Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της JP Άβαξ στα 7,90 ευρώ από 8,70 ευρώ προηγουμένως προχωρά η Proton Bank, σε έκθεση της με ημερομηνία 4 Σεπτεμβρίου 2008, όπου επαναδιατυπώνει τη σύσταση “outperform”.

Η χρηματιστηριακή διατηρεί αμετάβλητες τις εκτιμήσεις της για τον κύκλο εργασιών του ομίλου το 2008 στα 920,2 εκατ. ευρώ, ωστόσο υποβαθμίζει τις προβλέψεις για τα EBITDA κατά 10,5% λαμβάνοντας υπόψη τα χαμηλότερα κατασκευαστικά περιθώρια.

Παράλληλα, τοποθετεί την καθαρή κερδοφορία του ομίλου στα 29,5 εκατ. ευρώ από 33,1 εκατ. ευρώ προηγουμένως.

Η μείωση της τιμής-στόχου αντανακλά την πτώση στην αξία των κατασκευαστικών παγίων η οποία αποδίδεται στο υψηλότερο Μεσοσταθμικό Κόστος Κεφαλαίου (WACC), στα χαμηλότερα περιθώρια και στις υψηλότερες ανάγκες για κεφάλαιο κίνησης.

Η Proton Bank εκτιμά ότι το τρέχον έτος, ο όγκος των κατασκευών θα αυξηθεί, ωστόσο τα κατασκευαστικά περιθώρια αναμένεται να παραμείνουν σε χαμηλότερο επίπεδο από ότι είχε προβλέψει αρχικά..

Παρά τη μείωση της τιμής-στόχου η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η μετοχή της παραμένει “υποτιμημένη” και γι΄ αυτό το λόγο διατηρεί τη σύσταση “outpeform”.