Τον "κώδωνα του κινδύνου" κρούουν οι επενδυτές για την άνοδο που καταγράφεται στο δανειακό κόστος στην Ευρωζώνη, ως αποτέλεσμα της σχεδιαζόμενης αύξησης στις αμυντικές δαπάνες της Γερμανίας, προειδοποιώντας ότι θα μπορούσε να εντείνει την πιέση στο χρέος άλλων χωρών της Ευρωζώνης, σύμφωνα με τους "Financial Times". 

Οι αποδόσεις των γερμανικών 10ετών ομολόγων έχουν αυξηθεί κοντά στο 3% αυτόν τον μήνα, για πρώτη φορά από το παγκόσμιο sell-off των ομολόγων το 2023. Αυτό έχει ωθήσει υψηλότερα το κόστος δανεισμού και σε άλλες χώρες, καθώς τα γερμανικά ομόλογα συνιστούν σημείο αναφοράς για το σύνολο της ευρωπαϊκής αγοράς, σημαίνοντας "καμπανάκι" για τον πιθανό αντίκτυπο στα οικονομικά των πιο χρεωμένων οικονομιών. Επενδυτές προειδοποιούν, ακόμα, ότι οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων θα μπορούσαν να καταστήσουν πιο δύσκολη την αύξηση των αμυντικών δαπανών σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες. 

Οι αποδόσεις των γαλλικών 10ετών ομολόγων σημειώσαν άνοδο άνω του 3,6% τον Μάρτιο και πρόκειται για τα μεγαλύτερα επίπεδα εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία, ξεπερνώντας μάλιστα και το ύψος των αποδόσεων στη διάρκεια της περυσινής πολιτικής κρίσης στη χώρα. 

Εν τω μεταξύ, οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων άγγιξαν το 4% για πρώτη φορά από τον περασμένο Ιούλιο. 

Την ίδια ώρα, τα spreads έχουν παραμείνει, μέχρι στιγμής, σταθερά σε γενικές γραμμές, υποδηλώνοντας ότι οι αγορές δεν φαίνονται να ανησυχούν ακόμη για τον αντίκτυπο του υψηλότερου δανειακού κόστους των χωρών, των οποίων τα οικονομικά βρίσκονται σε περισσότερο επισφαλή θέση σε σχέση με της Γερμανίας. Παράλληλα, και το ευρώ έχει ενισχυθεί, σηματοδοτώντας ένα κλίμα αισιοδοξίας. 

Εντούτοις, όπως προειδοποιούν κάποιοι fund managers, εάν και άλλες χώρες ακολουθήσουν το παράδειγμα της Γερμανίας και διαθέσουν περισσότερα χρήματα για αμυντικές δαπάνες,το κλίμα αυτό θα μπορούσε να αλλάξει.

"Θεωρώ ότι τα spreads θα αρχίσουν να διευρύνονται επίσης, καθώς υπάρχει περισσότερη πίεση που ασκείται στο σύστημα" ανέφερε ο David Zahn του Franklin Templeton. "Όσον αφορά στις χώρες που έχουν υψηλότερο χρέος προ το ΑΕΠ τους και υψηλότερες αποδόσεις ήδη (...) θα είναι πιο δύσκολο για αυτές να δανειστούν" επεσήμανε. 

Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη απόκλιση στα επίπεδα δανειακού κόστους των διαφορετικών χωρών. 

"Κάποιοι θα μπορούσαν να ισχυριστούν ότι οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών κυβερνητικών ομολόγων βρίσκονται σε υπερβολικά χαμηλά επίπεδα για αρκετό χρονικό διάστημα, σε σχέση με τις αγορές ομολόγων παγκοσμίως, ως αποτέλεσμα της δημοσιονομικής πειθαρχίας που επέβαλλε η Γερμανία στον εαυτό της" σημείωσε ο Gareth Hill, fund manager στο Royal London Asset Management, συμπληρώνοντας ότι η Γερμανία κινείται προς "την αποκατάσταση αυτής της ισορροπίας". 

Οι επενδυτές, επίσης, εκφράζουν την εκτίμηση ότι η μεγαλύτερη ρευστότητα θα μπορούσε να δυσχεράνει τις προσπάθειες των Ευρωπαίων να παρουσιάσουν το ευρώ ως ένα αποθεματικό νόμισμα ανταγωνιστικό προς το δολάριο.