Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Lamda Development, στα 8,50 ευρώ από 8,20 ευρώ προηγουμένως προχωρά η Marfin Analysis, υποβαθμίζοντας ωστόσο τη σύστασή της σε “accumulate” από “buy”.

Σε έκθεσή της με ημερομηνία 23 Νοεμβρίου και τίτλο “ώρα να βγει από το καβούκι της”, η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει ισχυρά και χωρίς εκπλήξεις τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η εισηγμένη για το τρίτο τρίμηνο. Τόσο τα έσοδα, όσο και τα επαναλαμβανόμενα Ebitda έλαβαν ώθηση από το εμπορικό κέντρο Golden Hall, αντισταθμίζοντας την έλλειψη εσόδων από πώληση ακινήτων, σχολιάζει η Marfin Analysis. Επίσης -συμπληρώνει- το πιθανότερο είναι πως η σταδιακή βελτίωση των οικονομικών συνθηκών στις βαλκανικές χώρες (Τουρκία, Ρουμανία, Βουλγαρία) θα καταστήσει ευκολότερη για την εταιρεία την ανάπτυξη νέων projects ή την επέκταση των υφιστάμενων.

Η χρηματιστηριακή αυξάνει την τιμή στόχο στα 8,50 ευρώ, κίνηση που αντανακλά την υψηλότερη αποτίμηση της συμμετοχής της Lamda στο μετοχικό κεφάλαιο της Eurobank Properties αλλά και τα πρώτα σημάδια οικονομικής ανάκαμψης της αγοράς των Βαλκανίων. Την ίδια στιγμή, ωστόσο, προχωρά σε υποβάθμιση της σύστασής της για τη μετοχή καθώς δεν βλέπει σημαντικό περιθώριο ανόδου δεδομένου του ράλι από τις αρχές του έτους (+75%) και όσο η Lamda κρατά “στον πάγο” τα επενδυτικά της σχέδια.

Στην ίδια έκθεση η Marfin Analysis χαρακτηρίζει ικανοποιητικά τα μεγέθη της εισηγμένης στο εννεάμηνο και προχωρά σε οριακή αναπροσαρμογή των εκτιμήσεων της για τα ετήσια έσοδα της Lamda, λαμβάνοντας υπόψιν την ανθεκτική στο αντίξοο οικονομικό περιβάλλον απόδοση των εμπορικών κέντρων, χάριν ευελιξίας (υψηλότερη ανεργία, μειωμένες δαπάνες). Ειδικότερα, η χρηματιστηριακή τοποθετεί τον τζίρο της εισηγμένης στα 84 εκατ. ευρώ το 2009 και στα 89 εκατ. ευρώ το 2010 (από 83,5 εκατ. ευρώ και 88,1 εκατ. ευρώ που ανέμενε προηγουμένως).

Σε επίπεδο επαναλαμβανόμενων Ebitda, η Marfin Analysis αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της κατά 1,5% για το 2009, 2010 κάνοντας λόγο για Ebitda 43,2 εκατ. ευρώ και 46,7 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.

Στον αντίποδα, προχωρά σε καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων της για τα καθαρά κέρδη της Lamda το 2009, ούτως ώστε η νέα εκτίμηση να αντικατοπτρίζει τα υψηλότερα έξοδα επενδυτικών ακινήτων που σχετίζονται με την επέκταση στην Τουρκία αλλά και τα έξοδα διαφημιστικής καμπάνιας του Golden Hall. Τα καθαρά κέρδη αναμένεται πλέον ότι θα διαμορφωθούν στα 6,9 εκατ. ευρώ το 2009 από 11,2 εκατ. ευρώ προηγουμένως, ενώ για το επόμενο έτος τοποθετούνται στα 16,7 εκατ. ευρώ, ήτοι 4% χαμηλότερα σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις.