Alpha Finance: Ανεβάζει τιμές-στόχους για ΕΧΑΕ, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή
Παρασκευή, 05-Ιουν-2009 11:50
Σε αναβάθμιση της σύστασης για τα μετοχή της ΕΧΑΕ με παράλληλη αύξηση της τιμής-στόχου προχώρησε η Alpha Finance σε έκθεσή της με ημερομηνία 3 Ιουνίου. Εξάλλου, σε ξεχωριστή της έκθεση για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (με την ίδια ημερομηνία) διατηρεί τη σύσταση, ενώ αυξάνει την τιμή-στόχο.
Αναλυτικά και όσον αφορά την ΕΧΑΕ η χρηματιστηριακή θέτει τη νέα τιμή-στόχο των 10,40 ευρώ από τα 6,32 ευρώ προηγουμένως, ενώ εξηγεί πως αναβαθμίζει σε «buy» με παράλληλη αναβάθμιση σε «outperform» από «neutral» λόγω των ισχυρών όγκων. «Αναβαθμίζουμε σε ‘outperform’ καθώς έχουμε ενδείξεις ότι οι ενισχυμένοι όγκοι ήρθαν για να μείνουν» αναφέρει η χρηματιστηριακή, ενώ συμπληρώνει «αυτό που μας καθιστά αισιόδοξους είναι η επιπλέον ρευστότητα που υπάρχει στην αγορά και που αναμένεται να επενδυθεί». Παράλληλα, αναφέρει ότι η θετική έκπληξη που προήλθε από τα μεγέθη α’ τριμήνου υποστηρίζει την θέση της.
Μεταξύ άλλων αναφέρεται και στο γεγονός ότι η πρόσφατη γενική συνέλευση ενέκρινε την ακύρωση 5,1 εκατ. μετοχών (7% των ιδίων μετοχών), κίνηση η ποία ενισχύει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 3%.
Από την άλλη και όσον αφορά την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή θέτει νέα τιμή-στόχο στα 6 ευρώ, από τα 5,60 ευρώ προηγουμένως, με σύσταση «outperform», ενώ την χαρακτηρίζει «ισχυρή επενδυτική περίπτωση». Αναφερόμενη στα μεγέθη α’ τριμήνου εκτιμά πως αποτελεί μια καλή εκκίνηση για το έτος με τα κέρδη να ενισχύονται από τα «ισχυρά» περιθώρια τόσο στον τομέα της ενέργειας όσο και στον τομέα των κατασκευών.
«Παρά το γεγονός ότι τα έσοδα από τις κατασκευές υποχώρησαν κατά 50% στα 5 εκατ. ευρώ (με το περιθώριο EBITDA να διαμορφώνεται στο 21%, υψηλότερα των εκτιμήσεών μας και της καθοδήγησης της διοίκησης για περίπου 21%), ο τομέας της ενέργειας αντιστάθμισε τις επιδράσεις. Κι αυτό λόγω της υψηλότερης αποδοτικότητας των αιολικών πάρκων (33,5% έναντι εκτιμήσεων μας 32%), των νέων τιμολογίων (€80,14/MW από €75,82/MW στο α’ τρίμηνο του 2008), καθώς και της υψηλότερης δυναμικότητας των ΑΠΕ (149 MW από 118 MW στο α’ τρίμηνο του 2008)» αναφέρει η χρηματιστηριακή. Επιπλέον συμπληρώνει ότι ως αποτέλεσμα τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 11% στα 8 εκατ. ευρώ, με τα καθαρά κέρδη να υπερβαίνουν τις εκτιμήσεις λόγω των ισχυρών χρηματοοικονομικών εσόδων.
Σημειώνεται ότι η Alpha Finance αναβάθμισε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή στα 0,19 ευρώ για το 2009 και στα 0,23 ευρώ για το 2010 λόγω της προβλεπόμενης αυξημένης δυναμικότητας σε σχέση με πριν.