* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Οι μεγαλύτεροι ευρωπαϊκοί δείκτες και η Wall Street παραμένουν σε πολύ καλό σημείο από διαγραμματική και ψυχολογική άποψη, κοντά στα ιστορικά υψηλά τους. Οι μετοχές προεξοφλούν συνέχιση των καλών εταιρικών μεγεθών και χαμηλά βασικά επιτόκια δανεισμού, ενώ επιλέγουν να... αγνοούν την πληθώρα κινδύνων οι οποίοι σαν "δαμόκλειος σπάθη" κρέμονται από πάνω τους. Ποιοι είναι συνοπτικά οι κίνδυνοι; Πολιτικοί, δημοσιονομικοί και θεσμικοί, σε Γαλλία, Αγγλία και ΗΠΑ αντίστοιχα. Κρίσιμες οι επόμενες εβδομάδες για τις πολιτικές εξελίξεις σε Γαλλία και Αγγλία, οι οποίες δεν μπορούν να περάσουν ούτε τον κρατικό Προϋπολογισμό... Σε ό,τι αφορά τις ΗΠΑ, ενόσω οι επενδυτές εξοικειώνονται με τα "κόλπα" Τραμπ, δεν μπορούν παρά να αγωνιούν σχετικά με τη μελλοντική ανεξαρτησία της Fed, τις δασμολογικές κόντρες και τις δημοσιονομικές ανισορροπίες.

Το χρηματιστηριακό κλίμα παραμένει ανοδικό, αλλά δεν λείπουν τα "καμπανάκια", με τα πολύτιμα μέταλλα –χρυσό και ασήμι– να πετυχαίνουν ιστορικό και 15ετές υψηλό αντίστοιχα, δείχνοντας ότι παρατηρείται στροφή προς "ασφαλή καταφύγια" εν μέσω γεωπολιτικών αναταραχών, πληθωριστικών ανησυχιών και... μπερδεμένων κεντρικών τραπεζών. Με τον Τραμπ και τους επενδυτές να "πιέζουν" ήδη τη Fed να ρίξει τα επιτόκια, ο μηχανισμός του "φθηνού χρήματος" επιστρέφει, αυτή τη φορά όχι εν μέσω κρίσης, αλλά με τους δείκτες και τις μετοχές τεχνολογίας σε "αχαρτογράφητα ύδατα".

Σεβόμενοι τα ιστορικά υψηλά του S&P 500, εκτιμούμε ότι οι κίνδυνοι δεν έχουν αποτιμηθεί πλήρως. "Ύποπτη" και η χαμηλή μεταβλητότητα στη Νέα Υόρκη, όπως απεικονίζεται από τον καθιερωμένο δείκτη VIX. Δεδομένου του χαρακτήρα της να "επιστρέφει στον μέσο όρο", περίοδοι νηνεμίας παραδοσιακά ακολουθούνται από "σοκ", ξεσκαρτάρισμα θέσεων και νέες επενδυτικές στρατηγικές.

Ναι, οι αγορές είναι συχνά παράλογες και τα υψηλά στα risky assets αρέσκονται στο να τροφοδοτούν νέα υψηλά. Ουδείς γνωρίζει πότε θα γίνει το "μπαμ" και η (γεω)πολιτική αστάθεια θα αποτυπωθεί στα μετοχικά ταμπλό. Ιδιαίτερη προσοχή πλέον στις ενδείξεις που παρέχει η "έξυπνη" ομολογιακή αγορά αλλά και ο λαμπερός χρυσός...

Γενικός Δείκτης: "Φλερτάρει" με τις 2.000 μονάδες 

Επικίνδυνο "φλερτ" με τις 2.000 μονάδες ξεκίνησε ο Γενικός Δείκτης, επίπεδο το οποίο διέσπασε καθοδικά για πρώτη φορά έπειτα από έναν μήνα. Κρίσιμη η στήριξη που παρέχει το "διχίλιαρο" στη βραχυπρόθεσμη επενδυτική ψυχολογία, με τη γενική τάση πάντως να παραμένει ανοδική. 

Θεμιτές οι διορθώσεις από τα υψηλά 15 ετών, ακόμα και αν βάζουν σε "δεύτερες σκέψεις" τους αγορασμένους. Σε ό,τι αφορά όσους δεν έχουν μπει στο Χ.Α., μάλλον αναμένουν ακόμα χαμηλότερα σημεία εισόδου. Πολλά θα κριθούν από το κλίμα στο εξωτερικό, το οποίο μάλλον... κουράστηκε.

Το ασήμι λάμπει 

Η τιμή του ασημιού ξεπέρασε τα 40 δολ./ουγγιά για πρώτη φορά μετά το 2011. Ας δούμε τους καταλύτες που έχουν οδηγήσει το "λευκό μέταλλο" σε φετινή άνοδο της τάξης του 40%. Αρχικά, η γενικευμένη πεποίθηση ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκιά της στηρίζει την τιμή όλων των περιουσιακών στοιχείων ρίσκου. Οι επενδυτές αναζητούν "ασφαλή καταφύγια" εν μέσω γεωπολιτικών κινδύνων, δασμολογικών πέρα δώθε και αβεβαιότητας για τη μελλοντική ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Με τον χρυσό να διαπραγματεύεται ήδη σε ιστορικό υψηλό, το ασήμι "ζηλεύει" και... ακολουθεί. 

Η αδυναμία "εκτύπωσης" πολύτιμων μετάλλων από τις κυβερνήσεις τα καθιστά ιδανικά μέσα αντιστάθμισης των απωλειών της πραγματικής αξίας του χρήματος σε περιβάλλον πληθωρισμού. Μάλιστα, οι ίδιες οι κεντρικές τράπεζες αποκτούν πλέον μεγάλες ποσότητες χρυσού αλλά και άλλων μετάλλων επιδιώκοντας να διαφοροποιήσουν τα αποθεματικά τους από το δολάριο που... παραπαίει. Ταυτόχρονα, η ανοδική τάση των μετάλλων φαίνεται να έχει αυξήσει τις καθαρές εισροές κεφαλαίων προς τα αντίστοιχα ETFs. Τέλος, πέραν της παραδοσιακής χρήσης του για την κατασκευή κοσμημάτων, νομισμάτων κ.λπ., το ασήμι έχει και βιομηχανικές χρήσεις σε τεχνολογίες καθαρής ενέργειας, οι οποίες, καθώς επεκτείνονται, "αναπόφευκτα" προκαλούν μείωση της διαθέσιμης ποσότητας και πιθανόν έλλειψη του μετάλλου στην αγορά. 

Οι παραπάνω παράγοντες υποστηρίζουν συνολικά τις προοπτικές του μετάλλου, το οποίο παραδοσιακά θεωρείται ο "φτωχός συγγενής" του χρυσού. Η υψηλότερη μεταβλητότητα της τιμής του σε σχέση με τον "βασιλιά" των μετάλλων πιθανότατα θα παραμείνει. Οι επενδυτές αναγνωρίζοντας τα στηρίγματα αλλά και τα ρίσκα της τιμής του "δεύτερου τη τάξει" πολύτιμου μετάλλου θα συνεχίσουν να αναλύουν τα εισερχόμενα στοιχεία εξόρυξης, βιομηχανικής ζήτησης, τα γεωπολιτικά και τη διεθνή διάθεση ανάληψης ρίσκου. Το ασήμι είναι εδώ!

 

Αποδόσεις 2025* 

ΠΛΑΚΡ +12,50%
Χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα των 0,52 ευρώ/μετοχή διαπραγματεύεται πλέον η μετοχή της Πλαστικά Κρήτης. Η καταβολή του καθαρού ποσού στους δικαιούχους ξεκίνησε την 1η Σεπτεμβρίου.

KOYΕΣ +24,04%
Αύξηση 10,2% στις πωλήσεις και κέρδη μετά φόρων υψηλότερα κατά 9,4% κατέγραψε ο Όμιλος Quest στο 1ο φετινό εξάμηνο σε σύγκριση με πέρυσι. Προβλέπει αύξηση των φετινών εσόδων σε εμπορικές δραστηριότητες και υπηρεσίες Πληροφορικής.

ΑΔΜΗΕ +27,13%
Αποκόπηκε το δικαίωμα στο μέρισμα των 0,062 ευρώ από τη μετοχή του ΑΔΜΗΕ. Προκύπτουν έκτακτες εξελίξεις και ερωτήματα σχετικά με το καλώδιο ηλεκτρικής διασύνδεσης με την Κύπρο, θέμα στο οποίο εμπλέκονται πολλές πλευρές.

ΑΒΑΞ +50,00%
Την Τρίτη 2 Σεπτεμβρίου απέκοψε η ΑΒΑΞ το μέρισμα των 0,07 ευρώ/μετοχή, το οποίο είναι υπερδιπλάσιο του περσινού μερίσματος σε συνέχεια των καλών οικονομικών επιδόσεων και του guidance της εισηγμένης.

*Τιμές 4/9

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

NVDA
Η Nvidia σημείωσε ρεκόρ εσόδων 47 δισ. δολ. στο 2ο τρίμηνο και 1,05 δολάρια κέρδη/μετοχή. Η αύξηση των πωλήσεων της εταιρείας ήταν η χαμηλότερη από το 2024.

NVDA
Η επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της Nvidia και η αβεβαιότητα σχετικά με τις εξαγωγές της στην Κίνα έχουν "βαρύνει" κάπως τη μετοχή, με τον πήχη να έχει μπει πολύ ψηλά.

NVDA
Ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση στον κόσμο υποστήριξε ότι η ζήτηση για τους μικροεπεξεργαστές της παραμένει "εξαιρετική". 

NVDA
Η εταιρεία ανέφερε ότι δύο μεγάλοι πελάτες –τους οποίους δεν κατονόμασε– δημιούργησαν το 40% των πωλήσεων του 2ου τριμήνου. Πιθανό ρίσκο υπερσυγκέντρωσης της πελατείας.

ΜΕΤΑ, NVDA
Ερωτήματα φαίνεται να προκαλεί στη Wall Street ο βαθμός αποδοτικότητας των κολοσσιαίων επενδύσεων της Meta στον κλάδο ΑΙ και οι διαθέσεις των πελατών της Nvidia. 

ΜSFT
Η Microsoft έχει ξεκινήσει τις δοκιμές του πρώτου δικού της, εσωτερικά κατασκευασμένου μοντέλου τεχνητής νοημοσύνης, σηματοδοτώντας μια στρατηγική στροφή στις δραστηριότητες της.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.