Σε σημείο καμπής οδεύει, την επόμενη εβδομάδα, το ράλι ύψους 14 τρισ. δολ. που έχει οδηγήσεις τις αμερικανικές μετοχές σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, με τους επενδυτές να προεξοφλούν μία μείωση των επιτοκίων από την Fed στην ερχόμενη πολυαναμενόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής.

Ο δείκτης S&P 500 έχει ενισχυθεί κατά 32% από τα χαμηλά του Απριλίου, λαμβάνοντας ώθηση από τα στοιχήματα ότι η Fed θα μειώσει το κόστος δανεισμού αρκετές φορές φέτος και εν αναμονής μίας μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης την Τετάρτη. Οι επενδυτές που είναι αισιόδοξοι, έχουν την ιστορία με το μέρος τους: Ο δείκτης ήταν 15% υψηλότερα - κατά μέσο όρο - ένα χρόνο μετά την επανέναρξη των περικοπών, μετά από μια παύση έξι μηνών ή περισσότερο, όπως δείχνουν στοιχεία της Ned Davis Research που χρονολογούνται από τη δεκαετία του 1970 και σύμφωνα με το Bloomber. 

Αυτό που ανησυχεί τις αγορές είναι εάν η Fed έχει δράσει αρκετά γρήγορα, ούτως ώστε να αποτρέψει μία "απότομη προσγείωση", κάτι που θα υπονόμευε τις προοπτικές για περαιτέρω άνοδο των μετοχών. Αν και η ανάπτυξη παραμένει σχετικά ισχυρή και τα εταιρικά κέρδη είναι υγιή, έχουν εμφανιστεί δυσοίωνα σημάδια σε πρόσφατα στοιχεία, συμπεριλαμβανομένης μιας έκθεσης για την απασχόληση που έδειξε ότι η ανεργία βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2021. 

"Βρισκόμαστε σε μία μοναδική στιγμή" δήλωσε η Sevasti Balafas, διευθύνουσα σύμβουλος της GoalVest Advisory. "Αυτό που είναι άγνωστο για τους επενδυτές είναι το πόσο επιβραδύνεται η οικονομία και κατά πόσο θα χρειαστεί η Fed να μειώσει τα επιτόκια. Είναι δύσκολο" συμπλήρωσε.

Παράλληλα με την ανακοίνωση της Fed, οι επενδυτές θα αναζητήσουν και πιθανές αλλαγές στις τελευταίες τριμηνιαίες προβλέψεις για τα επιτόκια και θα εξετάσουν προσεκτικά τις δηλώσεις του προέδρου της Κεντρικής Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ.

Σε γενικές γραμμές, "το πώς θα εξελιχθεί ο πληθωρισμός και οι οικονομικές τάσεις στο υπόλοιπο του 2025 και το επόμενο έτος θα είναι κρίσιμο για τον καθορισμό του πώς θα προχωρήσει ο κύκλος χαλάρωσης της Fed και πώς θα τα πάει η χρηματιστηριακή αγορά" δήλωσε ο Andrew Almeida, διευθυντής επενδύσεων στην πλατφόρμα οικονομικού σχεδιασμού XY Planning Network.

Εν τω μεταξύ, η κατάσταση της οικονομίας και ο ρυθμός με τον οποίο η Fed θα μειώσει το κόστος δανεισμού θα μπορούσαν να υπαγορεύσουν και τις προτιμήσεις των επενδυτών ως προς τις μετοχές. 

Σε περιπτώσεις όπου η Fed προέβη μόνο σε μία ή δύο μειώσεις μετά από παύση, η οικονομία ήταν γενικά ισχυρή και τομείς όπως ο χρηματοοικονομικός και ο βιομηχανικός υπεραπέδωσαν, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε ο Rob Anderson, στρατηγικός αναλυτής αμερικανικού τομέα στην Ned Davis Research. Ωστόσο, σε περιπτώσεις όπου χρειάστηκαν τέσσερις ή περισσότερες περικοπές, η οικονομία έτεινε να είναι πιο αδύναμη, με την υγειονομική περίθαλψη και τα βασικά αγαθά να έχουν τις υψηλότερες μέσες αποδόσεις.

"Η αγορά εξαρτάται από τρεις παράγοντες: Πόσο γρήγορα και κατά πόσο θα μειώσει η Fed τα επιτόκια, αν η τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να οδηγεί την άνοδο και αν οι δασμοί κινδυνεύουν να προκαλέσουν υψηλότερο πληθωρισμό" δήλωσε ο Stuart Katz, επικεφαλής επενδύσεων στην Robertson Stephens.

Οι επενδυτές εστιάζουν και στα σχόλια του Πάουελ, ο οποίος τον περασμένο μήνα δήλωσε ότι οι επιπτώσεις στον πληθωρισμό από τον εμπορικό πόλεμο του Ντόναλντ Τραμπ θα είναι "σχετικά βραχύβιες" και αναμένει μια "εφάπαξ μετατόπιση στο επίπεδο των τιμών".

Άλλοι επενδυτές έχουν στρέψει το βλέμμα τους σε λιγότερο δημοφιλή μέρη της αγοράς. Ο Almeida, του XY Planning Network, στοιχηματίζει σε μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης: Συνήθως έχουν κατατροπώσει τόσο τις μετοχές μεγάλης όσο και τις μικρές κεφαλαιοποιήσεις, έναν χρόνο μετά την έναρξη των μειώσεων των επιτοκίων, όπως είπε. Ο Almeida σττρέφεται επίσης προς μετοχές εταιρειών στον χρηματοπιστωτικό και βιομηχανικό τομέα που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από το χαμηλότερο κόστος δανεισμού.

"Εάν η ανάπτυξη επιβραδυνθεί, η Fed θα μειώσει τα επιτόκια, αλλά εάν η οικονομία μείνει στάσιμη σε υπερβολικό βαθμό, οι κίνδυνοι ύφεσης θα αυξηθούν" δήλωσε ο Katz της Robertson Stephens. "Λοιπόν, πόσο άνετα αισθάνονται οι επενδυτές με την επιβράδυνση της οικονομίας; Ο χρόνος θα δείξει" κατέληξε.