Του Απόστολου Μάνθου

Ο Οργανισμός Λιμένος Πειραιώς (ΟΛΠ) ανακοίνωσε τα οικονομικά αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο του 2025 και απέδειξε με το καλημέρα ότι και αυτό το έτος θα είναι εντυπωσιακό. Ο ΟΛΠ έχει μπει πλέον σε μια έντονη αναπτυξιακή πορεία που μόνο πάνω μπορεί να οδηγήσει τη μετοχική του αξία.

Η εταιρεία, λοιπόν, αύξησε κατά +14,6% τα εσοδά της σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, κλείνοντας στα 51,595 εκατ. ευρώ από 45 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 25,97 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά +14,2%. Σημαντική άνοδο της τάξης του +23% είχαμε και στη καθαρή κερδοφορία, φτάνοντας τα 17,075 εκατ. ευρώ από 13,878 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2024. Τα ίδια κεφάλαια έχουν σκαρφαλώσει στα 426 εκατ. ευρώ από 409 εκατ. ευρώ στα τέλη του 2024 με το συνολικό δανεισμό να έχει πάθει καταποντισμό πέφτοντας κατά -29,4% στα 62,494 εκατ. ευρώ από τα 88,48 εκατ. ευρώ που είχε στις 31/12 του 2024.

Επίσης άξιο λόγου είναι ότι στα τέλη του περασμένου Μάρτη ο ΟΛΠ προχώρησε σε πλήρη και πρόωρη αποπληρωμή των τραπεζικών  δανειακών υποχρεώσεών του μηδενίζοντάς τα, ενώ έμειναν και άλλα 171,7 εκατ. ευρώ στο ταμείο. Παράλληλα, έχουν πραγματοποιηθεί ήδη στο πρώτο τρίμηνο βάση του επιχειρηματικού σχεδιασμού επενδύσεις ύψους 16,1 εκατ. ευρώ.  Αυτά τα στοιχεία  από μόνα τους λένε πάρα πολλά για αυτή την εταιρεία που πλέον έχει μπει σε άλλη ρότα και χρήζει ιδιαίτερης επενδυτικής προσοχής.

Από την περαιτέρω ανάλυση των αποτελεσμάτων διαπιστώνουμε τα υψηλότερα περιθώρια κερδοφορίας, ενώ από τους τομείς δραστηριότητας η καθαρή κερδοφορία από την παραχώρηση των προβλητών ΙΙ & ΙΙΙ φαίνεται να "πετάει" κατεβάζοντας από μόνη της 18 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, την έντονη ανοδική της τάση συνεχίζει η κρουαζιέρα με τους επιβάτες να ανεβαίνουν στους 68,2 χιλιάδες από 54,98 χιλιάδες το πρώτο τρίμηνο του 2024 ή άνοδο της τάξης του +24%. Στον ισολογισμό πραγματικά δεν υπάρχει ούτε ένα ψεγάδι για να ειπωθεί κάτι αρνητικό για τον ΟΛΠ.

Διαγραμματικά τώρα η μετοχή δείχνει να έχει πατήσει πάνω στο επίπεδο στήριξης στα 38 ευρώ και να ετοιμάζεται να ξαναδοκιμάσει την περιοχή των 40 ευρώ. Ο στόχος εδώ παραμένει η κατάκτηση των 42 ευρώ. Πάνω από εκεί, η μεσοπρόθεσμη κίνηση θα βγάλει στα 45,20 ευρώ.

Προχωράω στην Interlife (ΙΝΛΙΦ), όπου ανακοίνωσε πρόσφατα τα αποτελέσματα για το 2024 διατηρώντας το χαρακτηρισμό της ως ένα διαμάντι από απόψεως οικονομικής κατάστασης σε σχέση με τις υπόλοιπες εταιρείες του ασφαλιστικού κλάδου. Η Interlife λοιπόν έγραψε για άλλη μια χρονιά νέο ιστορικό ρεκόρ στα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα, σπάζοντας το φράγμα των 100 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας έτσι μια αύξηση της τάξης του +7% σε σχέση με το 2023. Νέο ρεκόρ έχουμε στο ενεργητικό, όπου σκαρφάλωσε στα 340,26 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας μια αύξηση της τάξης του +11%, όπως επίσης και στα αποθέματα που έφτασε στα 183 εκατ. ευρώ και στις επενδύσεις που ανήλθαν στα 323,29 εκατ. ευρώ από 287,62 εκατ. ευρώ. Μιλάμε για μια απίστευτη εταιρεία των ρεκόρ που στο ταμπλό του Ελληνικού Χρηματιστηρίου βρίσκεται με μια αστεία κεφαλαιοποίηση στα 88,9 εκατ. ευρώ, όταν σωρευτικά μόνο την τελευταία 5ετία έχει φέρει μια κερδοφορία κοντά στα 69 εκατ. ευρώ. Αν βάλουμε δηλαδή και το 2025 τότε η σωρευτική κερδοφορία θα έχει ξεπεράσει τη κεφαλαιοποίηση. Πού ακούστηκε αυτό!

Παράλληλα με τα νέα κέρδη που πρόσθεσε το 2024, η πραγματική αξία της Interlife έχει φτάσει τα 139,75 εκατ. ευρώ ή 7,53 ευρώ ανά μετοχή. Και που είναι η μετοχή; Στα 4,80 ευρώ, θέλοντας έτσι ένα +57% για να πιάσει την πραγματική της αξία. Μια αξία, η οποία άνετα θα έπαιρνε από τον αγοραστή ένα ακόμα +25% λόγω πρώτον της πεντακάθαρης οικονομικής της κατάστασης και δεύτερον λόγω της αναπτυξιακής πορείας που παρουσιάζει όχι μόνο φέτος ή πέρυσι αλλά επί μια εικοσαετία και δεν λέει να σταματήσει.

Μια ασφαλιστική εταιρεία επαναλαμβάνω διαμάντι όπου για τη χρήση του 2024 θα μοιράσει αυξημένο μέρισμα κατά +25%, φτάνοντας στα 0,20 ευρώ ανά μετοχή ή μια ισχυρή μερισματική απόδοση της τάξης του +4,20%.

Η εταιρεία λοιπόν αυτή που έχει τη γελοία κεφαλαιοποίηση των 88.9 εκατ. ευρώ έφερε καθαρή κερδοφορία 11,77 εκατ. ευρώ ή περίπου 8 φορές τα κέρδη της και είναι στο ταμπλό μόνο στο 64% της πραγματικής αξίας της, όταν άλλες στον κλάδο σε παγκόσμιο επίπεδο διαπραγματεύονται με 2 και 3 φορές την πραγματική τους αξία και παρουσιάζουν ζημιές. Η υποτίμηση δηλαδή στα όρια της τρέλας.

Προσέξτε, η ελληνική ασφαλιστική αγορά έχει αρχίσει και ανεβαίνει με σημαντικούς ρυθμούς ανάπτυξης με τα στατιστικά στοιχεία της Ε.Α.Ε.Ε., να δίνουν για το 2024 μια αύξηση της τάξης του 8,7% στη συνολική παραγωγή ασφαλίστρων,  φτάνοντας τα 5,69 δισ. ευρώ. Η θέληση της κυβέρνησης με τα μέτρα που έχει λάβει και θα λάβει είναι να ωθήσει ανοδικά την ασφαλιστική αγορά ώστε να καλύψει ένα σημαντικό μέρος από το χάσμα που μας χωρίζει από την υπόλοιπη Ευρώπη.

Γι' αυτό υπάρχει και αυτή η μεγάλη ζήτηση και κινητικότητα στον ασφαλιστικό κλάδο με τις εξαγορές να δίνουν και να παίρνουν. Φυσικά και κάτι έχουν δει οι μεγάλοι παίκτες.

Μάλιστα, από ότι φαίνεται, ο τομέας εκείνος που θα σημειώσει μεγάλη άνθηση την επόμενη δεκαετία είναι αυτός της γενικής αστικής ευθύνης. Τομέας στον οποίο η Interlife ανεβάζει συνεχώς το μερίδιό της στην εν λόγω αγορά, κινούμενη προς τα πάνω και φτάνοντας πλέον στην έκτη θέση ανάμεσα σε συνολικά 23 ασφαλιστικές εταιρείες. Μάλιστα, σε κάποιους τομείς έχει υψηλότερη θέση στη κατανομή, όπως για παράδειγμα στην αστική ευθύνη πλοίων που είναι στη δεύτερη θέση και στην αστική ευθύνη στα οχήματα που έχει καταλάβει την πέμπτη θέση.

Η μετοχή λοιπόν μπορεί μέχρι τώρα να έχει αργήσει να πάρει αυτό που της αξίζει, αλλά όταν θα έρθει η ώρα θα τα πάρει μια και έξω. Επιμένω πάντως ότι η ασφαλιστική αγορά θα αλλάξει σημαντικά στα επόμενα χρόνια θέλει δεν θέλει.

Διαγραμματικά, η μετοχή έχει το κάθε δικαίωμα να σπάσει ανοδικά την περιοχή αντίστασης των 5,40 ευρώ και να κινηθεί γρήγορα προς το επόμενο επίπεδο διαπραγμάτευσης κοντά στο εύρος των 6,30 με 6,50 ευρώ. Η κίνηση  θα θυμίζει βίαιο ξύπνημα και θα λάβει χώρα σε σύντομο χρονικό διάστημα. 

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής

** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.