ING: Πειραιώς, Alpha στα top picks, ξεκινά κάλυψη για Κύπρου, Marfin PB
Τρίτη, 10-Ιουν-2008 09:39
Μετά τη Goldman Sachs, διαβλέπει ισχυρές αναπτυξιακές προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες, θετική εμφανίζεται για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο και η ING, η οποία σε σχετική της έκθεση ξεκινάει κάλυψη και για τις κυπριακές τράπεζες, υιοθετώντας μια επίσης θετική στάση.
Εξάλλου, ο οίκος αναφέρει πως ξεχωρίζει την Τράπεζα Πειραιώς (buy) αφενός και αφετέρου την Alpha Bank (buy) ως top picks της από τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Επίσης, ξεκινάει κάλυψη για τις μετοχές των Τράπεζας Κύπρου (buy) και της Marfin Popular Bank (buy), ενώ παράλληλα σημειώνει πως ξεχωρίζει τις κυπριακές τράπεζες καθώς η Μεγαλόνησος αναμένεται να ωφεληθεί από την υψηλή ανάπτυξη.
Ειδικότερα, για την τράπεζα Πειραιώς ο οίκος εκτιμά ότι το δίκτυο καταστημάτων της αρχίζει να "αποδίδει καρπούς", ενώ και ο ρυθμός ανάπτυξης του εταιρικού δανεισμού αρχίζει να ανακάμπτει. Αντίστοιχα για την Alpha Bank, εκτιμάται ότι "η ηγετική θέση" στο χώρο του εταιρικού δανεισμού θα μεταφραστεί σε ταχύτερους ρυθμούς αύξησης των εσόδων.
Η ING διατηρεί τη σύσταση "buy" για τον τίτλο της EFG Eurobank, εκτιμώντας ότι η στρατηγική της "Νέας Ευρώπης" θα αντισταθμίσει τις όποιες αδυναμίες στην εγχώρια αγορά.
Αμετάβλητη διατηρεί ο οίκος τη σύσταση "hold" για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος, καθώς η κεφαλαιακή της θέση και το γεγονός ότι βασίζεται κατά κύριο λόγο στις καταθέσεις για την ενίσχυση των καθαρών κερδών από τόκους, σε συνδυασμό με την πολιτική αστάθεια στην Τουρκία, θα μπορούσαν να επηρεάσουν την απόδοση της μετοχής.
Τέλος, στην ελληνική τραπεζική αγορά, η σύσταση για τη μετοχή του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου υποβαθμίζεται σε "hold" από "buy", καθώς όπως αναφέρεται "υπάρχουν περιορισμένες πιθανότητες εξαγοράς με σημαντικό premium, μετά και τις πρόσφατες δηλώσεις του υπουργού Οικονομίας και Οικονομικών".
Γενικότερα η ING εκτιμά ότι υπάρχουν ισχυρές αναπτυξιακές προοπτικές στην ελληνική τραπεζική αγορά, ιδιαίτερα καθώς η χώρα θα συγκλίνει προς τα μεγέθη της Ευρωζώνης. Μοχλός της ανάπτυξης θεωρείται από τον οίκο ο εταιρικός δανεισμός, γι΄ αυτό και εκφράζει την προτίμησή του για τις μετοχές των Aplha Bank και Πειραιώς, έναντι τίτλων με μεγαλύτερη εξάρτηση από τις λιανικές πωλήσεις. Εκτιμάται επιπλέον ως ενισχυτικός παράγοντας της ελληνικής τραπεζικής αγοράς ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ, ενώ επισημαίνεται η ισχυρή κεφαλαιακή θέση των ελληνικών τραπεζών. Ως οι τράπεζες με την ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση αναφέρονται από την ING οι EFG Eurobank, Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο και Τράπεζα Πειραιώς.
Αναφορικά με την τραπεζική αγορά της Κύπρου, ο οίκος εκφράζει την προτίμησή του για τον τίτλο της Τράπεζας Κύπρου, αν και, εκτιμά πως τόσο η Τράπεζα Κύπρου όσο και η Marfin Popular Bank θα ωφεληθούν από την αναμενόμενη ανάπτυξη των τραπεζικών δραστηριοτήτων διεθνώς λόγω της αύξησης των τιμών του πετρελαίου και των υψηλών ρυθμών ανάπτυξης στις χώρες της Κοινοπολιτείας.
Σχετικά με την αποτίμηση των δύο μετοχών ο οίκος εκτιμά οτι διαπραγματεύονται με discount έναντι των τίτλων άλλων ευρωπαϊκών τραπεζών, παρά την ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση και τους ταχύτερους ρυθμιούς ανάπτυξης που παρουσιάζουν.
Οι τιμές - στόχοι
Η ING αναφέρει πως διατηρεί τη σύσταση "hold" για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, ενώ μειώνει την τιμή-στόχο στα 39,7 ευρώ, από τα 47 ευρώ προηγουμένως. Για τη μετοχή της Eurobank διατηρεί τη σύσταση "buy", μειώνοντας την τιμή-στόχο στα 26,50 ευρώ, από τα 30 ευρώ πριν. Εξάλλου, παραμένει "buy" και για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, για την οποία μειώνει την τιμή-στόχο στα 34 ευρώ, από τα 36 ευρώ πριν. Την ίδια σύσταση έχει θέσει ο οίκος και για τη μετοχή της Alpha Bank, για την οποία μειώνει την τιμή-στόχο στα 30 ευρώ, από τα 30,5 ευρώ πριν. Σε ό,τι αφορά το Τ.Τ. υποβαθμίζει σε "hold" από "buy", μειώνοντας την τιμή-στόχο στα 12 ευρώ από τα 18,50 ευρώ προηγουμένως.
Σχετικά με την Τράπεζα Κύπρου για την οποία συνιστά "buy", θέτει την τιμή-στόχο των 14,7 ευρώ, ενώ για την Marfin Popular Bank για την οποία επίσης συνιστά "buy", έχει θέσει την τιμή-στόχο των 7,50 ευρώ.