ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 11:25

Ανάλογα των εκτιμήσεων, σε γενικές γραμμές, χαρακτηρίζουν οι αναλυτές τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Alpha Bank για το δ’ τρίμηνο του 2009, ενώ κάνουν ειδική αναφορά στην αύξηση που εμφάνισε η τράπεζα στον όγκο των καταθέσεων και των χορηγήσεων στο συγκεκριμένο διάστημα. 

Υπενθυμίζεται ότι για το 2009 ο όμιλος της Alpha Bank ανακοίνωσε καθαρά κέρδη (εξαιρουμένης της έκτακτης εισφοράς) ύψους 392 εκατ. ευρώ.

Οριακά χαμηλότερα των εκτιμήσεών της εκτιμά η JP Morgan πως είναι τα μεγέθη δ’ τριμήνου που ανακοίνωσε η Alpha Bank, απόρροια του υψηλότερου κόστους, όπως εξηγεί. Ειδικότερα, στην έκθεσή της με ημερομηνία 16 Μαρτίου, η JP Morgan σημειώνει ότι τα κέρδη που ανακοίνωσε η Alpha Bank για το δ’ τρίμηνο του 2009, διαμορφώθηκαν στα 5,2 εκατ. ευρώ, ενώ αναπροσαρμοσμένα για την έκτακτη φορολόγηση (41,5 εκατ. ευρώ) διαμορφώθηκαν χαμηλότερα των εκτιμήσεών της (61 εκατ. ευρώ). Σε αυτό το σημείο συμπληρώνει ότι τα κέρδη δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες λόγω του αυξημένου κόστους (333 εκατ. ευρώ, σε σχέση με 295 εκατ. ευρώ που ανέμενε). Προσθέτει πάντως ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους, αν και αμετάβλητα, κινήθηκαν άνω των εκτιμήσεών της. Μεταξύ άλλων η JP Morgan (η οποία έχει θέσει τη σύσταση "overweight", ενώ προβέπει περιθώριο ανόδου περίπου 30% από τα τρέχοντα επίπεδα) αναφέρει ότι η αποτίμηση για την Alpha Bank παραμένει «ελκυστική» (διαπραγματεύεται 9,2 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2011), ενώ σημειώνει παράλληλα πως διαθέτει ισχυρό και ικανοποιητικά κεφαλαιοποιημένο ισολογισμό.

«Ανάλογα των εκτιμήσεων» σε γενικές γραμμές χαρακτηρίζει η Bank of America – Merrill Lynch τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Alpha Bank για το δ’ τρίμηνο του 2009. Όπως αναφέρει σε έκθεσή της με ημερομηνία 17 Μαρτίου «τα έσοδα κινήθηκαν ανάλογα των εκτιμήσεων, τα κόστη οριακά υψηλότερα (+1%) και οι προβλέψεις χαμηλότερα (136 μονάδες βάσης έναντι εκτιμήσεων για 148 μονάδες βάσης). Οι όγκοι αποτέλεσαν έκπληξη τόσο στον τομέα των χορηγήσεων, όσο και στον τομέα των καταθέσεων, καταγράφοντας αύξηση 1% σε τριμηνιαία βάση». Ο οίκος σημειώνει ότι μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου διατήρησε αμετάβλητες τις εκτιμήσεις της (οι οποίες όπως αναφέρει κινούνται χαμηλότερα των συγκλίνουσων), καθώς εκτιμά ότι ήδη αντανακλούν το «αδύναμο» μακροοικονομικό περιβάλλον. «Συνεχίζουμε να διακρίνουμε αξία στην Alpha Bank και η τιμή-στόχος των 9,80 ευρώ που έχουμε θέσει, προσφέρει περιθώριο ανόδου της τάξης του 33%» αναφέρουν οι αναλυτές του οίκου οι οποίοι συνιστούν “buy” για τη μετοχή. 

Από την πλευρά της η National Sec – P&K σε έκθεσή της με ημερομηνία 17 Μαρτίου με τίτλο διατηρεί την τιμή-στόχο των 8,30 ευρώ  και τη σύσταση «outperform» για τη μετοχή της Alpha Bank. Μεταξύ άλλων η χρηματιστηριακή τονίζει ότι αν και τα έσοδα του ομίλου από τις βασικές τραπεζικές δραστηριότητες και οι προβλέψεις κινήθηκαν οριακά χαμηλότερα των εκτιμήσεων, τα λειτουργικά έξοδα (τα οποία ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις κατά 5%) είχαν ως αποτέλεσμα χαμηλότερα των εκτιμήσεων καθαρά κέρδη. Τονίζει πάντως ότι η διοίκηση του ομίλου επεσήμανε πως ένας νέος γύρος ανατιμολόγησης των στοιχείων ενεργητικού έχει αρχίσει να αντισταθμίζει τις αρνητικές επιδράσεις που προκύπτουν από τα θέματα που σχετίζονται με τα ομόλογα του ελληνικού δημοσίου, ενώ το κόστος δανεισμού αναμένεται να παραμείνει σε παρόμοια επίπεδα. «Δεδομένου του ‘ισχυρού’ ισολογισμού του ομίλου,  της επαρκούς πολιτικής προβλέψεων και της ικανοποιητικής ποιότητας των κερδών, διατηρούμε τη σύσταση ‘outperform’ και την τιμή-στόχο των 8,30 ευρώ» σημειώνουν οι αναλυτές της National Sec – P&K. 

«Ικανοποιητικά» χαρακτηρίζει η Piraeus Securities τα μεγέθη δ’ τριμήνου της Alpha Bank «αν και κινήθηκαν σε οριακά ‘πιο αδύναμα’ επίπεδα όσον αφορά την προ προβλέψεων κερδοφορία». Η χρηματιστηριακή, σε έκθεσή της με ημερομηνία 17 Μαρτίου, σημειώνει πως η διοίκηση του ομίλου θα επικεντρώσει το ενδιαφέρον της στη διατήρηση των κεφαλαίων και της ρευστότητας. Επίσης, σημειώνει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους ενδέχεται να επηρεαστούν από τη διεύρυνση των επιτοκίων στις καταθέσεις, που θα μπορούσε όμως να αντισταθμιστεί από περαιτέρω ανατιμολόγηση των στοιχείων ενεργητικού. Μεταξύ άλλων αναφέρει πως η αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών, αναμένεται να συζητηθεί τον Μάιο, ανάλογα και με τις συνθήκες που θα επικρατούν στις αγορές. Με βάση την έκθεση της χρηματιστηριακής προκύπτει ότι μειώνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2010 και του 2011 κατά 14% και 2% αντίστοιχα στα 0,56 ευρώ και στα 0,74 ευρώ αντίστοιχα. Τέλος, σημειώνεται ότι διατηρεί την τιμή-στόχο των 10,40 ευρώ και τη σύσταση “outperform” για την Alpha Bank.