*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Περίπλοκο το διεθνές επενδυτικό περιβάλλον, με τους μεγάλους μετοχικούς δείκτες ΗΠΑ, Ευρώπης και Ιαπωνίας να κρατάνε σχετικά "εύκολα" τα ιστορικά υψηλά – ένα σημαντικό επίτευγμα δεδομένων των όσων θα μπορούσαν να έχουν εκτροχιάσει ξανά το εν εξελίξει bull market. Σε σημείο καμπής, βέβαια, η συνολική εικόνα, με τους "γνωστούς-άγνωστους" καταλύτες να παραμένουν ψηλά στην ατζέντα των επενδυτών και ενώ η αποκωδικοποίηση των διεθνών εξελίξεων προχωρά με πολλά ερωτηματικά. 

Να ξεκινήσουμε με τα γεωπολιτικά και το "σόου" των τελευταίων ημερών αναφορικά με τις διαπραγματεύσεις στο Ρωσο-ουκρανικό ζήτημα; Σε αυτό το πεδίο, θα λέγαμε ότι οι αγορές έχουν τρόπον τινά συνηθίσει ή και συμβιβαστεί με τις εξελίξεις, με τους εμπλεκόμενους "ηγέτες" και τη διάθεση της Ευρώπης να εξοπλιστεί, αλλά και με τον απρόβλεπτο Τραμπ να πρωταγωνιστεί στους τίτλους των χρηματιστηριακών μέσων ενημέρωσης. Βιώνουμε μια ιδιαίτερη ιστορική συγκυρία, στην οποία οι πολιτικοί "παίζουν το πρώτο βιολί" και για τα χρηματιστηριακά δρώμενα, "θολώνοντας" τη διαδικασία των κλαδικών και εταιρικών αποτιμήσεων.  

Αυτές τις ώρες οι κορυφαίοι κεντρικοί τραπεζίτες συναντιούνται στις ΗΠΑ, με τις επενδυτικές προσδοκίες-ελπίδες για έναρξη κύκλου ποσοτικής χαλάρωσης από τη Fed να κυριαρχούν. Παράλληλα, σημείο αναφοράς αποτελούν οι εξαιρετικές ανακοινώσεις κερδοφορίας 2ου τριμήνου των εισηγμένων του S&P 500, με τα 4/5 αυτών να ξεπερνούν τις εκτιμήσεις των αναλυτών αλλά και να μην εκφράζουν ιδιαίτερη ανησυχία για την επίπτωση των δασμών στα έσοδα.

Σίγουρα ο πήχης των αποτιμήσεων έχει τεθεί πλέον αρκετά ψηλά, ενώ η μεταβλητότητα των δεικτών παραμένει σε χαμηλά επίπεδα. Η Wall Street, έχοντας μπροστά της την αρνητική εποχικότητα του Σεπτεμβρίου, δεν έχει περιθώρια για αρνητικές εκπλήξεις. Η υπεραπόδοση μιας χούφτας τεχνολογικών κολοσσών συνεχίζει να διαμορφώνει το θετικό κλίμα, συμπαρασύροντας προς τα πάνω και άλλους, πιο... "αστείους" τίτλους. Το τρέχον διεθνές ράλι φαίνεται να ανεβαίνει τον "τοίχο του φόβου" και, όπως φαίνεται στα στατιστικά, αρκετοί Αμερικανοί επαγγελματίες "κάνουν πέρα", δίνοντας πια τη σκυτάλη των μετοχών σε λιγότερο έμπειρους επενδυτές λιανικής.

Χ.Α.: Μας έχει... κακομάθει

Μας "κακομαθαίνει" το Ελληνικό Χρηματιστήριο, με τον Γ.Δ. μια ανάσα από τον δέκατο σερί ανοδικό μήνα, να κρατάει σχετικά εύκολα τα υψηλά 15ετίας και με τον μέσο ημερήσιο τζίρο σε πολυετές ρεκόρ για Αύγουστο μήνα. 

Σταδιακά οι επενδυτές επιστρέφουν στα... θρανία, με νέες διαθέσεις αξιολόγησης των ευκαιριών και των ρίσκων που προσφέρει η Λεωφόρος Αθηνών. Μπαίνοντας στο φθινόπωρο, αναμένουμε με μεγάλο ενδιαφέρον τις επόμενες κινήσεις των εισηγμένων στη "σκακιέρα" των επιχειρηματικών deals, εν μέσω πάντως ενός περίπλοκου διεθνούς επενδυτικού κλίματος.

Κλάδος περίθαλψης στον... αναπνευστήρα 

Εν μέσω γενικευμένου bull market, η Wall Street είχε εγκαταλείψει... στην τύχη της τη μετοχή της UnitedHealth Group, της μεγαλύτερης ιδιωτικής εταιρείας ασφάλισης υγείας των ΗΠΑ, με πτώση της μετοχής κατά 50% στο 1ο φετινό επτάμηνο. Ξαφνικά όλα ήρθαν τούμπα στις 15 Αυγούστου, όταν ο θρυλικός επενδυτής Γουόρεν Μπάφετ ανακοίνωσε την αγορά σημαντικού μεριδίου στην εταιρεία. Δεδομένου ότι ο Μπάφετ θεωρείται από πολλούς ως ο καλύτερος επενδυτής αξίας (value investor) όλων των εποχών και επιλέγει εταιρείες υψηλής ποιότητας που δείχνουν υποτιμημένες, η πολύπαθη μετοχή ανέβηκε 12% σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδό της τα τελευταία 5 χρόνια.

Η UnitedHealth είναι μια "blue-chip" εταιρεία, καθώς εδώ και 13 χρόνια αποτελεί ένα από τα 30 "μέλη" του δείκτη Dow Jones, ενώ στο δεύτερο φετινό τρίμηνο εξυπηρέτησε σχεδόν 30 εκατομμύρια ασφαλισμένους πελάτες! Ωστόσο, αντιμετώπισε πολλά προβλήματα τους τελευταίους μήνες καθώς τα κέρδη 1ου τριμήνου ήταν χαμηλότερα των προβλέψεων, το guidance μειώθηκε, ο CEO παραιτήθηκε και η μετοχή έπεσε 22% στις 17 Απριλίου. Σημαντικό πρόβλημα η αύξηση των ιατρικών εξόδων και η απροσδόκητη αύξηση του αριθμού των ηλικιωμένων που ζήτησαν ιατρική περίθαλψη. Ταυτόχρονα, το υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ ξεκίνησε έρευνα για πιθανές απάτες στο σύστημα υγείας, ενώ τρέχει μια δικομματική προσπάθεια μείωσης των τιμών των φαρμάκων.

Πέραν τούτων, ο τομέας της υγειονομικής περίθαλψης, ο χειρότερος σε φετινή απόδοση μεταξύ των 11 τομέων του S&P 500, ίσως αξίζει μια ματιά, καθώς διαπραγματεύεται με σημαντικό discount, ενώ τον Ιούλιο δημιούργησε σχεδόν όλες τις νέες θέσεις εργασίας εντός της συνολικά επιβραδυνόμενης αγοράς εργασίας των ΗΠΑ. Ο Μπάφετ "μίλησε", ο χρόνος όμως θα δείξει αν τελικά τα δομικά προβλήματα του κλάδου (υψηλό κόστος, πληθυσμιακή γήρανση κ.λπ.) είναι αντιμετωπίσιμα.

Αποδόσεις 2025

ΕΒΡΟΦ +55,80%
Την Τρίτη 19/8 αποκόπηκε το δικαίωμα στο μεικτό μέρισμα 0,05 ευρώ/μετοχή για την περσινή οικονομική χρήση της Εβροφάρμα. Δικαιούχοι οι εγγεγραμμένοι επενδυτές της 20ής Αυγούστου. Από 26 Αυγούστου ξεκινά η καταβολή του καθαρού ποσού.

ΑΔΜΗΕ +33,91%
Τη Δευτέρα 25 Αυγούστου ο ΑΔΜΗΕ "κόβει" το υπόλοιπο του μερίσματος της χρήσης 2024, ύψους 0,062 ευρώ/μετοχή. Έναν μήνα αργότερα, στις 25 Σεπτεμβρίου αποκόπτεται το δικαίωμα στο προμέρισμα των 0,121 ευρώ/μετοχή χρήσης 2025.

ΚΡΙ +35,00%
Από την Πέμπτη 21 Αυγούστου η μετοχή της Κρι Κρι διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα στο αποκοπέν μέρισμα των 0,40 ευρώ/μετοχή. Δικαιούχοι είσπραξης οι εγγεγραμμένοι στα αρχεία του Σ.Α.Τ. μέτοχοι της Παρασκευής 22 Αυγούστου.

ΒΙΟΚΑ +5,85%
Από τη Δευτέρα 25 Αυγούστου οι μετοχές της Βιοκαρπέτ θα διαπραγματεύονται στο Χ.Α. με νέα ονομαστική αξία 1,00 ευρώ (από 1,02 ευρώ) και χωρίς το δικαίωμα συμμετοχής στην επιστροφή κεφαλαίου με καταβολή μετρητών 0,02 ευρώ/μετοχή.

*Τιμές 21/8

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

INTC 
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ φέρεται να βρίσκεται σε συζητήσεις για την απόκτηση μετοχικού μεριδίου στην Intel, με στόχο την ενίσχυση της εγχώριας παραγωγής μικροεπεξεργαστών. Η πρώτη αντίδραση των μετόχων ήταν θετική. 

NVDA
Η Nvidia αναπτύσσει νέο, προηγμένο τσιπ τεχνητής νοημοσύνης για την αγορά της Κίνας. Στόχος η διατήρηση μεριδίου αγοράς, εν μέσω περιορισμών στις αμερικανικές εξαγωγές και υψηλού ανταγωνισμού. Αβέβαιη η έγκριση από τις ρυθμιστικές αρχές.

MSFT, META
Τα κέρδη του S&P 500 αυξήθηκαν κατά 12% στο δεύτερο τρίμηνο, ξεπερνώντας σημαντικά τις προβλέψεις. Τα δυνατά αποτελέσματα εταιρειών όπως η Microsoft και η Meta και το αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης εντυπωσίασαν.

UNH, BRK.A
Η μετοχή της UnitedHealth σημείωσε μεγάλη άνοδο μετά την ανακοίνωση της Berkshire Hathaway του Γουόρεν Μπάφετ για χτίσιμο νέας θέσης ύψους 1,5 δισ. δολ. στην πολύπαθη εισηγμένη.

HD
Η Home Depot, αν και επιβεβαίωσε τις προβλέψεις της για φέτος, δεν τα πήγε καλά στο 2ο τρίμηνο, καθώς οι Αμερικανοί καταναλωτές επέδειξαν επιφυλακτικότητα και ανέβαλαν τις μεγάλες ανακαινίσεις στις κατοικίες τους.

PLTR
Δύσκολες οι πρόσφατες συνεδριάσεις για τη μετοχή της Palantir, με σημαντική πτώση από το ιστορικό υψηλό των 190 δολαρίων της 12ης Αυγούστου και ενώ δυναμώνουν οι φωνές που μιλούν για πιθανή υπερτίμηση της εισηγμένης του τεχνολογικού κλάδου.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.