* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη 

Το περιοδικό "Time" ανακήρυξε τους "αρχιτέκτονες της τεχνητής νοημοσύνης" ως πρόσωπα της χρονιάς που φεύγει. Και όντως, εταιρείες-μεγαθήρια, όπως η Nvidia, η OpenAI, η Google, η Oracle και αρκετές ακόμα, ήταν φέτος σε κάθε... στόμα, με τους επενδυτές να προεξοφλούν ότι τα προϊόντα του κλάδου (microchips, data centers, εφαρμογές ΑΙ κ.λπ.) θα αλλάξουν τις ζωές όλων μας. Για την ώρα, αυτό που σίγουρα έχει αλλάξει είναι η ώθηση των μεγάλων μετοχικών δεικτών σε ιστορικά υψηλά.

Καθώς η φετινή χρηματιστηριακή χρονιά περνά στην ιστορία –παρά τις τρέχουσες τάσεις συσσώρευσης– ως bull market, οι προοπτικές για το 2026 παραμένουν υποστηρικτικές. Με τις εισηγμένες του S&P 500 να αυξάνουν την κερδοφορία τους, τη Federal Reserve να χαμηλώνει τα επιτόκια και τον Λευκό Οίκο να κάνει δημοσιονομικά έξοδα προετοιμαζόμενος για τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, όλα δείχνουν ότι οι καταλύτες συνέχισης της ανοδικής τάσης στη Wall Street παραμένουν. Στη δε Ευρώπη, όλοι οι δείκτες, από τη Γερμανία και τη Γαλλία έως την Ιταλία και την Ελλάδα, "σκαρφαλώνουν" σε νέα ρεκόρ, συνεχίζοντας να αγνοούν τα γεωπολιτικά ρίσκα, την αποδυνάμωση των θεμελιωδών σε μεγάλες ευρωπαϊκές οικονομίες και την απώλεια ανταγωνιστικότητας συγκριτικά με την Κίνα και άλλες αναδυόμενες οικονομίες.
Ωστόσο το τελευταίο διάστημα εντείνονται οι ανησυχίες αναφορικά με τη... σοβαρότητα των αποτιμήσεων του τεχνολογικού κλάδου, δεδομένου του ότι οι "εμπλεκόμενες δυνάμεις" έχουν αποδοθεί σε έναν υπέρ πάντων αγώνα σύναψης νέων deals και υλοποίησης κολοσσιαίων κεφαλαιουχικών δαπανών. Μιλάμε για "ψίχουλα" αξίας μερικών εκατοντάδων δισ. και βλέπουμε...

Το 2026 θα είναι οπωσδήποτε ακόμα ένα έτος έντονων συγκινήσεων στις παγκόσμιες αγορές. Άλλωστε ποιο χρηματιστηριακό έτος πέρασε αδιάφορα και δίχως δυνατές μάχες μεταξύ "ταύρων" και "αρκούδων"; Πλέον, με το Bitcoin, ακόμα και τα Σαββατοκύριακα μπορούν να φτιάξουν κλίμα. Σε κάθε περίπτωση, εν μέσω χάους σε εμπορικό, γεωπολιτικό και επενδυτικό επίπεδο και με μία Wall Street σε ιστορικώς "τσιμπημένα" επίπεδα, ένα πράγμα είναι βέβαιο: δεν θα βαρεθούμε ούτε του χρόνου.

Γενικός Δείκτης: Κλείνοντας το 5ο σερί ανοδικό έτος

Μακάρι κάθε χρονιά να ήταν σαν τη φετινή για το Ελληνικό Χρηματιστήριο... Υπερδεκαετή ρεκόρ σε αποτιμήσεις, συνολική κεφαλαιοποίηση και ύψος μερισματικών διανομών, αναβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας, της Λεωφόρου Αθηνών και σημαντικών ελληνικών μετοχών από τους ξένους, μεγάλα εταιρικά deals που μεταμορφώνουν τις προοπτικές των εισηγμένων και τάσεις διατηρήσιμης κερδοφορίας συντηρούν το ευνοϊκό momentum εν όψει 2026. Με τη διαγραμματική εικόνα να παραμένει "στο πράσινο", τα δημοσιονομικά να παραμένουν ανθεκτικά και τους οίκους να μας βλέπουν "με καλό μάτι", οι Έλληνες επενδυτές μπορούν να παραμένουν αισιόδοξοι. Ωστόσο, ας κοιτάμε και λίγο "out of the box". Έτσι, για να μην ξεχνιόμαστε...

Μικτά σήματα από τον κλάδο λιανεμπορίου

Λίγο πριν από το τέλος του έτους και την ολοκλήρωση της εορταστικής περιόδου, η συνολική εικόνα που προκύπτει αναφορικά με το συνολικό ύψος των καταναλωτικών δαπανών σε φυσικά και διαδικτυακά καταστήματα των ΗΠΑ είναι αρκετά ενθαρρυντική. Συγκεκριμένα, με βάση τα στοιχεία που εξέδωσαν οι εταιρείες του κλάδου λιανεμπορίου των ΗΠΑ για την Cyber Week, δηλαδή την περίοδο που ξεκινά την Ημέρα των Ευχαριστιών και φτάνει έως την Cyber Monday, οι Αμερικανοί καταναλωτές δαπάνησαν φέτος περισσότερα χρήματα σε σύγκριση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Κρίσιμο αυτό το χρονικό διάστημα για τον κλάδο λιανεμπορίου, καθώς υπολογίζεται ότι αποφέρει σε σημαντικές αλυσίδες ακόμη και το ένα τρίτο του ετήσιου τζίρου τους.

Ωστόσο, παρά τα θετικά σημάδια, αναλυτές εντοπίζουν ενδείξεις ότι οι καταναλωτές στις ΗΠΑ παραμένουν ευάλωτοι. Άλλωστε τον Νοέμβριο σημειώθηκε μεγάλη πτώση του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Η επιβάρυνση των τιμών από τους δασμούς και η αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας μπορούν να θεωρηθούν βασικοί "υπεύθυνοι" για τα όποια σενάρια υποτονικής οικονομίας. Καθώς νοικοκυριά υψηλότερου εισοδήματος στρέφονται σε φθηνότερες επιλογές και εκατομμύρια οικογένειες μεσαίου και χαμηλού εισοδήματος βασίζονται περισσότερο σε βασικά προϊόντα χαμηλού κόστους, τα οικονομικά αποτελέσματα και οι μετοχές εκπτωτικών αλυσίδων όπως η Dollar Tree και η Dollar General τα έχουν πάει καλά φέτος. Ταυτόχρονα, κολοσσοί όπως η Amazon παρέτειναν τις μεγάλες εκπτώσεις ακόμη και σε βασικά προϊόντα, κάτι που δείχνει ότι οι καταναλωτές αναζητούν ευκαιρίες για να αγοράσουν είδη πρώτης ανάγκης σε χαμηλότερες τιμές. Με τους αναλυτές να προειδοποιούν για τις τάσεις μελλοντικής εξασθένησης των καταναλωτικών δαπανών στις ΗΠΑ, οι επενδυτές θα συνεχίσουν να αξιολογούν τη δυναμική της Main Street, διαμορφώνοντας αντίστοιχα τα χαρτοφυλάκιά τους.

Αποδόσεις 2025* 

ΝΑΚΑΣ +23,53%
Ξεκίνησε η καταβολή μερίσματος ύψους 0,23 ευρώ/μετοχή στους μετόχους της Φίλιππος Νάκας, επιβεβαιώνοντας το υψηλό payout ratio του μουσικού Οίκου επί της καθαρής κερδοφορίας της προηγούμενης οικονομικής χρήσης.

ΕΥΡΩΒ +63,23%
Οι μετοχές της Eurobank αντικατέστησαν αυτές της Eurobank Holdings στο ταμπλό του Χ.Α., με τις παλιές μετοχές να ανταλλάσσονται σε σχέση 1 προς 1 με τις νέες άυλες κοινές ονομαστικές οι οποίες έχουν δικαίωμα ψήφου.

ΠΕΙΡ +83,48%
Ξεκινά στο Χ.Α. η έναρξη διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών που εκδόθηκαν μετά και την ολοκλήρωση της αντίστροφης συγχώνευσης με απορρόφηση της Πειραιώς Holdings από την Τράπεζα Πειραιώς.

ΑΣΚΟ +46,95%
Από την Τρίτη 16 Δεκεμβρίου οι μετοχές της AS Company διαπραγματεύονται χωρίς το δικαίωμα στην έκτακτη χρηματική διανομή μικτού ύψους 0,06 ευρώ/μετοχή, την οποία ενέκρινε η γ.σ. της εισηγμένης.

*Τιμές 17/12

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

XOM
Η διοίκηση της Exxon Mobil ανέβασε το guidance για τις προοπτικές κερδοφορίας και ταμειακών ροών της επόμενης πενταετίας, δίχως μάλιστα να προγραμματίζει αύξηση του capex.

AVGO
Βουτιά κατέγραψε η μετοχή της Broadcom εν μέσω ανησυχιών για τα περιθώρια κέρδους επί των πωλήσεων του τομέα ΑΙ της. Ρεκόρ εσόδων στο 4ο τρίμηνο από τις πωλήσεις τσιπ τεχνητής νοημοσύνης.

TSLA
Σε χαμηλό 4 ετών υποχώρησαν οι πωλήσεις της Tesla στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο, καθώς η ζήτηση για τα ηλεκτρικά της οχήματα επηρεάστηκε από τη λήξη των σχετικών φορολογικών εκπτώσεων.

ORCL, NVDA, AMD
Τα νέα χρέη και η αναπροσαρμογή χαμηλότερα των εκτιμήσεων για τα έσοδα της Oracle ασκούν πίεση στις τιμές και άλλων εταιρειών του κλάδου ΑΙ.

PSKY, NFLX, WBD

Κλιμακώνεται η μάχη της Paramount με τη Netflix για την εξαγορά της Warner Bros, με τους δύο ομίλους να έχουν κάνει ανταγωνιστικές προσφορές. 

JPM
Η μετοχή της JPMorgan πιέστηκε βραχυπρόθεσμα, μετά την εκτίμηση της εταιρείας ότι οι ετήσιες δαπάνες της θα αυξηθούν σημαντικά το 2026 εξαιτίας νέων στρατηγικών επενδύσεων.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.