Στα 32 ευρώ, από τα 34 ευρώ προηγουμένως, μειώνει η Proton Bank την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ, ενώ διατηρεί τη σύσταση "neutral" για τον τίτλο. Στην έκθεσή της με ημερομηνία 2 Απριλίου και τίτλο "Ένα ακόμη έτος - πρόκληση" η χρηματιστηριακή σχολιάζοντας τα οικονομικά μεγέθη που ανακοίνωσε η ΔΕΗ σημειώνει πως κινήθηκαν καλύτερα των προσδοκιών. 

"Παρά το γεγονός ότι τα έσοδα κινήθηκαν οριακά υψηλότερα του αναμενόμενου, τα EBITDA ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις μας κυρίως καθώς τα κόστη προσωπικού ήταν χαμηλότερα, αλλά και λόγω της υψηλότερης αναστροφής των προβλέψεων. Εξαιρουμένων των εκτάκτων κερδών από την πώληση της Tellas τα καθαρά κέρδη ήταν κατά περίπου 17% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις μας" αναφέρει η Proton Bank. 

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει πως τα χαμηλότερα του αναμενόμενου κόστη όσον αφορά το προσωπικό αντικατοπτρίζουν τη "μαζική" εθελούσια έξοδο των εργαζομένων, απόρροια των ανησυχιών που υπάρχουν όσον αφορά την ασφαλιστική μεταρρύθμιση, γεγονός που χαμηλώνει τις αντίστοιχες εκτιμήσεις της. Από την άλλη, στα αρνητικά αναφέρει ότι η σημαντική αύξηση των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, ωθεί τις σχετικές της μελλοντικές εκτιμήσεις υψηλότερα. 

Η Proton Bank σημειώνει πως σε γενικές γραμμές μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA και τα κέρδη ανά μετοχή της περιόδου 2008-2009 κατά περίπου 11-16% και 26-44% αντίστοιχα, διατηρώντας αμετάβλητες τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA και τα κέρδη ανά μετοχή του 2010. 

Το 2008 αναμένεται να παραμείνει έτος - πρόκληση για τη ΔΕΗ λόγω των αυξημένων τιμών του πετρελαίου, αλλά και λόγω της ενίσχυσης των εισαγωγών, ωστόσο η πρόσφατη αύξηση των τιμολογίων "μετριάζει" κάπως την υψηλή βάση κόστους, σημειώνει η χρηματιστηριακή, η οποία προσθέτει πως πλέον το επίκεντρο του ενδιαφέροντος εστιάζεται στην υλοποίηση του προγράμματος αναδιάρθρωσης και στο στόχο για εξοικονόμηση του κόστους. Τέλος, αναφέρει πως η διοίκηση της ΔΕΗ εμφανίζεται αισιόδοξη για την επίτευξη των στόχων της, εκτιμώντας πως θα εξοικονομήσει περίπου 150 εκατ. ευρώ το 2008.