποστηρίζεται προσωρινά από επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη στις ΗΠΑ και από δημοσιονομική στήριξη στην Κίνα, ενώ τονίζει ότι οι επιπτώσεις από την άνοδο των δασμών είναι ακόμη σε εξέλιξη. Οι επιχειρήσεις απορρόφησαν μέχρι στιγμής μεγάλο μέρος του σοκ, κυρίως μέσω μείωσης περιθωρίων κέρδους και αποθεματοποίησης προϊόντων.

Δασμοί ρεκόρ – Στο υψηλότερο επίπεδο από το 1933

Πολλές επιχειρήσεις στις ΗΠΑ προχώρησαν σε προαγορές εμπορευμάτων πριν τεθούν σε ισχύ οι νέοι δασμοί της κυβέρνησης Τραμπ, οι οποίοι αύξησαν το πραγματικό μέσο δασμολογικό βάρος στις εισαγωγές εμπορευμάτων στο 19,5% στα τέλη Αυγούστου — το υψηλότερο επίπεδο από το 1933, εν μέσω της Μεγάλης Ύφεσης.

Η παγκόσμια ανάπτυξη προβλέπεται να επιβραδυνθεί ελαφρώς στο 3,2% το 2025 από 3,3% το 2024, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης του ΟΟΣΑ για 2,9% τον Ιούνιο. Για το 2026, η εκτίμηση διατηρείται στο 2,9%, καθώς αναμένεται να εξασθενήσουν οι θετικές επιδράσεις από τα αποθέματα και οι αυξημένοι δασμοί αναμένεται να επηρεάσουν αρνητικά τις επενδύσεις και το παγκόσμιο εμπόριο.

Ηνωμένες Πολιτείες

• Η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί στο 1,8% το 2025, από 2,8% το 2024, με ελαφριά αναθεώρηση προς τα πάνω σε σχέση με την πρόβλεψη του Ιουνίου (1,6%).

• Για το 2026, η πρόβλεψη παραμένει αμετάβλητη στο 1,5%.

Οι θετικές επιδράσεις από την άνθηση επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, τη δημοσιονομική στήριξη και τις μειώσεις επιτοκίων της Fed βοηθούν προσωρινά να μετριαστούν οι επιπτώσεις από:

• την επιβολή υψηλότερων δασμών

• τη μείωση της καθαρής μετανάστευσης

• τις περικοπές σε ομοσπονδιακές θέσεις εργασίας

Κίνα

• Η κινεζική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 4,9% το 2025 (έναντι 4,7% προηγουμένως).

• Για το 2026, η πρόβλεψη αναθεωρήθηκε ελαφρώς προς τα πάνω στο 4,4%, από 4,3%.

Η επιβράδυνση αναμένεται στο β΄ εξάμηνο του 2025, καθώς μειώνεται η ώθηση από τις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ και περιορίζεται η δημοσιονομική στήριξη.

Ευρωζώνη

Η περιοχή συνεχίζει να αντιμετωπίζει εμπόδια από εμπορικές και γεωπολιτικές εντάσεις, που περιορίζουν τα οφέλη από τη μείωση των επιτοκίων.

• 2025: Ανάπτυξη στο 1,2%, αναθεωρημένη από 1,0%

• 2026: Ανάπτυξη στο 1,0%, κάτω από την προηγούμενη πρόβλεψη του 1,2%

Η αύξηση δημόσιων δαπανών στη Γερμανία ενισχύει τη δυναμική, ενώ η αυστηρότερη δημοσιονομική πολιτική σε Γαλλία και Ιταλία λειτουργεί αποθαρρυντικά.

Ιαπωνία

• Ανάπτυξη 1,1% το 2025, από 0,7% προηγουμένως, χάρη σε ισχυρά εταιρικά κέρδη και αύξηση επενδύσεων.

• Για το 2026, αναμένεται επιβράδυνση στο 0,5%, ελαφρώς αναθεωρημένο προς τα πάνω από 0,4%.

Ηνωμένο Βασίλειο

• Ανάπτυξη 1,4% το 2025, από 1,3% προηγουμένως.

• Για το 2026, διατηρείται στο 1,0%.

Νομισματική Πολιτική: Προς χαλάρωση ή σταθερότητα

Με την παγκόσμια ανάπτυξη να επιβραδύνεται, ο ΟΟΣΑ εκτιμά ότι οι περισσότερες μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα προχωρήσουν σε μειώσεις επιτοκίων ή θα διατηρήσουν σταθερή νομισματική πολιτική το επόμενο έτος, υπό την προϋπόθεση ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να αποκλιμακώνεται.

Προβλέψεις ΟΟΣΑ για τις κεντρικές τράπεζες:

• ΗΠΑ (Federal Reserve): Περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, εκτός εάν οι δασμοί προκαλέσουν νέο κύμα πληθωρισμού.

• Αυστραλία, Βρετανία, Καναδάς: Σταδιακές μειώσεις επιτοκίων.

• Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ): Διατήρηση σταθερών επιτοκίων, καθώς ο πληθωρισμός πλησιάζει τον στόχο του 2%.

• Τράπεζα της Ιαπωνίας: Συνέχιση της προοδευτικής εξόδου από την υπερβολικά χαλαρή πολιτική, με πιθανές αυξήσεις επιτοκίων.