* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Νέα ιστορικά ρεκόρ για τους αμερικανικούς δείκτες ως αντίδραση ανακούφισης στα στοιχεία για τον πληθωρισμό Ιουλίου των ΗΠΑ, τα οποία απομάκρυναν τις ανησυχίες περί τιμαριθμικών πιέσεων λόγω των δασμών Τραμπ και κατ’ επέκταση αύξησαν τις πιθανότητες χαλάρωσης των επιτοκίων από την πανίσχυρη Federal Reserve στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Στο εσωτερικό της τράπεζας, πάντως, φαίνεται να επικρατούν διαφορετικές απόψεις για την ενδεδειγμένη πορεία της νομισματικής πολιτικής και ενώ ο πλανητάρχης συνεχίζει να ασκεί πιέσεις. Η αντίδραση των αγορών ομολόγων σχετικά ήπια, με τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων Treasuries να τηρούν "στάση αναμονής", καθώς οι ισορροπίες μεταξύ υπερδανεισμού της αμερικανικής υπερδύναμης και ποσοτικής χαλάρωσης είναι ιδιαίτερα λεπτές.

Στον εμπορικό επίπεδο, η παράταση της εκεχειρίας ΗΠΑ - Κίνας για τους δασμούς απομάκρυνε –για την ώρα τουλάχιστον– μία ακόμη παράμετρο αβεβαιότητας για τη Wall Street, η οποία δείχνει να έχει συνηθίσει στις προθεσμίες, στις παρατάσεις και στις κυβιστήσεις του προέδρου των ΗΠΑ. Σίγουρα όλοι περιμένουν να εξαλειφθεί ο κίνδυνος ενός "εμπορικού πολέμου", αλλά τελικά φαίνεται ξεκάθαρα ότι "σκύλος που γαβγίζει δεν δαγκώνει", με τους επικεφαλής των μεγάλων οικονομιών, πέρα από το... σόου να μην θέλουν αλλά και να μην μπορούν να επιβάλουν τον αρνητικό επηρεασμό της παγκόσμιας ροής αγαθών και υπηρεσιών. Εν μέσω μάλιστα του εν εξελίξει bull market των διεθνών χρηματιστηρίων, η βουτιά των μετοχών στις αρχές Απριλίου πλέον μοιάζει με ανάμνηση για τα βιβλία οικονομικής ιστορίας... 

Σε επίπεδο επιμέρους μετοχών δεν έχει αλλάξει κάτι, με τις "Magnificent-7" να διατηρούν ποσοστό-ρεκόρ άνω του 30% της συνολικής κεφαλαιοποίησης των αμερικανικών χρηματιστηρίων. Οι φωνές για "υπερθέρμανση" ενισχύονται, αλλά τα αλλεπάλληλα ιστορικά υψηλά "απαιτούν" σεβασμό στην ανοδική τάση, παρά τις όποιες... αντιρρήσεις. 

Την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές, οι επενδυτές, ειδικά στην Ευρώπη, αναμένουν με αγωνία την έκβαση των συνομιλιών για το ουκρανικό ζήτημα. Κρίσιμα οπωσδήποτε τα γεωπολιτικά για τη συνέχεια, με το τρέχον bull market και τις "απαιτητικές" συχνά αποτιμήσεις να χρειάζονται νέο οξυγόνο. Η συνέχεια επί της οθόνης...

Γ.Δ.: Κατοχύρωσε τις 2.000 μονάδες

Η απόσταση του Γενικού Δείκτη από τις 2.000 μονάδες μεγαλώνει, με το εν λόγω επίπεδο να αποτελεί πλέον μπούσουλα για το υπόλοιπο του έτους. Καλές οι πιθανότητες να επεκταθεί το εντυπωσιακό σερί των 9 μηνιαίων ανόδων της Λεωφόρου Αθηνών. 

Σε επίπεδο εισηγμένων επιβεβαιώνεται η συνολικά θετική εικόνα αποτελεσμάτων, ενώ τα κυοφορούμενα επιχειρηματικά deals αποτελούν άσο στο μανίκι των αγοραστών. Εξυγίανση του τραπεζικού κλάδου, υψηλά και διατηρήσιμα μερίσματα  και ελκυστικές σε πανευρωπαϊκή σύγκριση αποτιμήσεις εμπνέουν τους ξένους επενδυτές, με τους εγχώριους ιδιώτες μάλλον να κοιτάζουν από μακριά...

Ο ουρανός μοιάζει πιο γαλανός 

Οι μετοχές των αμερικανικών αεροπορικών εταιρειών καθώς και το ETF του κλάδου αντέδρασαν έντονα ανοδικά την Τρίτη, δημιουργώντας νέα αισιοδοξία στους επενδυτές του πολύπαθου κλάδου. Έπειτα από ένα δύσκολο φετινό ξεκίνημα που συνοδεύτηκε από εμπορικές εντάσεις και χαμηλή καταναλωτική εμπιστοσύνη, η αβεβαιότητα ήταν η λέξη-κλειδί στις προβλέψεις των ίδιων των αεροπορικών για τη συνέχεια. 

Μάλιστα, η Διεθνής Ένωση Αερομεταφορών (IATA) περιόρισε εσχάτως τις εκτιμήσεις της για τη φετινή κερδοφορία του κλάδου στις ΗΠΑ και αλλού. Ωστόσο, παρά τις αντιξοότητες, η ΙΑΤΑ εξακολουθεί να "βλέπει" υψηλότερο αριθμό επιβατών και συνολικών εσόδων για το έτος σε σχέση με πέρσι, με τις προοπτικές του κλάδου να μοιάζουν αυτή τη στιγμή πιο ομαλές σε σχέση με πριν από λίγους μήνες. 

Τα στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή του Ιουλίου έδειξαν μηνιαία αύξηση των αεροπορικών τιμών, ανακόπτοντας την πτωτική τάση. Ενδείξεις βελτίωσης της τιμολογιακής ισχύος του κλάδου, σε συνδυασμό με κινήσεις περιορισμού της χωρητικότητας αποτελούν κλειδιά για την αποσυμπίεση των περιθωρίων κέρδους, η οποία προκλήθηκε και από τις εκπτώσεις στις οποίες προχώρησαν οι αερομεταφορείς σε ένα περιβάλλον μέτριας ζήτησης για αεροπορικά ταξίδια. Καθώς το ύψος του διαθέσιμου εισοδήματος των καταναλωτών και οι δαπάνες των στελεχών των επιχειρήσεων για business trips είναι ευμετάβλητοι παράγοντες, οι αεροπορικές ανταποκρίνονται αναπροσαρμόζοντας τον αριθμό των διαθέσιμων θέσεων και τις διαδρομές. Παράλληλα, οι τιμές των καυσίμων για αεροσκάφη –σημαντικό κόστος για τις αεροπορικές– έχουν υποχωρήσει το τελευταίο διάστημα στο πλαίσιο της γενικότερης bear market των ενεργειακών προϊόντων. 

Στη διάρκεια των πρόσφατων τηλεδιασκέψεων για τα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου, οι εισηγμένες του κλάδου εξέφρασαν αρκετή αισιοδοξία προβάλλοντας βέβαια τα ρίσκα μιας πιθανής ύφεσης ή μιας μελλοντικής αύξησης στο κόστος καυσίμων ή εργατικού δυναμικού και ενώ η περίοδος αιχμής των καλοκαιρινών ταξιδιών ολοκληρώνεται.

Αποδόσεις 2025* 

ΕΛΠΕ +10,19%
H εξαγορά της Elpedison δημιουργεί ένα πλήρως καθετοποιημένο σχήμα παραγωγής και διάθεσης ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου. Η συντήρηση του Διυλιστηρίου της Ελευσίνας ολοκληρώθηκε με επιτυχία. Υψηλό το ποσοστό των εξαγωγών της Helleniq Energy επί του συνολικού τζίρου.

BOCHGR +60,87%
Με την κερδοφορία εξαμήνου να δείχνει υπέρβαση των στόχων για το σύνολο του έτους, ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και υψηλό payout ratio, η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου συμμετέχει δυναμικά στο φετινό τραπεζικό ράλι.

ΜΠΡΙΚ +35,98%
Αύξηση 72% στα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της για το 1ο εξάμηνο ανακοίνωσε η BriQ Properties. Κοντά στα 3,50 η NAV (καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή) της εταιρείας επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία.

ΠΕΤΡΟ +8,80%
Στα 117,78 εκατ. ευρώ ο εξαμηνιαίος κύκλος εργασιών για την Πετρόπουλος, αυξημένος κατά 7,6% συγκριτικά με το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Στα 3,88 εκατ. ευρώ τα κέρδη μετά τους φόρους, αυξημένα κατά 11,1%.

*Τιμές 13/8

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

INTC
Λίγες μέρες μετά την απαίτησή του για παραίτηση του CEO της Intel, ο Ντόναλντ Τραμπ άλλαξε στάση επαινώντας τον Lip-Bu Tan. Κρίσιμες οι προθέσεις του Λευκού Οίκου για τον έλεγχο της βιομηχανίας ημιαγωγών.

ΜΕΤΑ
Η Meta φέρεται να συνεργάζεται με εταιρείες του χρηματοπιστωτικού κλάδου για τη χρηματοδότηση ενός κέντρου δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης αξίας περίπου 30 δισ. δολ. στις ΗΠΑ, στο πλαίσιο επέκτασης των υποδομών της.

NVDA
Ο πρόεδρος Τραμπ δήλωσε ότι πιθανώς θα εγκρίνει τις πωλήσεις ενός μειωμένης απόδοσης μικροτσίπ τεχνητής νοημοσύνης της Nvidia στην Κίνα και ενώ παραμένουν οι περιορισμοί στην προηγμένη έκδοση Blackwell.

TSLA
Η Tesla αιτήθηκε στη ρυθμιστική αρχή του Ηνωμένου Βασιλείου άδεια παροχής υπηρεσιών ηλεκτρικής ενέργειας σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις της χώρας. Στόχος της εταιρείας του Μασκ η είσοδος στην εν λόγω αγορά το επόμενο έτος.

NVDA, AMD
Οι δύο μεγάλες εταιρείες μικροεπεξεργαστών φέρεται να συμφώνησαν με την κυβέρνηση των ΗΠΑ να καταβάλλουν μέρος των εσόδων που θα αποκομίζουν από τις εξαγωγές προϊόντων τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα.

AAPL
Με ενθουσιασμό υποδέχτηκαν οι επενδυτές τη συνάντηση του CEO της Apple με τον Ντόναλντ Τραμπ, στον απόηχο της δέσμευσης του τεχνολογικού κολοσσού για υλοποίηση τεράστιων επενδύσεων στις ΗΠΑ. Ο πλανητάρχης είπε ότι η εταιρεία θα εξαιρεθεί από μελλοντικούς δασμούς.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.