Του Απόστολου Μάνθου

Η  ισχυρή ζήτηση των 335,2 εκατ. ευρώ, που εκδηλώθηκε από επενδυτές για την έκδοση κοινού ομολογιακού δανείου της Noval Property ύψους 120 εκατ. ευρώ με την  εντυπωσιακή κάλυψη της δημόσιας προσφοράς κατά 2,8 φορές και με ετήσιο επιτόκιο στα 2,65%, έρχεται να αποθέσει ένα ακόμα σημαντικό πόλο υπεραξιών στον όμιλο VIOHALCO (ΒΙΟ). Είναι άλλη μια ακόμα επιβράβευση των  κινήσεων της διοίκησης αλλά και των αναπτυξιακών προοπτικών που ανοίγονται μπροστά από τον μεγαλύτερο ελληνικό βιομηχανικό όμιλο συμπληρώνοντας  μάλιστα σε σύντομο χρονικό διάστημα την επίσης επιτυχημένη άντληση 250 εκατ. ευρώ από τη θυγατρική ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ με επιτόκιο 2,45% μέσα από την έκδοση  επταετούς ομολόγου. Οι κινήσεις αυτές δυναμώνουν ακόμα περισσότερο τον όμιλο με τους δείκτες ρευστότητας να βελτιώνονται όλο και περισσότερο καθώς πέρα από τις επεκτατικές κινήσεις που ετοιμάζει μέσω της Noval Property στον κλάδο των ακινήτων επιτρέπει στις θυγατρικές του να αναχρηματοδοτούν τις δανειακές τους υποχρεώσεις με χαμηλότερα επιτόκια.

Αν τώρα στον καμβά βάλουμε, δίχως να προσθέσουμε το αναπτυξιακό κοκτέιλ "μολότοφ" του Ταμείου Ανάκαμψης και των άλλων παρελκόμενων, τα πολύ καλά αποτελέσματα εννεαμήνου των δύο βασικών θυγατρικών ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ και CENERGY με τα EBITDA να διαμορφώνονται αρκετά υψηλότερα στα 175,7 εκατ. ευρώ  και 82 εκατ. ευρώ αντίστοιχα και το ανεκτέλεστο των παραγγελιών τους να χτυπάει επίπεδα ρεκόρ, τις χαλυβουργικές ΣΙΔΕΝΟΡ και SOVEL να διάγουν μετά από πολύ καιρό την καλύτερη χρονιά κερδοφορίας και τέλος τη δεύτερη μεγαλύτερη ελληνική ΑΕΕΑΠ τη Noval Property, που ετοιμάζει μέσα στο 2022 τη δυναμική εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο Αθηνών,  τότε η Viohalco  βγαίνει μια… σκέτη επενδυτική  ζωγραφιά για όποιον θελήσει να ακολουθήσει τα βήματά της στους επόμενους μήνες. Ίσως μάλιστα να είναι και η κατάλληλη ευκαιρία  μιας που η τιμή της  μετοχής στα 4,50 ευρώ  που συναλλάσσεται  ρίχνει την κεφαλαιοποίηση αυτού του τεράστιου βιομηχανικού ομίλου και όχι μόνο  στα 1,16 δισ. ευρώ την ίδια ώρα που από μόνη της η Noval Property έχει αξία αποτίμησης  στα 389,7 εκατ. ευρώ.

Διαγραμματικά η μετοχή συνεχίζει να βρίσκεται για πάνω από 200 μέρες σε ένα πλαγιοσταθεροποιητικό μοτίβο αναμένοντας  το ανοδικό λάκτισμα του αφέτη, που από ό,τι φαίνεται δεν θα αργήσει και πολύ ακόμα. Πρώτο σημείο αντίστασης τα 4,90 με 4,85 ευρώ με δεύτερο τα υψηλά του 2021, στα 5,26 ευρώ. Από εκεί και πάνω η τιμή της μετοχής απελευθερώνεται για τα 6 ευρώ.  

Σημαντικές εξελίξεις αναμένονται στο Ιατρικό  Αθηνών (ΙΑΤΡ), μετά από έγκυρες πληροφορίες ότι ο όμιλος βρίσκεται στο τελευταίο στάδιο "συζητήσεων" με το ισχυρό αμερικανικό επενδυτικό κεφάλαιο της  Oaktree Capital  για τη "Γαία  Μαιευτική – Γυναικολογική".  Από ό,τι φαίνεται μάλιστα η "αρχική" μεταξύ τους συνεργασία αν τελικά  ευοδωθεί θα  σηματοδοτήσει όχι μόνο την ενίσχυση του ΙΑΣΩ που έχει περάσει ήδη στον έλεγχο της Oaktree  αλλά φυσικά  και την περαιτέρω  δυναμική ανάπτυξη του Ιατρικού.  Ωστόσο όπως λέει και ο θυμόσοφος λαός "τρώγοντας έρχεται η όρεξη" μιας που οι επενδυτικές αυτές κινήσεις μπορεί να οδηγήσουν πολύ γρήγορα σε μια ευρύτερη αναδιάρθρωση του επιχειρηματικού χάρτη των ιδιωτικών κλινικών, που μπορεί  να οδηγήσει το εύρωστο αμερικανικό fund  και το Ιατρικό είτε σε περαιτέρω πιο ριζικές συνεργασίες είτε στην από κοινού διεκδίκηση περιουσιακών στοιχείων στην υγεία. Όπως ας πούμε το νοσοκομείο "Ερρίκος Ντυνάν", όπου είναι στον έλεγχο της Τράπεζας Πειραιώς και το ενδιαφέρον πώλησής του παραμένει αναλλοίωτο στο τραπέζι ιδιαίτερα αν η αξιολόγηση οδηγήσει στο βέλτιστο συμφέρον των μετόχων της.

Πέρα όμως από αυτό το πολύ ενδιαφέρον σκηνικό που στήνεται για το 2022 τα αποτελέσματα που εμφάνισε ο όμιλος στο εννεάμηνο δείχνουν μετ' επιτάσεως την ανοδική πορεία των μεγεθών του. Αναλυτικότερα ο όμιλος παρουσίασε στον κύκλο εργασιών του εννεαμήνου αύξηση 21,3% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο, κλείνοντας στα 169,45 εκατ. ευρώ, έναντι των 139,71 εκατ. ευρώ,  το ΕΒΙΤDA ανήλθε στα  27,4 εκατ. ευρώ έναντι 13,98  εκατ. ευρώ  (αύξηση 96%) και το ΕΒΙΤ έκλεισε με εκρηκτική  αύξηση 210,3% καθώς έφτασε στα 17,67 εκατ.  ευρώ έναντι 5,69 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2020. Ο όμιλος επίσης είχε στα τέλη Ιουνίου  ταμειακά διαθέσιμα 58,39 εκατ. ευρώ. Την ίδια ώρα η κεφαλαιοποίηση του ομίλου που είναι ο μόνος εναπομείναν εκπρόσωπος του κλάδου νοσηλευτικών μονάδων, κέντρων θεραπείας και αποκατάστασης στο Χρηματιστήριο Αθηνών, βρίσκεται στα 154 εκατ. ευρώ εμφανώς υποτιμημένος σε σχέση με τα μεγέθη του και με αυτό που  αναμένεται να παιχτεί  προσεχώς υπό  την παρουσία των επενδυτικών γιγάντων Oaktree Capital, CVC Capital και Farallon Capital.

Διαγραμματικά τώρα η μετοχή αποτυπώνεται στο εβδομαδιαίο chart να ετοιμάζεται να τμήσει ανοδικά τη καθοδική γραμμή τάσης "W” στα 1,76 ευρώ και να ανοίξει δίαυλο επικοινωνίας με το επίπεδο των 2,10 ευρώ, από όπου και ξεκίνησε την ισχυρή πτώση το Φλεβάρη του 2020 ελέω της απρόβλεπτης υγειονομικής κρίσης. Η τιμή της  μετοχής αναμένεται στο επόμενο χρονικό διάστημα να πάει να δοκιμάσει τις δυνάμεις της πάνω  στο επίπεδο που είχε σημειώσει τα υψηλά του 2020,  στα 2,35 με 2,40 ευρώ. 

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής