ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 13:56

Εκθέσεις με τις οποίες σχολιάζουν το deal μεταξύ ελληνικού δημοσίου και Deutsche Telekom εξέδωσαν 4 ξένοι οίκοι, οι οποίοι χαρακτηρίζουν τη συμφωνία "λογική" από πλευράς στρατηγικής για την Deutsche Telekom.

Oddo Securities 

“H Deutsche Telekom συμφώνησε να πληρώσει σχετικά υψηλό πριμ (30% στη MIG, 45% στο ελληνικό Δημόσιο) για τις μετοχές του ΟΤΕ. Το πριμ αυτό όμως της επιτρέπει να ελέγχει τον ΟΤΕ, κατέχοντας μόνο το ¼ των μετοχών του. Επιλέγοντας μια συμμετοχή 25% που θα της κοστίσει 3,2 δισ. ευρώ, η Deutsche Telekom θα είναι σε θέση να ενοποιήσει πλήρως (100%) τον ΟΤΕ. Για παράδειγμα, ο τζίρος της D.T. θα αυξηθεί κατά 6,8 δισ.  ευρώ το 2009 (αντιστοιχεί περίπου στο 10% των πωλήσεων της πριν από το deal). Tα κέρδη της προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων θα αυξηθούν κατά 2,6 δισ. το 2009 (αντιστοιχεί στο 13% των κερδών EBITDA του ομίλου πριν το deal). H επίπτωση στα κέρδη ανά μετοχή της D.T. θα είναι μικρότερη λόγω των ποσοστών μειοψηφίας. Πιστεύουμε ότι η συμφωνία είναι ικανοποιητική από χρηματοοικονομικής άποψης».

«Η συμφωνία είναι λογική από άποψης στρατηγικής παρ΄ όλο που δεν θα αλλάξει σημαντικά το προφίλ της D.T. Η παρούσα αξία των συνεργιών, που εκτιμούνται στα 2 δισ. ευρώ, φαίνεται φιλόδοξη και οι λεπτομέρειες λείπουν. Επενδυτικά προτιμούμε τον ΟΤΕ από την D.T. παρ΄ όλο που δεν αναμένουμε εξαγορά των μετόχων μειοψηφίας σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα».

BNP Paribas

«Πιστεύουμε ότι η τιμή που θα πληρώσει η Deutsche Telekom για τον ΟΤΕ δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστική (η μέση τιμή της μετοχής το τελευταίο τρίμηνο ήταν 19 ευρώ). Όμως είναι μια λογική συμφωνία από άποψης στρατηγικής. Θα επιτρέψει στη D.T. να αυξήσει την παρουσία της στις αναδυόμενες αγορές (46 εκατ. πληθυσμός στην ανατολική Ευρώπη)».

«Λιγότερο πιθανή τώρα η εξαγορά της Sprint βραχυπρόθεσμα. Ο επικεφαλής της D.T. δήλωσε πρόσφατα ότι σε περίπτωση που θα έκλεινε το deal με τον ΟΤΕ, το μάνατζμεντ της Deutsche Telekom θα έχει τα χέρια του γεμάτα με την συγχώνευση. Αυτό δεν αναιρεί το ενδιαφέρον για την Srint αλλά βραχυπρόθεσμα καταλαγιάζει τις ανησυχίες».

WestLB

«Ενώ η συμφωνία με τον ΟΤΕ φαίνεται μια καλή στρατηγική κίνηση για τη Deutsche Telekom, διατηρούμε τις επιφυλάξεις μας καθώς: 1) δεν φαίνεται να υπάρχει εγγυημένη οδός προς την κατεύθυνση της απόκτησης πλειοψηφικής συμμετοχής, 2) η τιμή για τον ΟΤΕ φαίνεται σχετικά υψηλή. Ο ΟΤΕ θα ενοποιηθεί πλήρως στον ισολογισμό της D.T. H D.T. δεν αναφέρει εγγυήσεις που πιθανώς να έχει δώσει στην ελληνική κυβέρνηση όσον αφορά την αναδιάρθρωση του ΟΤΕ και το εργατικό δυναμικό του».

«Ο κύριος στρατηγικός λόγος για το εγχείρημα είναι ότι η γεωγραφική παρουσία του ΟΤΕ είναι συμπληρωματική με αυτή της D.T. στη νοτιοανατολική Ευρώπη».

Santander

«Το deal μπορεί να αυξήσει το χρέος της D.T. κατά 10 δισ. ευρώ, κάτι που μπορεί να οδηγήσει τους οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας σε αναθεώρηση της βαθμολογίας χαμηλότερα (πχ σε ΒΒΒ+). Η Deutsche Telekom λέει ότι δεν θα προβεί σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου με μετρητά ώστε να διατηρήσει την τρέχουσα βαθμολογία της. Η εκτελεστική επιτροπή θα ελέγχεται από την D.T. καθώς ένα από τα μέλη της επιτροπής θα έχει διπλή ψήφο».

«Η αρχική εκταμίευση για το ποσοστό του 25% συν μια ψήφο στον ΟΤΕ θα ανέλθει στα 3,2 δισ., με το πρόσθετο 15% (τα δύο put option) να κοστίζουν 1,8 δισ. Συνολικά αυτό μεταφράζεται σε μια επένδυση 5,0 δις ευρώ για το 40% του ΟΤΕ συν μια ψήφο. Επίσης η DT θα πρέπει να ενοποιήσει τα χρέη του ΟΤΕ που ανέρχονται σε 4,9 δις ευρώ. Πιστεύουμε ότι τo deal είναι μάλλον μια ριψοκίνδυνη κίνηση (10 δισ. πρόσθετου χρέους) απ’ ότι μια επενδυτική ευκαιρία». 

ΑΤΕbank: Διαψεύδει για πώληση ποσοστού του ΟΤΕ 

Ως "εντελώς ανακριβή και αυθαίρετα" χαρακτηρίζει η ΑΤΕbank δημοσιεύματα περί πώλησης του ποσοστού που κατείχε η ATEbank στον ΟΤΕ, όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση της τράπεζας. 

Ειδικότερα, στην ίδια ανακοίνωση επισημαίνεται πως στις 15/5/2008, η ΑΤΕbank συμμετείχε με 4.291.209 μετοχές στο καταβεβλημένο μετοχικό κεφάλαιο της ΟΤΕ. Το προαναφερθέν πακέτο μετοχών ή μέρος αυτού δεν πωλήθηκε και δεν έχει συμφωνηθεί να πωληθεί στην εταιρία Deutsche Telecom S.A. ή σε οποιαδήποτε άλλη εταιρεία.