Του Matthew Ryan*

Το ευρώ βρέθηκε την Πέμπτη υπό μία ελαφρά πίεση, μετά την ηπιότερη στάση που υιοθέτησε η ΕΚΤ στις τελευταίες της ανακοινώσεις. Ενώ η κίνηση στα επιτόκια ήταν ευρέως αναμενόμενη και είχε πλήρως ενσωματωθεί από τις αγορές, η Λαγκάρντ παρέλειψε τη συνήθη αναφορά, ότι η πολιτική πρέπει να παραμείνει περιοριστική. Αντιλαμβανόμαστε αυτό το γεγονός ως άλλη μια σαφή ένδειξη ότι η προσοχή της ΕΚΤ έχει μετατοπιστεί από τον περιορισμό του πληθωρισμού, που τώρα φαίνεται γενικά ελεγχόμενος, προς την υποστήριξη της οικονομικής δραστηριότητας στη ζώνη του ευρώ.

Η ΕΚΤ παρουσίασε μια απαισιόδοξη εκτίμηση της οικονομίας στις ανακοινώσεις της, με την Πρόεδρο Λαγκάρντ να προειδοποιεί ότι η δυναμική της ανάπτυξης εξασθενεί, ενώ αναγνώρισε τους κινδύνους που προκύπτουν από τους μεγαλύτερους εμπορικούς περιορισμούς. Οι αναθεωρημένες προβλέψεις για το ΑΕΠ μετατοπίστηκαν επίσης προς τα κάτω, με την ΕΚΤ να βλέπει μια ακόμη χρονιά σχεδόν στασιμότητας για το 2025, ακόμη και χωρίς να ληφθεί υπόψη η επίδραση των δασμών του Τραμπ. Ταυτόχρονα, οι προβλέψεις για τον δομικό πληθωρισμό παρέμειναν αμετάβλητες, κάτι που μπορεί να ανοίξει τον δρόμο για περαιτέρω επιθετικές περικοπές επιτοκίων από την ΕΚΤ τους προσεχείς μήνες.

Οι χθεσινές ανακοινώσεις μας κάνουν όλο και πιο σίγουρους για την πρόβλεψή μας σχετικά με μια χαμηλότερη ισοτιμία του ευρώ έναντι των περισσοτέρων νομισμάτων το 2025. Η εγχώρια οικονομία παραμένει εύθραυστη, οι δασμοί του Τραμπ φαίνονται στον ορίζοντα και η ΕΚΤ φαίνεται να βιάζεται να μειώσει τα επιτόκια σε ουδέτερα ή και χαμηλότερα επίπεδα.

*Head of Market Strategy της εταιρείας διεθνών πληρωμών Ebury