"Υπερβολές στο ταμπλό" ή "συνέχεια στην πτώση";
Τρίτη, 18-Μαρ-2008 08:57
Του Νίκου Χρυσικόπουλου
Το 40% της κεφαλαιοποίησής τους σε διάστημα μικρότερο των τριών μηνών έχει χάσει η πλειονότητα των blue chip που συνεχίζει να υφίσταται τις συνέπειες των επιθετικών πωλήσεων από θεσμικά χαρτοφυλάκια.
Παράγοντες της αγοράς αναφέρουν ότι οι εντολές πώλησης δεικτοβαρών μετοχών από ξένα funds δεν έχουν ολοκληρωθεί, κάτι που μπορεί να οδηγήσει την αγορά ακόμη χαμηλότερα από το –27% που καταγράφει ο Γενικός Δείκτης από την αρχή του χρόνου. Χωρίς να αποκλείεται η πιθανότητα μιας ισχυρής ανοδικής αντίδρασης ή ενός bear market rally μέσα στους επόμενους 3-6 μήνες όπως προβλέπουν οι αναλυτές της Morgan Stanley, το αρνητικό επενδυτικό και οικονομικό διεθνές περιβάλλον αλλά και η σταθερά μεγάλη εξάρτηση του Χ.Α. από τα ξένα επενδυτικά κεφάλαια φαίνεται επί του παρόντος ότι δεν αφήνουν μεγάλα περιθώρια αισιοδοξίας.
Η σημαντική υποχώρηση των αποτιμήσεων μπορεί να έχει διαμορφώσει ακόμη και μονοψήφια Ρ/Ε για αρκετές δεικτοβαρείς μετοχές, όμως η αστάθεια των αγορών λειτουργεί ανασταλτικά για τους επενδυτές.
«Σε αρνητικό momentum, το φθηνό γίνεται φθηνότερο», ανέφερε στέλεχος μεγάλης χρηματιστηριακής εταιρείας μιλώντας στο Capital.gr.
Πράγματι, οι επενδυτές βλέπουν τις τελευταίες εβδομάδες τις τιμές πολλών μετοχών να υποχωρούν χαμηλότερα και από επίπεδα που δύσκολα εκτιμούσαν ότι θα μπορούσαν να βρεθούν.
Ήδη, πάντως, ορισμένοι αναλυτές μιλούν για «υπερβολές» στο Χ.Α. καθώς η αρνητική συγκυρία έχει επηρεάσει συλλήβδην τις μετοχικές αξίες. Με βάση την τεχνική ανάλυση ο Γενικός Δείκτης εμφανίζεται υπερπουλημένος, όμως επί του παρόντος οι συνεχείς εντολές πώλησης για πολλά blue chip και κυρίως για μετοχές-κλειδιά όπως η Εθνική Τράπεζα δεν επιτρέπουν ακόμη το περιθώριο στέρεης ανάκαμψης.
* Ήδη από την αρχή του χρόνου η μεγαλύτερη ελληνική τράπεζα έχει χάσει πάνω από 6 δισ. ευρώ χρηματιστηριακής αξίας. Η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας βρίσκεται στο -33,2% το ίδιο διάστημα και έχει επιστρέψει στα επίπεδα τιμών του Αυγούστου του 2006 (31,20 ευρώ στα τέλη του μήνα). Στο κενό, φυσικά, βρίσκονται σήμερα και οι προ ολίγων εβδομάδων εκθέσεις ξένων οίκων που επαναλάμβαναν τη τιμή-στόχο των 55 ευρώ.
* Στα επίπεδα τιμών του προ διετίας καλοκαιριού «γύρισαν» οι τραπεζικές μετοχές. Η μετοχή της Alpha Bank υποχώρησε στα 19 ευρώ (επίπεδα Ιουλίου 2006) χάνοντας το 20,8% της αξίας της από την αρχή του χρόνου. Στo -27,4% βρίσκεται στο ίδιο διάστημα η μετοχή της Eurobank, μεγαλύτερες οι απώλειες για τη Τράπεζα Πειραιώς που έχει χάσει το 36,4% της κεφαλαιοποίησης της από τις αρχές Ιανουαρίου ενώ η Τράπεζα Κύπρου έχει υποχωρήσει κατά 40% (στα 7,5 ευρώ). Αντίστοιχα, απώλειες 25,6% σημειώνει η μετοχή της Atebank και 26% το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
* Κάτω από τα 11 ευρώ βρίσκεται πλέον η μετοχή της Intralot που από την αρχή του χρόνου έχει απολέσει το 21,3% της χρηματιστηριακής της αξίας από την αρχή του έτους. Ο ΟΠΑΠ έχει πληγεί σημαντικά από την μείωση σημαντικού μεγέθους θέσεων που διατηρούσαν ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια (-32,16%).
* Από τις πλέον αρνητικές επιδόσεις για μετοχή του FTSE-20, η μετοχή του Τιτάνα έχει επιστρέψει στα επίπεδα τιμών του Ιουλίου του 2005. Μετράει απώλειες 18,4% από την αρχή του έτους και 37% το τελευταίο 12μηνο. Αντίθετα, η μετοχή της Coca-Cola 3ε αποδεικνύεται επενδυτικό «καταφύγιο» έχοντας καταγράψει πτώση μόλις 4,1% την ίδια περίοδο ενώ το τελευταίο 12μηνο παραμένει σε θετικό έδαφος (+32,9%).
* O OTE έπειτα και από τις εξελίξεις με τη Deutsche Telecom έχει περιορίσει στο 19% τις απώλειες από τις αρχές του έτους (είχαν φθάσει και στο –27,3%) ενώ αξίζει να σημειωθεί πως η μετοχή της ΕΧΑΕ προσέγγισε τα 13,50 ευρώ και πλέον οι απώλειες της μόνο από την αρχή του χρόνου αγγίζουν το 44%.
Το 40% της κεφαλαιοποίησής τους σε διάστημα μικρότερο των τριών μηνών έχει χάσει η πλειονότητα των blue chip που συνεχίζει να υφίσταται τις συνέπειες των επιθετικών πωλήσεων από θεσμικά χαρτοφυλάκια.
Παράγοντες της αγοράς αναφέρουν ότι οι εντολές πώλησης δεικτοβαρών μετοχών από ξένα funds δεν έχουν ολοκληρωθεί, κάτι που μπορεί να οδηγήσει την αγορά ακόμη χαμηλότερα από το –27% που καταγράφει ο Γενικός Δείκτης από την αρχή του χρόνου. Χωρίς να αποκλείεται η πιθανότητα μιας ισχυρής ανοδικής αντίδρασης ή ενός bear market rally μέσα στους επόμενους 3-6 μήνες όπως προβλέπουν οι αναλυτές της Morgan Stanley, το αρνητικό επενδυτικό και οικονομικό διεθνές περιβάλλον αλλά και η σταθερά μεγάλη εξάρτηση του Χ.Α. από τα ξένα επενδυτικά κεφάλαια φαίνεται επί του παρόντος ότι δεν αφήνουν μεγάλα περιθώρια αισιοδοξίας.
Η σημαντική υποχώρηση των αποτιμήσεων μπορεί να έχει διαμορφώσει ακόμη και μονοψήφια Ρ/Ε για αρκετές δεικτοβαρείς μετοχές, όμως η αστάθεια των αγορών λειτουργεί ανασταλτικά για τους επενδυτές.
«Σε αρνητικό momentum, το φθηνό γίνεται φθηνότερο», ανέφερε στέλεχος μεγάλης χρηματιστηριακής εταιρείας μιλώντας στο Capital.gr.
Πράγματι, οι επενδυτές βλέπουν τις τελευταίες εβδομάδες τις τιμές πολλών μετοχών να υποχωρούν χαμηλότερα και από επίπεδα που δύσκολα εκτιμούσαν ότι θα μπορούσαν να βρεθούν.
Ήδη, πάντως, ορισμένοι αναλυτές μιλούν για «υπερβολές» στο Χ.Α. καθώς η αρνητική συγκυρία έχει επηρεάσει συλλήβδην τις μετοχικές αξίες. Με βάση την τεχνική ανάλυση ο Γενικός Δείκτης εμφανίζεται υπερπουλημένος, όμως επί του παρόντος οι συνεχείς εντολές πώλησης για πολλά blue chip και κυρίως για μετοχές-κλειδιά όπως η Εθνική Τράπεζα δεν επιτρέπουν ακόμη το περιθώριο στέρεης ανάκαμψης.
* Ήδη από την αρχή του χρόνου η μεγαλύτερη ελληνική τράπεζα έχει χάσει πάνω από 6 δισ. ευρώ χρηματιστηριακής αξίας. Η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας βρίσκεται στο -33,2% το ίδιο διάστημα και έχει επιστρέψει στα επίπεδα τιμών του Αυγούστου του 2006 (31,20 ευρώ στα τέλη του μήνα). Στο κενό, φυσικά, βρίσκονται σήμερα και οι προ ολίγων εβδομάδων εκθέσεις ξένων οίκων που επαναλάμβαναν τη τιμή-στόχο των 55 ευρώ.
* Στα επίπεδα τιμών του προ διετίας καλοκαιριού «γύρισαν» οι τραπεζικές μετοχές. Η μετοχή της Alpha Bank υποχώρησε στα 19 ευρώ (επίπεδα Ιουλίου 2006) χάνοντας το 20,8% της αξίας της από την αρχή του χρόνου. Στo -27,4% βρίσκεται στο ίδιο διάστημα η μετοχή της Eurobank, μεγαλύτερες οι απώλειες για τη Τράπεζα Πειραιώς που έχει χάσει το 36,4% της κεφαλαιοποίησης της από τις αρχές Ιανουαρίου ενώ η Τράπεζα Κύπρου έχει υποχωρήσει κατά 40% (στα 7,5 ευρώ). Αντίστοιχα, απώλειες 25,6% σημειώνει η μετοχή της Atebank και 26% το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
* Κάτω από τα 11 ευρώ βρίσκεται πλέον η μετοχή της Intralot που από την αρχή του χρόνου έχει απολέσει το 21,3% της χρηματιστηριακής της αξίας από την αρχή του έτους. Ο ΟΠΑΠ έχει πληγεί σημαντικά από την μείωση σημαντικού μεγέθους θέσεων που διατηρούσαν ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια (-32,16%).
* Από τις πλέον αρνητικές επιδόσεις για μετοχή του FTSE-20, η μετοχή του Τιτάνα έχει επιστρέψει στα επίπεδα τιμών του Ιουλίου του 2005. Μετράει απώλειες 18,4% από την αρχή του έτους και 37% το τελευταίο 12μηνο. Αντίθετα, η μετοχή της Coca-Cola 3ε αποδεικνύεται επενδυτικό «καταφύγιο» έχοντας καταγράψει πτώση μόλις 4,1% την ίδια περίοδο ενώ το τελευταίο 12μηνο παραμένει σε θετικό έδαφος (+32,9%).
* O OTE έπειτα και από τις εξελίξεις με τη Deutsche Telecom έχει περιορίσει στο 19% τις απώλειες από τις αρχές του έτους (είχαν φθάσει και στο –27,3%) ενώ αξίζει να σημειωθεί πως η μετοχή της ΕΧΑΕ προσέγγισε τα 13,50 ευρώ και πλέον οι απώλειες της μόνο από την αρχή του χρόνου αγγίζουν το 44%.