Συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 1,2% το 2009 και επιστροφή σε θετικό ρυθμό ανάπτυξης 0,4% το 2010 «βλέπει» για την ελληνική οικονομία η HSBC, σε έκθεσή της με ημερομηνία 16 Οκτωβρίου 2009.

Η έκθεση, που αφορά τα top picks του οίκου από το χώρο των ευρωπαϊκών mid και small caps για το δ’ τρίμηνο του 2009 και το α’ τρίμηνο του 2010, κάνει επίσης λόγω για «δομικές ανισορροπίες που απαιτούν άμεση ανάληψη πολιτικής δράσης».

Το έλλειμμα του προϋπολογισμού ενδέχεται να φτάσει το 9% φέτος και το δημόσιο χρέος στο 107%, εκτιμά η HSBC, κάτι που χωρίς τη λήψη των απαιτούμενων μέτρων μπορεί να «παγιδεύσει» τη χώρα σε μία παρατεταμένη περίοδο χαμηλών ρυθμών ανάπτυξης.

Η «απάντηση» σε αυτές προκλήσεις βρίσκεται στην επιτάχυνση της δημοσιονομικής προσαρμογής με μέτρα μόνιμου χαρακτήρα, σημειώνει η έκθεση, παράλληλα με δομικές αλλαγές που μπορούν να «ξεκλειδώσουν» τις δυνατότητες της ελληνικής οικονομίας.

Σε επίπεδο μετοχών, τα top picks του οίκου είναι οι ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΕΧΑΕ και ΣΙΔΕΝΟΡ.

Για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η HSBC δίνει τιμή-στόχο 9,7 ευρώ και σύσταση “overweight”. Aξιολογεί θετικά το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο επενδυτικών δραστηριοτήτων της εταιρείας και αναμένει άνοδο των πωλήσεων του ομίλου για το 2009 κατά 13% σε ετήσια βάση, στα 759 εκατ. ευρώ, ακολουθούμενη από νέα άνοδο 6% το 2010 στα 807 εκατ. ευρώ.

Τα επαναλαμβανόμενα κέρδη ανά μετοχή αναμένονται επίσης αυξημένα, κατά 7% στο σύνολο του 2009 -σε ετήσια βάση- στα 0,39 ευρώ, και εκτιμάται ότι το 2010 θα σημειώσουν νέα άνοδο 18% στα 0,46 ευρώ.

Για την ΕΧΑΕ, η HSBC δίνει τιμή-στόχο 11,2 ευρώ και σύσταση “overweight”. Αναμένει ότι στο σύνολο του 2009 το ύψος της μέσης ημερήσιας αξίας συναλλαγών θα διαμορφωθεί σε 195 εκατ. ευρώ, μειωμένο κατά 38% σε ετήσια βάση, αναμένει ωστόσο άνοδο 28% το 2010 στα 250 εκατ. ευρώ.

Χαρακτηρίζει επίσης «απροσδόκητα υψηλή» τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών στο γ’ τρίμηνο του 2009, κι έτσι ο οίκος αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις του για τα κέρδη ανά μετοχή της ΕΧΑΕ στο σύνολο του έτους κατά 5% στα 0,63 ευρώ, αναμένοντας περαιτέρω ενίσχυση 3% το 2010, στα 0,76 ευρώ. Για το σύνολο του 2009, επίσης, ο οίκος αναμένει EBITDA 53 εκατ. ευρώ και κύκλο εργασιών 82 εκατ. ευρώ.

Για τη ΣΙΔΕΝΟΡ, η HSBC δίνει τιμή-στόχο 6,9 ευρώ και σύσταση “overweight”. Ο οίκος διακρίνει ενθαρρυντικές ενδείξεις στην αγορά του χάλυβα και αναμένει επιστροφή στην κερδοφορία το 2010, με κέρδη ανά μετοχή 0,36 ευρώ και περαιτέρω άνοδο το 2011 στα 0,97 ευρώ.