*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Ο τρίτος μεγάλος οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ από την κορυφαία βαθμίδα "τρία άλφα", θέτοντας υπό αμφισβήτηση το κύρος της χώρας ως δανειολήπτη άριστης αξιοπιστίας. Ιλιγγιώδες χρέος, υψηλά ελλείμματα και αυξανόμενα επιτόκια δεν μπορούν παρά να πλήττουν τη μελλοντική εξυπηρέτηση του χρέους της μεγαλύτερης οικονομίας του πλανήτη. 

Εκτίμησή μας, με βάση όσα έχουμε παρακολουθήσει τα τελευταία χρόνια να συμβαίνουν στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, είναι ότι στις τάξεις των Αμερικανών νομοθετών δεν υπάρχει σοβαρή πολιτική βούληση να ανατραπεί η πορεία του αυξανόμενου χρέους, με την υπερδύναμη να αυξάνει τις δαπάνες της σε επίπεδα που άλλες οικονομίες ούτε καν θα ονειρεύονταν. Βέβαια, ο όρος του πολιτικού κόστους ή και του λαϊκισμού δεν αποτελεί "μονοπώλιο" των ΗΠΑ. Ας μην ξεχνούμε όσα "ωραία" συνέβησαν σε άλλες οικονομίες και ιστορικές περιόδους (βλ. Ελλάδα), με παράλογη αύξηση του κρατικού δανεισμού, κατασπατάληση πόρων και επιτόκια δανεισμού που κατά καιρούς δεν ανταποκρίνονταν στην οικονομική πραγματικότητα. Για τους δε οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης απλώς ας αναφέρουμε ότι, ενώ κάνουν το καλύτερο δυνατό, συχνά...  καθυστερούν να ανανεώσουν τα report τους, με τις κεφαλαιαγορές είτε να προηγούνται των εξελίξεων είτε να... πέφτουν τάχα από τα σύννεφα όταν ανακοινώνεται γεγονός πιστοληπτικής υποβάθμισης.

Τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ έχουν εσχάτως δεχθεί πιέσεις, με τους επενδυτές να σταθμίζουν τις προβλεπόμενες εκδόσεις-ρεκόρ κρατικού χρέους σε ΗΠΑ, Ευρωζώνη και αλλού για το 2025. Παράλληλα, η Federal Reserve "κάνει τη δύσκολη" αναφορικά με το ενδεχόμενο στήριξης των τιμών με κάποιο νέο πλάνο τύπου QE. Η δε κόντρα Τραμπ-Πάουελ, παρά τον προσωρινό κατευνασμό της, έχει θορυβήσει τους ομολογιούχους των ΗΠΑ, και ειδικά τους ξένους. Αυξανόμενο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, νέες υποσχέσεις δημοσιονομικής χαλάρωσης από τον Τραμπ και εκροές κεφαλαίων από τα Treasuries είναι παράγοντες που κάποια στιγμή θα πλήξουν και τη Wall Street. Αναμένουμε...

Χ.Α.: Τα ρεκόρ συνεχίζονται 

Με τον Γενικό Δείκτη σε φρέσκα υψηλά 15 ετών, σερί 6 ανοδικών εβδομάδων και φετινά κέρδη που υπερβαίνουν το 20%, η τάση στη Λεωφόρο Αθηνών παραμένει "καυτή".

Το διεθνές μετοχικό περιβάλλον και οι δυνατές ανακοινώσεις 1ου τριμήνου τραπεζών και άλλων εισηγμένων ευνοούν το εγχώριο μετοχικό "πάρτι", έχοντας αφήσει πίσω την επεισοδιακή περίοδο των δασμών.

Με τους "ταύρους" να έχουν πάρει τα πάνω τους, οι Έλληνες επενδυτές δεν πρέπει να ρίξουν τις άμυνές τους, με τη ζώνη μεταξύ 1.750-1.800 μονάδων να αποτελεί πλέον κρίσιμη διαγραμματική στήριξη.

Συστήνεται η αποφυγή της πλεονεξίας και της μόχλευσης, καθώς οι ταλαντωτές έχουν... ξεφύγει. 

Οι μετοχές πυρηνικής ενέργειας είναι "καυτές"

Το τελευταίο διάστημα οι μετοχές κάποιων από τις εταιρείες του κλάδου πυρηνικής ενέργειας είναι "καυτές". Η πρόσφατη άνοδος μπορεί να εξηγηθεί από πρόσφατο άρθρο των "New York Times", σύμφωνα με το οποίο η κυβέρνηση Τραμπ σχεδιάζει την επανενεργοποίηση παλαιότερων και την επιτάχυνση της κατασκευής νέων πυρηνικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής στις ΗΠΑ. Σύμφωνα με τους "Times", στόχος είναι ο τετραπλασιασμός της ικανότητας παραγωγής πυρηνικής ενέργειας στα 400 gigawatts μέχρι το 2050. 

Οπωσδήποτε, πιθανή κινητοποίηση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης προς την προώθηση τέτοιων έργων υποδομής, την αναθεώρηση κανονισμών που αφορούν την ασφάλεια των κατασκευών και τη μείωση της γραφειοκρατίας προφανώς θα στήριζε τον κλάδο, τόσο από άποψη αυξημένων εσόδων όσο και χαμηλότερου κόστους. 

Πάντως, ας μην προτρέχουμε. Στην πραγματικότητα, οι δύο πιο πρόσφατα κατασκευασμένοι πυρηνικοί αντιδραστήρες στις ΗΠΑ κόστισαν το διπλάσιο του αρχικού προϋπολογισμού και χρειάστηκαν 7 χρόνια περισσότερο από το προγραμματισμένο για να ολοκληρωθούν, κυρίως λόγω της γραφειοκρατίας, που επιβράδυνε τη διαδικασία και αύξησε το κόστος κανονιστικής συμμόρφωσης. Σύμφωνα με στοιχεία της Statista, ο μέσος πυρηνικός σταθμός στις ΗΠΑ χρειάζεται 11 χρόνια για να κατασκευαστεί. Αφαιρώντας ακόμα και τα 7 "επιπλέον" χρόνια που τα δύο τελευταία εργοστάσια πυρηνικής ενέργειας ξόδεψαν για την κατασκευή, ακόμα και αν όλα πάνε καλά, ένα νέο εργοστάσιο θα χρειαστεί τουλάχιστον 4 χρόνια για να ολοκληρωθεί. Πόση υπομονή θα έχουν οι μέτοχοι και οι υποψήφιοι επενδυτές του κλάδου, και ενώ παραμένουν τα ερωτήματα για τις επόμενες μεταβολές της πολιτικής των ΗΠΑ για την πυρηνική ενέργεια;  

Αποδόσεις 2025 

ΑΔΜΗΕ +17,28%
Πέριξ του ψυχολογικού ορίου των 3 ευρώ και με το βλέμμα στο υψηλό του Απριλίου η μετοχή του ανεξάρτητου διαχειριστή μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς το θέμα των ενεργειακών συνδέσεων "τρέχει".

ΑΡΑΙΓ +22,13%
Τεχνική "προσγείωση" για τη μετοχή της αεροπορικής εταιρείας στις τελευταίες συνεδριάσεις, λόγω της αποκοπής του μερίσματος των 0,8 ευρώ/μετοχή και ενώ πριν από λίγες συνεδριάσεις η τιμή "πέταγε" σε υψηλό 1 έτους.

ΑΝΔΡΟ +3,70%
Χωρίς το δικαίωμα είσπραξης του φετινού μερίσματος (0,329 ευρώ/μετοχή) διαπραγματεύεται πλέον η μετοχή της Alpha Trust-Ανδρομέδα. Η καταβολή του στους δικαιούχους αρχίζει στις 13 Ιουνίου.

NOVAL +12,12%
Την καλύτερη χρηματιστηριακή της συνεδρίαση πέτυχε τη Δευτέρα η νεοεισαχθείσα Noval Property, η οποία θέλει να επισκεφτεί την τιμή εισαγωγής και ενώ η διοίκηση υπενθυμίζει την ύπαρξη discount σε σχέση με τη NAV.

Τιμές 20/5

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

NVDA, AMD
Η Nvidia και η AMD θα προμηθεύουν microchips για ένα μεγάλης κλίμακας κέντρο δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης στη Σαουδική Αραβία, μετά την άρση των αμερικανικών περιορισμών για εξαγωγές υψηλής τεχνολογίας στην περιοχή.

JPM
Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan Chase προειδοποίησε ότι οι αγορές υποτιμούν τους κινδύνους των δασμών, των ελλειμμάτων και του στασιμοπληθωρισμού. Αναμένει μηδενική αύξηση των κερδών του S&P 500 στο εξάμηνο.

ETOR
Η μετοχή της πλατφόρμας συναλλαγών έκανε το ντεμπούτο της στον Nasdaq αφού άντλησε 310 εκατ. δολ., με την ΙΡΟ να τιμολογείται στα 52 δολ./μετοχή, πάνω από το εύρος τιμών.

HTZ
Οι μετοχές της Hertz υποχώρησαν 17% πριν από λίγες συνεδριάσεις, μετά την ανακοίνωση ζημίας 1,12 δολ./μετοχή και πτώσης των εσόδων κατά 13% για το 1ο τρίμηνο.

BA
Η Κίνα αίρει την απαγόρευσή της στις παραδόσεις αεροσκαφών Boeing μετά την εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Κίνας που χαλάρωσε τους δασμούς, ενισχύοντας ενδεχομένως την εκπλήρωση των παραγγελιών και την ανάκτηση εσόδων από την ΒΑ.

GOOGL
Η Waymo, η μονάδα αυτόνομης οδήγησης της Google, ανακάλεσε πάνω από 1.200 οχήματα έπειτα από συγκρούσεις με οδοφράγματα. Η εταιρεία λέει ότι το πρόβλημα επιλύθηκε.

*Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

***Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.