Συνεχης ενημερωση

    Δευτέρα, 26-Δεκ-2022 08:00

    ΗΠΑ: Γιατί όλοι πιστεύουν ότι έρχεται ύφεση το 2023

    ΗΠΑ υφεση
    • Εκτύπωση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Οι υφέσεις συχνά αιφνιδιάζουν τους πάντες. Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η επόμενη να μην είναι έκπληξη.

    Οι οικονομολόγοι προβλέπουν ύφεση εδώ και μήνες και οι περισσότεροι βλέπουν ότι θα ξεκινήσει στις αρχές του επόμενου έτους. Το αν θα είναι βαθιά ή ήπια, μακρά ή σύντομη, είναι προς συζήτηση, αλλά η ιδέα ότι η οικονομία θα εισέλθει σε μια περίοδο συρρίκνωσης είναι λίγο πολύ η κοινή άποψη των οικονομολόγων, σύμφωνα με το CNBC.

    "Ιστορικά, όταν υπάρχει υψηλός πληθωρισμός και η Fed αυξάνει τα επιτόκια για να καταστείλει τον πληθωρισμό, αυτό οδηγεί σε συρρίκνωση ή ύφεση", δήλωσε ο Mark Zandi, επικεφαλής οικονομολόγος της Moody's Analytics. "Αυτό συμβαίνει πάντα - το κλασικό σενάριο υπερθέρμανσης της οικονομίας που οδηγεί σε ύφεση. Την έχουμε ξαναδεί αυτή την ιστορία. Όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται και η Fed ανταποκρίνεται ανεβάζοντας τα επιτόκια, η οικονομία τελικά υποχωρεί υπό το βάρος των υψηλότερων επιτοκίων".

    Ο Zandi ανήκει στη μειοψηφία των οικονομολόγων που πιστεύουν ότι η Fed μπορεί να αποφύγει την ύφεση αυξάνοντας τα επιτόκια για κατάλληλο χρονικό διάστημα ώστε να μην καταπνίξει την ανάπτυξη. Αλλά, είπε, ότι οι προσδοκίες είναι υψηλές ότι η οικονομία θα πέσει σε ύφεση.

    "Συνήθως οι υφέσεις έρχοντια αιφνιδιαστικά. Οι διευθύνοντες σύμβουλοι δεν μιλούν ποτέ για ύφεση", δήλωσε ο Zandi. "Τώρα φαίνεται ότι οι διευθύνοντες σύμβουλοι υποστηρίζουν ότι έρχεται ύφεση. ... Κάθε πρόσωπο στην τηλεόραση μιλάει για ύφεση. Κάθε οικονομολόγος μιλάει για ύφεση. Δεν έχω ξαναδεί κάτι τέτοιο".

    Η Fed την προκαλεί αυτή τη φορά

    Κατά ειρωνικό τρόπο, η Fed επιβραδύνει την οικονομία, αφού ήρθε να τη σώσει στις δύο τελευταίες οικονομικές υφέσεις. Η κεντρική τράπεζα συνέβαλε στην τόνωση του δανεισμού, μηδενίζοντας τα επιτόκια, και ενίσχυσε τη ρευστότητα της αγοράς προσθέτοντας τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό της. Τώρα ξετυλίγει αυτόν τον ισολογισμό και αύξησε γρήγορα τα επιτόκια από το μηδέν τον Μάρτιο - σε ένα εύρος από 4,25% έως 4,5% αυτόν τον μήνα.

    Αλλά σε αυτές τις δύο τελευταίες υφέσεις, οι αξιωματούχοι δεν χρειάστηκε να ανησυχούν για τον υψηλό πληθωρισμό που θα επηρέαζε την καταναλωτική ή εταιρική αγοραστική δύναμη και τη μετάδοση σε όλη την οικονομία μέσω της αλυσίδας εφοδιασμού και της αύξησης των μισθών.

    Η Fed έχει τώρα μια σοβαρή μάχη με τον πληθωρισμό. Προβλέπει πρόσθετες αυξήσεις των επιτοκίων, έως περίπου 5,1% έως τις αρχές του επόμενου έτους, και οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι μπορεί να διατηρήσει αυτά τα υψηλά επιτόκια για να ελέγξει τον πληθωρισμό.

    Τα υψηλότερα επιτόκια έχουν ήδη επιβαρύνει την αγορά κατοικίας, με τις πωλήσεις κατοικιών να έχουν μειωθεί κατά 35,4% σε σχέση με πέρυσι τον Νοέμβριο, στον 10ο συνεχόμενο μήνα πτώσης.

    "Πρέπει να ξεσκονίσετε το βιβλίο των οικονομικών σας. Θα είναι μια κλασική ύφεση", δήλωσε ο Tom Simons, οικονομολόγος της Jefferies. "Θα αρχίσουμε να βλέπουμε κάποια σημαντική συμπίεση των περιθωρίων στα εταιρικά κέρδη. Μόλις αυτό αρχίσει να εδραιώνεται, θα λάβουν μέτρα για να μειώσουν τα έξοδά τους. Αρχικά, θα δούμε μείωση προσωπικού. Θα το δούμε αυτό μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους, και τότε θα δούμε την οικονομική ανάπτυξη να επιβραδύνεται σημαντικά και ο πληθωρισμός θα μειωθεί επίσης".

    Πόσο άσχημα θα είναι;

    Ως ύφεση θεωρείται μια παρατεταμένη οικονομική συρρίκνωση που επηρεάζει ευρέως την οικονομία και συνήθως διαρκεί δύο τρίμηνα ή περισσότερο. Το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών (NBER), ο κριτής των υφέσεων, εξετάζει πόσο βαθιά είναι η επιβράδυνση, πόσο εκτεταμένη είναι και πόσο διαρκεί.

    Ωστόσο, εάν οποιοσδήποτε παράγοντας είναι αρκετά σοβαρός, το NBER θα μπορούσε να κηρύξει ύφεση. Για παράδειγμα, η πανδημική ύφεση το 2020 ήταν τόσο ξαφνική και απότομη με ευρεία επίδραση που καθορίστηκε ως ύφεση, παρόλο που ήταν πολύ σύντομη.

    "Ελπίζω σε μια σύντομη, ήπια, αλλά η ελπίδα πεθαίνει τελευταία", δήλωσε η Diane Swonk, επικεφαλής οικονομολόγος της KPMG. "Τα καλά νέα είναι ότι θα μπορέσουμε να ανακάμψουμε γρήγορα από την ύφεση".

    Οι τελευταίες οικονομικές προβλέψεις της Fed δείχνουν ότι η οικονομία θα αναπτυχθεί με ρυθμό 0,5% το 2023 και δεν προβλέπει ύφεση.

    "Θα έχουμε ύφεση, επειδή η Fed προσπαθεί να τη δημιουργήσει", δήλωσε η Swonk. "Όταν λες ότι η ανάπτυξη θα κινυθεί στο μηδέν και το ποσοστό ανεργίας θα αυξηθεί ... είναι σαφές ότι η Fed έχει μια ύφεση στις προβλέψεις της, αλλά δεν το λέει". Η τράπεζα προβλέπει ότι η ανεργία θα μπορούσε να αυξηθεί το επόμενο έτος στο 4,6% από το σημερινό 3,7%.

    Αλλαγή στάσης από τη Fed;

    Το πόσο καιρό οι αξιωματούχοι θα είναι σε θέση να διατηρούν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα δεν είναι σαφές. Οι traders αναμένουν ότι η Fed θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια μέχρι το τέλος του 2023. Στις δικές της προβλέψεις, η τράπεζα παρουσιάζει μειώσεις επιτοκίων από το 2024.

    Η Swonk πιστεύει ότι η Fed θα πρέπει να μειώσει τα επιτόκια κάποια στιγμή λόγω της ύφεσης, αλλά ο Simons εκτιμά ότι η ύφεση θα μπορούσε να διαρκέσει μέχρι το τέλος του 2024 σε μια περίοδο υψηλών επιτοκίων.

    "Η αγορά πιστεύει ξεκάθαρα ότι η Fed θα αντιστρέψει την πορεία των επιτοκίων, καθώς τα πράγματα γυρίζουν προς τα κάτω", δήλωσε ο Simons. "Αυτό που δεν αναφέρεται είναι ότι η Fed το χρειάζεται αυτό προκειμένου να διατηρήσει τη μακροπρόθεσμη αξιοπιστία της όσον αφορά τον πληθωρισμό".

    Οι δύο τελευταίες υφέσεις ήρθαν έπειτα από σοκ. Η ύφεση του 2008 ξεκίνησε από το χρηματοπιστωτικό σύστημα και η επικείμενη ύφεση δεν θα έχει καμία σχέση με αυτό, δήλωσε ο Simons.

    Ενώ το ενδεχόμενο ύφεσης έχει διαφανεί στον ορίζοντα εδώ και καιρό, η Fed έχει αποτύχει μέχρι στιγμής να επιβραδύνει πραγματικά την απασχόληση και να "ψυχράνει" την οικονομία μέσω της αγοράς εργασίας. Ωστόσο, οι ανακοινώσεις απολύσεων πληθαίνουν και ορισμένοι οικονομολόγοι βλέπουν το ενδεχόμενο μείωσης της απασχόλησης το επόμενο έτος.

    "Στις αρχές του έτους, είχαμε 600.000 νέες θέσεις εργασίας το μήνα και τώρα έχουμε περίπου 250.000", δήλωσε ο Zandi. "Νομίζω ότι θα δούμε 100.000 και του χρόνου θα μηδενιστούν ουσιαστικά. ... Αυτό δεν είναι αρκετό για να προκαλέσει ύφεση, αλλά αρκετό για να δροσίσει την αγορά εργασίας". Είπε ακόμη ότι μπορεί να υπάρξει μείωση της απασχόλησης το επόμενο έτος.

    Η Swonk δήλωσε ότι οι αξιωματούχοι δεν πρόκειται να εγκαταλείψουν τη μάχη για τον πληθωρισμό μέχρι να πιστέψουν ότι κερδίζουν. "Βλέποντας αυτή τη γερακίσια Fed, είναι πιο δύσκολο να επιχειρηματολογήσει κανείς υπέρ μιας ήπιας προσγείωσης της οικονομίας, και νομίζω ότι αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι όσο καλύτερα είναι τα πράγματα, τόσο πιο γερακίσια πρέπει να είναι. Αυτό σημαίνει μια πιο ενεργή Fed", τόνισε.

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ