*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Τα αμερικανικά, τα ευρωπαϊκά και τα ασιατικά χρηματιστήρια επιτυγχάνουν νέα υψηλά σε σχεδόν καθημερινή βάση. Ο αριθμός των νέων IPO είναι σημαντικός. Το bitcoin "πετάει". Τα μέταλλα είναι σε πολυετή ή και ιστορικά υψηλά. Και όλα αυτά, ενώ οι ρυθμοί ανάπτυξης των μεγάλων οικονομιών είναι αμφίβολοι, τα γεωπολιτικά ζητήματα δεν επιλύονται, το δολάριο –πάλαι ποτέ "ασφαλές καταφύγιο"– χάνει τον ρόλο του, τα κρατικά χρέη αυξάνονται και ο επίσημος πληθωρισμός συνεχίζει να απειλεί. Και η λίστα συνεχίζεται... Ε, και; 

Προφανώς, αυτή είναι εποχή ανάληψης ρίσκου, με τους πιο συντηρητικούς επενδυτές, αυτούς δηλαδή που κινούνται στις αγορές προσεκτικότερα και επιλεκτικότερα επειδή το... πολυσκέφτονται, να υποαποδίδουν σε σύγκριση με τις αποδόσεις των benchmark, ενώ όσοι διαχειριστές χαρτοφυλακίου έχουν "κολλήσει" στο κραχ του Απριλίου φαίνεται να έχουν χάσει επεισόδια...

Μήπως –λέμε μήπως– οι μετοχές έχουν γίνει "κάπως ακριβές" και η επόμενη μεγάλη διόρθωση είναι προ των πυλών; Τι θα μπορούσε να "στραβώσει το κλήμα" στις μεγάλες αγορές το επόμενο διάστημα;

Όχι, δεν νομίζουμε ότι θα είναι και πάλι οι δασμοί. Ούτε τα γεωπολιτικά. Τουλάχιστον όχι σε αυτή τη φάση της παράλογης ευφορίας των αγορών. Σε ό,τι αφορά τον Τραμπ, 6 μήνες στο Οβάλ Γραφείο είναι μάλλον αρκετοί για να καταλάβουμε γιατί οι Αμερικανοί μεγαλοεπενδυτές τον έχουν πάρει μυρωδιά. Βέβαια μαζί του δεν μπορεί ποτέ κανείς να είναι σίγουρος...

Οι καταλύτες, λοιπόν, μιας νέας μεγάλης διόρθωσης πιθανότατα θα έχουν να κάνουν με "γνωστούς-αγνώστους" τους οποίους όλοι γνωρίζουν, αλλά οι οποίοι –για την ώρα τουλάχιστον– δεν ρίχνουν τα χρηματιστήρια μετοχών από τα υψηλά τους. Συνοπτικά, εν δυνάμει παράγοντες, όπως χαμηλότερα του αναμενομένου εταιρικά κέρδη 2ου εξαμήνου στη Wall Street, επίταση της ανόδου των ομολογιακών yields και έμπρακτη υπονόμευση της ανεξαρτησίας-παντοδυναμίας της Federal Reserve θα μπορούσαν να κάνουν τους επενδυτές να αναλογιστούν μήπως ήρθε η ώρα "επιστροφής στον μέσο όρο". Και όταν κλείσει η πόρτα, όποιος προλάβει...

Οι "ταύροι" του διχίλιαρου

Καθώς γενικεύεται η πεποίθηση ότι ο Γενικός Δείκτης, έπειτα από 15 ολόκληρα χρόνια, θα σπάσει ξεκάθαρα την αντίσταση των 2.000 μονάδων, ολοένα και περισσότερα χαρτοφυλάκια ενδιαφέρονται για τις μετοχές της Λεωφόρου Αθηνών.

Φυσιολογική και ενθαρρυντική εξέλιξη για την αγορά μας, η οποία θέλει να ξαναγίνει σημείο αναφοράς για τους επενδυτές.

Προσοχή όμως! Δεν παρασυρόμαστε από τις Σειρήνες των ρεκόρ. Αναλύουμε τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων 2ου τριμήνου, επιλέγουμε καλές εταιρείες, αποφεύγουμε την πλεονεξία και κοιτάζουμε πάντα την... "παραφουσκωμένη" Wall Street.

Το "χαλκέντερο" ράλι του χαλκού

Σε νέο ιστορικό υψηλό η τιμή του χαλκού στα Χρηματιστήρια Παραγώγων, με τους επενδυτές να τιμούν δεόντως τους θεμελιώδεις παράγοντες που ευνοούν την ανατίμηση του μετάλλου, το οποίο οι οικονομολόγοι αποκαλούν και "Dr. Copper" λόγω της πολυετούς επιτυχίας του στο να προεξοφλεί προς τα πού πηγαίνει η παγκόσμια οικονομία.

Στον απόηχο κερδών 40% από την αρχή του έτους και 100% στην πενταετία, ας δούμε τι έχει στρέψει όλο και περισσότερα, θεσμικά κυρίως, χαρτοφυλάκια προς την αγορά του βιομηχανικού μετάλλου, έστω κι αν αυτό δεν απολαμβάνει τη δημοσιότητα του "λαμπερού" χρυσού:

Καταρχάς οι δηλώσεις Τραμπ περί επιβολής δασμών στις ποσότητες χαλκού που θα εισάγονται από τις ΗΠΑ. Δεδομένης της πολύπλευρης χρησιμότητας του μετάλλου στην οικονομική δραστηριότητα, εικάζεται ότι πολλές βιομηχανίες κ.λπ. έσπευσαν να αγοράσουν χαλκό σε προ δασμών τιμές, "κλειδωμένες" από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures). Οι traders με τη σειρά τους, κινούμενοι... κερδοσκοπικά και προεξοφλώντας τις παραπάνω αγορές, προέβησαν σε επιθετικές, με χρήση υψηλής μόχλευσης, τοποθετήσεις στον χαλκό, εξέλιξη που ώθησε ταχύτερα την τιμή του σε πρωτοφανή ύψη.

Παράλληλα, και ενώ όλα σχεδόν στη Wall Street περιστρέφονται γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, κάποιοι αναλογίστηκαν ότι οι νέες τεχνολογικές τάσεις (data centers, δίκτυα, ηλεκτρικά οχήματα, ΑΠΕ) απαιτούν σημαντική κατανάλωση χαλκού για να υλοποιηθούν. Τι πιο λογικό, λοιπόν, από το να "ποντάρουν" στην τιμή του μετάλλου ορισμένοι από τους επενδυτές που έχουν "απογειώσει" το ράλι των μετοχικών "γιγάντων" του Nasdaq; 

Σε ό,τι δε αφορά την πορεία της οικονομίας –και δη της αμερικανικής–, πεδίο στο οποίο ο χαλκός θεωρείται ότι έχει ιδιαίτερο... "ταλέντο" προεξοφλητικής ικανότητας, οι Κασσάνδρες που προέβλεπαν κατάρρευση του παγκόσμιου εμπορίου και υφεσιακές τάσεις στα ΑΕΠ των μεγάλων οικονομιών φαίνεται να διαψεύδονται από τις μετρήσεις. Για την ώρα τουλάχιστον. Οι μετοχικοί δείκτες, όπως και άλλα risk assets σε μακροχρόνια bull markets, επίσης δεν... ιδρώνουν. Αν δε η Federal Reserve ρίξει τα επιτόκια, οι "ταύροι" του χαλκού ίσως στήσουν νέο πάρτι…

Αποδόσεις 2025*

METLEN +37,83%
Ολοκληρώθηκε η περίοδος αποδοχής της πρότασης για ανταλλαγή των μετοχών της METLEN, ούτως ώστε να προχωρήσει άμεσα η εισαγωγή και η διαπραγμάτευσή της και στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE).

ΙΝΤΕΚ +5,39%
Από την Παρασκευή 25/7 οι μετοχές της Ideal Holdings διαπραγματεύονται χωρίς το δικαίωμα στην επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,30 ευρώ/μετοχή. Η καταβολή στους δικαιούχους ξεκινά την 1η Αυγούστου.

ΕΥΔΑΠ +0,85%
Χωρίς το δικαίωμα στο μεικτό μέρισμα ύψους 0,07 ευρώ/μετοχή διαπραγματεύεται πλέον η μετοχή της ΕΥΔΑΠ. Από τη Δευτέρα 28/7 η πληρωμή του καθαρού ποσού.

ΟΛΠ +55,00%
Στις 4/8 η αποκοπή στο δικαίωμα μερίσματος 1,92 ευρώ/μετοχή του ΟΛΠ. Το λιμάνι τρέχει σερί 4 συνεχόμενων ετών αύξησης των βασικών οικονομικών μεγεθών του και αυτό είναι το υψηλότερο μέρισμα στην ιστορία του.

*Τιμές 23/7

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

OPEN
Η μετοχή της Opendoor Technologies, μιας ηλεκτρονικής πλατφόρμας αγοραπωλησιών ακινήτων, έχει ανέβει περίπου 500% από την αρχή του μήνα, εν μέσω ελπίδων για ανάκαμψη της εταιρείας.

MSTR
Μετά τις νέες αγορές Bitcoin αξίας 740 εκατ. δολ. την περασμένη εβδομάδα, η MicroStrategy κατέχει πλέον το 3% του συνόλου των Bitcoin που βρίσκονται σε κυκλοφορία.

COIN, BTCS, SBET, BMNR, GAME, CRCL 
Μετοχές εταιρειών του κλάδου των κρυπτονομισμάτων αντέδρασαν θετικά στις νέες, ευνοϊκές εποπτικές ρυθμίσεις που ψηφίζονται από τους Αμερικανούς νομοθέτες.

DJT
Η Trump Media αγόρασε bitcoin αξίας 2 δισ. δολ. στα πλαίσια του σχεδίου της να μετατραπεί σε εταιρεία διαχείρισης crypto. Η μετοχή της έχει υποχωρήσει περίπου 40% στο δωδεκάμηνο.

KO
Η Coca-Cola ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών για κέρδη και πωλήσεις 2ου τριμήνου, με την ισχυρή ζήτηση στην Ευρώπη να αντισταθμίζει την αδυναμία σε άλλες περιοχές.

GM
Τα αποτελέσματα 2ου τριμήνου της General Motors ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων, όμως η μετοχή πιέστηκε λόγω πρόβλεψης για υψηλή επιβάρυνση από τους δασμούς. 

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.