Του Απόστολου Μάνθου

Ισχυρές επιδόσεις στα οικονομικά της αποτελέσματα για το2024 παρουσίασε η ΔΕΗ με τις συνολικές επενδύσεις να προσεγγίζουν το νούμερο μαμούθ των 3 δισ. ευρώ εκ των οποίων  το 85% κατευθύνθηκε σε ΑΠΕ, ευέλικτη παραγωγή και διανομή. Εντυπωσιακό είναι δε το στοιχείο που φέρει τη ΔΕΗ παρά τις γιγάντιες επενδύσεις που έχει κάνει να διατηρεί την ισχυρή χρηματοοικονομική της θέση με το δείκτη Καθαρό Χρέος/EBITDA να παραμένει κάτω από το 3,0x και πιο συγκεκριμένα στο 2,8x. Ο βασικός  στόχος των επενδύσεων αυτών είναι  να καταστεί η ΔΕΗ μια ηγέτιδα powertech εταιρεία, καθαρής ενέργειας στην Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Σύμφωνα με τα αποτελέσματα τα έσοδα του ομίλου σημείωσαν σημαντική άνοδο της τάξης του +16,80%  φτάνοντας τα 8,978 δισ. ευρώ από 7,686 δισ. ευρώ το 2023.  Τα προσαρμοσμένα EBITDA κέρδη  παρουσιάζουν μια εκρηκτική αύξηση της τάξης του +40,87% κλείνοντας στα 1,813 δισ. ευρώ από 1,287 δισ. ευρώ με το 81% να προέρχεται από την Ελλάδα και το 19% από την Ρουμανία.

Παράλληλα τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη υπερδιπλασιάστηκαν πραγματοποιώντας μια άνοδο της τάξης του 106,8% από τα 206 εκατ. ευρώ που είχε η ΔΕΗ το 2023 στα 426 εκατ. ευρώ το 2024. Το πολύ δυνατό αυτό στοιχείο έχει οδηγήσει τη διοίκηση να προτείνει μια διανομή μερίσματος αυξημένη κατά +60% σε σχέση με την εταιρική χρήση του 2023 καταλήγοντας στα 0,40 ευρώ ανά μετοχή.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν και οι ανακοινώσεις των προοπτικών για το 2025 όπου δίνεται ως στόχος πρώτον τα προσαρμοσμένα EBITDA κέρδη να φτάσουν τα 2 δισ. ευρώ δίνοντας διψήφιο ποσοστό ανόδου και δεύτερον το μέρισμα να ανέβει στα 0,60 ευρώ ανά μετοχή ή   ένα  +140% σε σχέση με το 2023 και ένα +50% σε σχέση με το 2024.

Μεγάλο ενδιαφέρον παρουσιάζει η βάση που δίνει στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων η ΔΕΗ για τα Data Centers και για το project που ετοιμάζει στη Δυτική Μακεδονία ισχύος 300 MW, που σε δεύτερη φάση θα μπορούσε να φτάσει το 1 GW για αυτό ακριβώς το σκοπό. Πρόκειται για μια περιοχή που έχει κοντινή πρόσβαση σε συνδεσιμότητα οπτικών ινών ενώ βρίσκεται σε μια ελκυστική τοποθεσία με υψηλό βαθμό συνδεσιμότητας δεδομένων με την Ευρώπη, την Τουρκία, την Μέση Ανατολή και την Βόρεια Αφρική. Άνετα θα μπορούσε να γίνει δηλαδή ένα σημαντικό κέντρο δεδομένων ευρείας κλίμακας που δεν θα εστιάζει μόνο στην Ευρώπη αλλά και στις τρεις ηπείρους.

Η ζήτηση για τα Data Centers αναμένεται σύμφωνα με τη ΔΕΗ να εκτοξευθεί στα 200GW παγκοσμίως έως το 2030 από τα 66GW που είναι τώρα με την Ευρώπη να αντιπροσωπεύει τα 35GW  από τα μόλις 11GW που είναι τώρα αν και εξακολουθεί να υπάρχει μεγάλο περιθώριο ακάλυπτης ζήτησης.

Διαγραμματικά τώρα η μετοχή έχει καταστρατηγήσει ανοδικά και τα 14 ευρώ και πλέον κινείται σε ένα χώρο που δεν έχει και ιδιαίτερες αντιστάσεις έως και τα ιστορικά υψηλά των 17,38 ευρώ. Οι μόνες αντιστάσεις που υπάρχουν παίζουν το ρόλο του ψυχολογικού ορίου όπως είναι τα 15 και τα 16 ευρώ. Στα 17,38 ευρώ πάντως η κεφαλαιοποίηση της ΔΕΗ θα ξεπερνάει τα 6,4 δισ. ευρώ.  Το νούμερο δεν είναι μεγάλο αρκεί να σκεφτείτε  ότι μόνο στα δύο τελευταία έτη η ΔΕΗ έχει ρίξει σε επενδύσεις 5,6 δισ. ευρώ (2,6 δισ. ευρώ το 2023 και 3 δισ. ευρώ το 2024). 

Προχωράω σε μια μικρομεσαία εταιρεία που ανακοίνωσε τα οικονομικά αποτελέσματα για το 2024 παρουσιάζοντας σημαντική βελτίωση σε όλους τους δείκτες κερδοφορίας της απόρροια και του ισχυρού επενδυτικού πλάνου ανάπτυξης που ολοκληρώθηκε τα προηγούμενα έτη.  Αναφέρομαι στη βιομηχανία Παπουτσάνης (ΠΑΠ) που ξεκίνησε την ιστορική διαδρομή της  από τη Λέσβο το 1870.

Αναλυτικότερα οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 6,3% στα 66,20 εκατ. ευρώ από 62,3 εκατ. ευρώ το 2023 με την αξία των εξαγωγών να αντιπροσωπεύει το 55% από αυτές ενώ τα EBITDA κέρδη εμφάνισαν αύξηση της τάξης του +15% στα 10,587 εκατ. ευρώ από 9,216 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα εντυπωσιακή άνοδο της τάξης του +20% παρουσίασε η εταιρεία στα κέρδη προ φόρων φτάνοντας στα 6,052 εκατ. ευρώ από 5,035 εκατ. ευρώ το 2023 ενώ ισχυρή ήταν και η καθαρή κερδοφορία σκαρφαλώνοντας στο +29% και στα 5,27 εκατ. ευρώ από 4,08 εκατ. ευρώ το 2023. Η διοίκηση προτίθεται να προτείνει τη διανομή μερίσματος 0,06 ευρώ ανά μετοχή από το οποίο έχει ήδη δοθεί στα μέσα του περασμένου Νοέμβρη προμέρισμα 0,03 ευρώ ανά μετοχή.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον από τα αποτελέσματα παρουσιάζει η ισχυρή ανάπτυξη κατά ένα +53% σε σχέση με το 2023 των εξαγωγών στα επώνυμα ξενοδοχειακά προϊόντα της εταιρείας δημιουργώντας έτσι ισχυρές βάσεις για το μέλλον από την ενίσχυση της παρουσίας των brands της Παπουτσάνης στο εξωτερικό. 

Όπως ανέφερα το τριετές επενδυτικό πλάνο της εταιρείας έχει δημιουργήσει σημαντική υπερβάλλουσα παραγωγική δυναμικότητα (50% κατά μέσο όρο), δίνοντας έτσι τη δυνατότητα για νέες συνεργασίες και περιορισμό των επενδύσεων για τα επόμενα 2-3 χρόνια. Επίσης έχει προκληθεί  μείωση του παραγωγικού κόστους χάρη στον τεχνολογικά μοντέρνο εξοπλισμό που επιτρέπει ανταγωνιστικές τιμές προς τους πελάτες της Παπουτσάνης και βελτίωση της κερδοφορίας. Παράλληλα από τον περασμένο Δεκέμβριο η εταιρεία έβαλε σε λειτουργία την εγκατάσταση φωτοβολταϊκών συμβάλλοντας στην περαιτέρω βελτίωση του παραγωγικού κόστους.

Σημαντικό είναι και το βήμα αναδιάρθρωσης που σημείωσε η εταιρεία με τον εξορθολογισμό των δαπανών και τoν περιορισμό του δανεισμού μέσω βελτιστοποίησης των παραμέτρων που τον επηρεάζουν (αποθέματα, εμπορικές απαιτήσεις, υποχρεώσεις και έλεγχο επενδύσεων) διασφαλίζοντας έτσι την οικονομική ευρωστία της.

Όσον αφορά το τρέχον έτος η βιομηχανία Παπουτσάνης αναμένει σύμφωνα με τις δηλώσεις της διψήφια ανάπτυξη του κύκλου εργασιών, ως αποτέλεσμα της επέκτασης των υφιστάμενων και της έναρξης σημαντικών νέων συνεργασιών στους πυλώνες των παραγωγών για τρίτους και ειδικών σαπωνομαζών. Επιπλέον, αναμένει σημαντική περαιτέρω ενίσχυση της κατηγορίας επωνύμων προϊόντων, καθώς ήδη από το 2024 η Παπουτσάνης πέραν των προϊόντων προσωπικής φροντίδας, στα οποία παραδοσιακά δραστηριοποιείται επί δεκαετίες, έχει επεκταθεί και στην κατηγορία οικιακής φροντίδας.

Στη διαγραμματική ανάλυση η μετοχή φαίνεται στη διεβδομαδιαία ανάλυση να "πιέζεται" ανοδικά από την δευτερεύουσα ανοδική γραμμή τάσης "Ζ1" των τελευταίων 150 ημερών. Ο σκοπός της εν λόγω γραμμής είναι να ωθήσει τη τιμή της μετοχής να διασπάσει ανοδικά την περιοχή αντίστασης των 2,73 ευρώ και να κινηθεί έντονα ανοδικά προς τα υψηλά που είχε σημειώσει τον Απρίλιο του 2022 στα 3 ευρώ ή ένα +15% από τα τωρινά επίπεδα τιμών. Πάνω από τα 3 ευρώ η μετοχή έχει ένα μεγάλο ανοδικό κενό έως τα 3,60 ευρώ.

Ενδείξεις ότι ετοιμάζεται η ανοδική απόδραση πάνω από τα 2,73 ευρώ λαμβάνουμε και από τις μεγάλες κάτω σκιές αναχαίτισης των πωλητών στα τελευταία πέντε διεβδομαδιαία candlesticks.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής

** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.