Στη μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Forthnet στα 7 ευρώ, σε σχέση με τα 10,4 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η National Sec - P&K ΑΧΕΠΕY, ενώ διατηρεί τη σύσταση "equalweight". Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι η τηλεπικοινωνιακή εταιρεία ανακοίνωσε "μικτά" σε σχέση με τις εκτιμήσεις της αποτελέσματα για το δ΄ τρίμηνο του 2007. 

Τα βασικότερα σημεία του δ΄ τριμήνου της χρονιάς που πέρασε σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή είναι τα εξής: 

* Η κάμψη στα μερίδια αγοράς του νέου ADSL στο 9,8% σε σχέση με 18,4% του προηγούμενου τριμήνου οδήγησε σε οριακά χαμηλότερο μερίδιο στη συνολική αγορά ADSL σε 19,7% από 20,9% στο γ΄ τρίμηνο του 2007. 

* Τα υψηλά περιθώρια στις υπηρεσίες Αδεσμοποίητης Πρόσβασης στον Τοπικό Βρόχο αυξήθηκαν σημαντικά μεν, καταγράφοντας ωστόσο επιβράδυνση, και τώρα αποτελούν το 38% του συνόλου της πελατειακής βάσης από 22,5% στο προηγούμενο τρίμηνο. Την ίδια στιγμή η Forthnet βελτίωσε το μερίδιο αγοράς της στις εν λόγω υπηρεσίες σε 27,9% από 26,5% το προηγούμενο τρίμηνο. 

* Αναμενόμενη αύξηση στις κεφαλαιουχικές δαπάνες λόγω του λανσαρίσματος του δικτύου. 

* Οι ζημιές σε επίπεδο EBITDA στο τρίμηνο περιορίστηκαν στα 1,9 εκατ. ευρώ, από τα 4,8 εκατ. ευρώ το προηγούμενο τρίμηνο, υποβοηθούμενα από τα χαμηλότερα τηλεπικοινωνιακά κόστη και από τις πωλήσεις θυγατρικών. 

Στο σύνολο της απελθούσας χρήσης τα ενοποιημένα έσοδα αυξήθηκαν κατά 21,3% στα 119,4 εκατ. ευρώ (υψηλότερα κατά 1,7% σε σχέση με τα 117 εκατ. ευρώ που ανέμενε η χρηματιστηριακή), με τις ζημιές σε επίπεδο EBITDA να διαμορφώνονται στα 20,10 εκατ. ευρώ (κατά περίπου 10% καλύτερα των εκτιμήσεών της) και με ζημιές ύψους 32,5 εκατ. ευρώ, αναφέρει η National Sec - P&K. 

Όπως σημειώνει σε συνέχεια της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων δ΄ τριμήνου του 2007 προχώρησε σε οριακή υποβάθμιση των εκτιμήσεών της όσον αφορά τα έσοδα και τα κέρδη λόγω των πιέσεων στις τιμές, αλλά και της χαμηλότερης ανάληψης πελατών, ενώ προσθέτει πως οι εκτιμήσεις της βρίσκονται στα χαμηλό εύρος των μέσων προβλέψεων της αγοράς. 

"Οι ανησυχίες για το μέγεθος μιας πιθανής αύξησης μετοχικού κεφαλαίου στόχο της οποίας θα αποτελέσει η εξαγορά συνδρομητικού καναλιού, σε συνδυασμό με τις αυξημένες ανταγωνιστικές πιέσεις, έχουν οδηγήσει τη μετοχή σε υποαπόδοση μέχρι στιγμής στο 2008 (υποχωρεί κατά 38,2% σε σχέση με περίπου 21% ο Γενικός Δείκτης)" αναφέρει η National Sec - P&K.