Τιμή, ενδιαφέρον, πεποίθηση — το Bitcoin αιμορραγεί και στα τρία.

Tο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα στον κόσμο κατρακύλησε κάτω από τα 76.000 δολάρια στις υποτονικές συναλλαγές του Σαββατοκύριακου, καταγράφοντας πτώση περίπου 40% από τo ρεκόρ του 2025 και επιστρέφοντας σε επίπεδα που είχαμε δει τελευταία φορά, μετά τις ανακοινώσεις Τραμπ περί δασμών την λεγόμενη "Ημέρα Απελευθέρωσης".

Αυτό που ξεκίνησε ως απότομη κατάρρευση τον Οκτώβριο, έχει εξελιχθεί πλέον σε κάτι πολύ πιο διαβρωτικό: ένα sell - off που δεν οδηγείται από πανικό, αλλά από την απουσία αγοραστών, δυναμικής και πίστης.

Σε αντίθεση με την πτώση του Οκτωβρίου, δεν υπήρξε κάποια προφανής αφορμή, αλυσιδωτές ρευστοποιήσεις ή ένα συστημικό σοκ — μόνο χαμηλή ζήτηση, μειωμένη ρευστότητα και ένα token αποκομμένο από τις ευρύτερες αγορές. Το Bitcoin δεν κατάφερε να αντιδράσει στις γεωπολιτικές εντάσεις, στην υποχώρηση του δολαρίου ή στα ράλι των μετοχών. Ακόμα και κατά τις έντονες διακυμάνσεις στο χρυσό και το ασήμι τις τελευταίες εβδομάδες, δεν παρατηρήθηκε μετακίνηση κεφαλαίων προς τα κρυπτονομίσματα. 

Το Bitcoin είχε απώλειες 11% τον Ιανουάριο, καταγράφοντας τον τέταρτο συνεχόμενο μήνα πτώσης — το μεγαλύτερο σερί απωλειών από το 2018.

"Δεν νομίζω ότι θα δούμε νέο ιστορικό υψηλό για το Bitcoin μέσα το 2026", δήλωσε ο Paul Howard, διευθυντής στον market maker Wincent.

Ακόμα πιο εντυπωσιακή από την ίδια την πτώση είναι η έλλειψη αισιοδοξίας γύρω από αυτή στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης. Σε έναν χώρο γνωστό για την ακαταμάχητη αυτοπεποίθησή του και τα memes του τύπου "πάμε σφαίρα", η πτώση του Bitcoin αντιμετωπίστηκε με ελάχιστη ενθάρρυνση και έλειψαν εντελώς οι προτροπές του τύπου "αγοράστε τη βουτιά". 

Όλα αυτά συμβαίνουν παρά τις μεγάλες επιτυχίες που κατήγαγαν οι υποστηρικτές των crypto στο ρυθμιστικό πεδίο, χάρη στη φιλο-crypto στροφή της κυβέρνησης Τραμπ και την αύξηση των θεσμικών επενδύσεων. Πολλοί επενδυτές πιστεύουν άλλωστε ότι αυτή η αισιοδοξία είχε ήδη προεξοφληθεί. Οι τιμές ανέβηκαν νωρίς — και στη συνέχεια κόλλησαν.

Στο μεταξύ, τα spot ETF συνεχίζουν να καταγράφουν εκροές, καθώς υποχωρεί η αισιοδοξία των παραδοσιακών επενδυτών — πολλοί από τους οποίους καταγράφουν πλέον ζημιές αφού αγόρασαν "ψηλά". Μεγάλοι θεσμικοί παίκτες, όπως τα ψηφιακά ταμεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, περιόρισαν τις αγορές τους μετά το "σκάσιμο" των δικών τους φουσκών πέρυσι, με αποτέλεσμα την περαιτέρω υποχώρηση της ζήτησης.

Το βάθος της αγοράς του Bitcoin — μέτρο του κεφαλαίου που είναι διαθέσιμο για να απορροφήσει μεγάλες συναλλαγές — παραμένει κατά 30% χαμηλότερο από το υψηλό του Οκτωβρίου, σύμφωνα με στοιχεία της Kaiko. Η τελευταία φορά που η ρευστότητα έπεσε τόσο χαμηλά ήταν μετά την κατάρρευση της FTX το 2022.

Τα ιστορικά πρότυπα προσφέρουν επίσης ελάχιστη παρηγοριά. Μετά την κορυφή του 2021, το Bitcoin χρειάστηκε 28 μήνες για να ανακάμψει. Μετά τις προσφορές του 2017, χρειάστηκαν σχεδόν τρία χρόνια. Με αυτά τα δεδομένα, η τρέχουσα πτώση μπορεί να βρίσκεται ακόμα στα αρχικά της στάδια.

"Εξετάζοντας ιστορικά τις συρρικνώσεις του όγκου συναλλαγών στα ανταλλακτήρια, από την κορυφή του 2017 μέχρι τον χειμώνα του 2018–2019, είδαμε πτώση όγκου 60% έως 70%", δήλωσε ο Laurens Fraussen, αναλυτής της Kaiko.

Αντίθετα, η πτώση της περιόδου 2021–2023 παρουσίασε πιο ήπια συρρίκνωση της τάξης του 30% έως 40%, είπε ο Fraussen.

"Σε ό,τι αφορά το πού βρισκόμαστε στον τρέχοντα κύκλο, πιθανότατα είμαστε  στο 25% της διαδρομής", πρόσθεσε. "Κυκλικά, συνήθως βλέπουμε τη χειρότερη πτώση γύρω στο 50%".

Ο Fraussen εκτιμά ότι μπορεί να χρειαστούν άλλοι 6 ως 9 μήνες μέχρι να  αρχίσει μια ουσιαστική ανάκαμψη, με τους όγκους συναλλαγών να παραμένουν πιθανότατα υποτονικοί στα τελικά στάδια της διόρθωσης και της επανασυσσώρευσης.

Άλλοι βλέπουν μια πιο θεμελιώδη πρόκληση: τον ανταγωνισμό για κεφάλαια.

Ο Richard Hodges, ιδρυτής του Ferro BTC Volatility Fund, δήλωσε ότι έχει προειδοποιήσει τους μεγάλους κατόχους Bitcoin πως θα χρειαστεί να κάνουν υπομονή.

"Μιλάω με πολλές "φάλαινες” του Bitcoin και τους λέω ότι δεν υπάρχει περίπτωση να δουν νέο ιστορικό υψηλό για 1.000 ημέρες", είπε ο Hodges.

Ο ίδιος πιστεύει ότι τα κεφάλαια πλέον είτε για μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις  είτε για trading πάνω στις μετοχές AI και τα πολύτιμα μέταλλα. 

"Το Bitcoin ήταν είδηση πριν τρία χρόνια, δεν είναι  σήμερα", είπε ο Hodges. 

Πηγή: Bloomberg