* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Με την τιμή των μετοχών της Nvidia να έχει σχεδόν διπλασιαστεί από το χαμηλό του Απριλίου, οι επενδυτές έχουν θέσει τον πήχη για την κορυφαία εταιρεία του κλάδου τεχνητής νοημοσύνης πάρα πολύ ψηλά. Σε αυτό το πλαίσιο, η ανακοίνωση τριμηνιαίων αποτελεσμάτων από την εισηγμένη που έχει την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση στα παγκόσμια χρηματιστήρια αποτέλεσε το "γεγονός του μήνα" για τις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές. Τα αποτελέσματα μάλλον δεν ανταποκρίθηκαν στις υψηλές προσδοκίες, με την οριακή αύξηση των βασικών μεγεθών να επισκιάζεται από τις μέτριες πωλήσεις μικροεπεξεργαστών προς data centers. Η εταιρεία δείχνει να ωριμάζει, σε βαθμό που η εκθετική αύξηση των προηγούμενων τριμήνων αρχίζει να περιορίζεται. Ο CEO της Nvidia, που έχει να διαπραγματευτεί με τον Τραμπ τους όρους των συναλλαγών της εταιρείας του με την Κίνα, καλείται να... τετραγωνίσει τον κύκλο στην προσπάθειά του να μη "χάσει" από πελάτη την τεράστια ασιατική χώρα, ικανοποιώντας παράλληλα την κυβέρνηση των ΗΠΑ. Απαιτητική αυτή η διαδικασία για τον επιτυχημένο και ζάπλουτο πλέον μάνατζερ.

Σε ό,τι αφορά τη Federal Reserve, μετά τις ενδείξεις μείωσης των επιτοκίων από τον Πάουελ, το ενδιαφέρον "κλέβει" η απόφαση του Τραμπ να αποπέμψει το μέλος του δ.σ. της τράπεζας, Λίζα Κουκ, επικαλούμενος "σκάνδαλο". Άβυσσος η ψυχή του ανθρώπου, αλλά και η τελική αντίδραση των αγορών, ξεκινώντας από τα ομόλογα, εν μέσω παρεμβάσεων του πλανητάρχη στο εσωτερικό της ισχυρότερης κεντρικής τράπεζας του πλανήτη.

Στη Γαλλία, εν όψει της επικείμενης ψηφοφορίας για παροχή ψήφου εμπιστοσύνης στην κυβέρνηση Μπαϊρού, αναμένεται η αντίδραση των αγορών στην πολιτική αβεβαιότητα που επικρατεί στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης. Το υψηλό γαλλικό κρατικό χρέος και η διάθεση (ή μη) των επενδυτών να συνεχίσουν να το διακρατούν θα έχουν μεγάλες επιπτώσεις όχι μόνο στο Χρηματιστήριο του Παρισιού και στο ευρώ, αλλά πιθανότατα και στις αποδόσεις των ομολόγων των χωρών που δεν ανήκουν στον "σκληρό πυρήνα" της Ευρωζώνης.

Αναμένεται αναδιάταξη χαρτοφυλακίων...

Γενικός Δείκτης: Ανοδική η βασική τάση, με κλειδί τις 2.000 μονάδες 

Με υψηλές προσδοκίες μπαίνει το Χ.Α. στον Σεπτέμβριο. Η ανοδική τάση στα "μεγάλα" time frames υποβοηθά την επενδυτική ψυχολογία. Υψηλότερες αποτιμήσεις και αξιόλογες μερισματικές διανομές έχουν προσφέρει πλεονάζουσα ρευστότητα, την οποία οι επενδυτές ίσως αξιοποιήσουν μέσω ευρύτερης διασποράς χαρτοφυλακίου και ενίσχυσης θέσεων στα dip. Δυνατός και ο τζίρος του Αυγούστου, με την προοπτική περαιτέρω αύξησής του να αποτελεί το λογικότερο σενάριο. Η "περιφέρεια" αποκτά αυξημένο ενδιαφέρον. Αναμένονται περισσότερες ανακοινώσεις από τις εισηγμένες, με την εποχικότητα του επόμενου διμήνου πάντως να θεωρείται "ζόρικη" για τις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές.

Ο κλάδος λιανικής ζει και βασιλεύει 

Καθώς οι 4 μεγαλύτερες εταιρείες λιανικού εμπορίου των ΗΠΑ έχουν ανακοινώσει τα αποτελέσματά τους για το 2ο τρίμηνο, ας κάνουμε μια ανασκόπηση των σημαντικότερων "ευρημάτων". Η Walmart, ο μεγαλύτερος λιανοπωλητής στον κόσμο από άποψη εσόδων, με κεφαλαιοποίηση πέριξ των 750 δισ. δολ., διατηρεί το σημαντικό πλεονέκτημα του μεγέθους. Στο 2ο τρίμηνο οι πωλήσεις της ξεπέρασαν τις προσδοκίες, ωστόσο το EBITDA και το guidance για το φετινό υπόλοιπο δεν... ενθουσίασαν. Βέβαια, ο αμυντικός χαρακτήρας της μετοχής και τα διατηρήσιμα μερίσματα προσελκύουν τους επενδυτές. Η κυριαρχία της WMT στον τομέα των τροφίμων, οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, η αυτοματοποίηση και οι διαφημιστικές της δαπάνες αποτελούν ισχυρούς μοχλούς διατήρησης των "σκήπτρων" στον κλάδο ακόμη και σε περιόδους ύφεσης.

Σε ό,τι αφορά την Target, συγκρίσιμες πωλήσεις και προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) μειώθηκαν σε ετήσια βάση, κάτι που η διοίκηση απέδωσε στους δασμούς, ενώ επιβεβαίωσε την πρόβλεψη για χαμηλή μονοψήφια μείωση των μεγεθών φέτος.

Η Costco πέτυχε την ταχύτερη αύξηση πωλήσεων μεταξύ των ομοειδών εταιρειών, ξεπερνώντας καθαρά τις εκτιμήσεις των αναλυτών για το μικτό περιθώριο κέρδους.

Τέλος, η BJ's είχε την πιο αδύναμη απόδοση μεταξύ των 4 κολοσσών, ενώ το guidance για το EBITDA ήταν ελαφρώς χαμηλότερο από τις προσδοκίες.

Συνολικά μικτά τα αποτελέσματα 2ου τριμήνου για τον κλάδο. Ωστόσο, οι μεγάλες αλυσίδες λιανικής πώλησης είναι σε θέση να αγοράζουν σε χαμηλές τιμές και να προσφέρουν εκπτώσεις, εκμεταλλευόμενες οικονομίες κλίμακας, ενώ μπορούν να επενδύσουν τα κέρδη τους προσφέροντας μια καλή αγοραστική εμπειρία στα φυσικά και στα ηλεκτρονικά τους καταστήματα. Παρότι τα δασμολογικά ρίσκα παραμένουν, τα καταναλωτικά πρότυπα αλλάζουν και το ηλεκτρονικό εμπόριο αποτελεί απειλή, οι μεγάλες αλυσίδες λιανικής είναι σε καλή θέση για να αντεπεξέλθουν επιτυχώς στις προκλήσεις...

Αποδόσεις 2025*

ΟΠΑΠ +22,36%
Οι αλλεπάλληλες κληρώσεις τζάκποτ του Τζόκερ αναμένεται να στηρίξουν περαιτέρω τα καθαρά έσοδα του ΟΠΑΠ, με τους επενδυτές να εκτιμούν και τη διατηρήσιμη μερισματική απόδοση της εισηγμένης. 

ΜΥΤΙΛ +20,22%
Με το βλέμμα στο πρόσφατο ιστορικό υψηλό της η μετοχή της Metlen, με την αποτίμηση να στηρίζεται από τα δυνατά θεμελιώδη και την αυξημένη προβολή στους θεσμικούς του αγγλικού FTSE.

ΚΕΚΡ +90,00%
Σε υψηλό τριών ετών η μετοχή της Κέκροψ, με την τιμή να έχει υπερδιπλασιαστεί σε σχέση με το χαμηλό του Απριλίου (λίγο πάνω από το 1 ευρώ). Το ορόσημο των 50 εκατ. ευρώ κυνηγά η κεφαλαιοποίηση.

ΑΛΜΥ +26,75%
Σε υψηλό 2 σχεδόν δεκαετιών η μετοχή της ΑΛΟΥΜΥΛ, με την τιμή να έχει διπλασιαστεί σε 12μηνο ορίζοντα και την άνοδο του Αυγούστου να προσεγγίζει το 15%.

*Τιμές 28/8

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

ΝΙΟ
Εντυπωσιάζει το ράλι της μετοχής της κινεζικής κατασκευάστριας ηλεκτρικών αυτοκινήτων Nio, με μηνιαία άνοδο της τάξης του 40%, μετά την παρουσίαση ενός SUV χαμηλής τιμής πριν από λίγες ημέρες.

ΝVDA
Η Nvidia διακόπτει την παραγωγή του τσιπ H20 στην Κίνα, μετά την εντολή του Πεκίνου προς τις εταιρείες της ασιατικής χώρας να σταματήσουν να το αγοράζουν λόγω κινδύνων ασφαλείας. 

ΒΑ
Η Boeing βρίσκεται σε προχωρημένες διαπραγματεύσεις για την πώληση έως και 500 αεροσκαφών στην Κίνα, σηματοδοτώντας μια σημαντική πρόοδο στις αεροδιαστημικές σχέσεις ΗΠΑ - Κίνας.

TSLA, META
Ο Musk φέρεται να ζήτησε ανεπιτυχώς την υποστήριξη της Meta σε προσφορά ύψους περίπου 100 δισ. δολ. για την εξαγορά της εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης OpenAI.

META
Η Meta παγώνει τις "ακριβές" προσλήψεις στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης καθώς η πρόσληψη περισσότερων από 50 ερευνητών έχει προκαλέσει ανησυχίες για αύξηση του κόστους.

AAPL
Η Apple προγραμματίζει εκδήλωση για την παρουσίαση του iPhone 17 στις 9 Σεπτεμβρίου, όπου αναμένεται να αποκαλύψει ένα εξαιρετικά λεπτό μοντέλο με λειτουργίες τεχνητής νοημοσύνης και αλλαγές στον σχεδιασμό.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.