Τα επίπεδα έκθεσης των επενδυτών στον μεγάλο δείκτη της αμερικανικής αγοράς S&P 500 έχουν φτάσει σε επίπεδα που κατά το παρελθόν ακολούθησε βουτιά 10%, επισημαίνουν οι αναλυτές της Citigroup.

Ειδικότερα, οι θέσεις long στα futures του S&P 500 βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδό τους από τα μέσα του 2023 και χαρακτηρίζονται "ιδιαίτερα εκτεταμένες", όπως γράφει η ομάδα του Κρις Μοντάγκου της Citi σε σημείωμά της.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της Citi δε, τα επίπεδα έκθεσης στον S&P 500 έχουν φτάσει και σε υψηλό τριών ετών.

Οι αναλυτές της Citi υπογραμμίζουν πάντως ότι "δεν προτείνουμε στους επενδυτές να αρχίσουν να μειώνουν τις θέσεις τους, αλλά οι κίνδυνοι αυξάνονται όταν οι τοποθετήσεις σε αγορές επεκτείνονται σε αυτό τον βαθμό".

Την τελευταία φορά που υπήρξαν τέτοια επίπεδα long θέσεων στις ΗΠΑ, πέρυσι, ο S&P υποχώρησε κατά 10% την περίοδο από τον Αύγουστο έως τον Οκτώβριο, υπό τις ανησυχίες τότε ότι η Fed θα διατηρούσε τα επιτόκια αυξημένα για περισσότερο καιρό προκειμένου να καταπολεμήσει την πληθωρισμό.

Οι μεγάλες εταιρείες της τεχνολογίας είχαν δεχθεί τότε το κύριο βάρος των απωλειών, επιδεινώνοντας την πτώση για την ευρύτερη αγορά.

Αυτή τη φορά ωστόσο οι επενδυτές είναι πιο αισιόδοξοι για το μακροοικονομικό outlook, καθώς η Fed έχει ήδη αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια την ώρα που η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ παραμένει ανθεκτική, με τον S&P 500 να βρίσκεται σε περιοχή ρεκόρ.

Οι αναλυτές της Citi επισημαίνουν ακόμα ότι αυτή τη φορά οι κερδοφόρες θέσεις δεν είναι τόσο "φορτωμένες", κάτι που "υποδηλώνει ότι βρίσκονται λιγότερα κεφάλαια σε κίνδυνο και επομένως είναι πιο περιορισμένα τα κίνητρα για κάλυψη θέσεων σε περίπτωση που οι αγορές υποχωρήσουν".

Στην Ευρώπη το κλίμα φαίνεται μικτό, αλλά η τάση συνολικά είναι θετική. Ο Euro Stoxx 50 βλέπει μείωση στις θέσεις short, που συνοδεύεται από τις πρόσφατες εισροές και νέες θέσεις long. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες παραμένουν κορυφαίος τομέας, με διευρυμένες long θέσεις.

Στις υπόλοιπες περιοχές, το αρχικό κύμα ροών στην Κίνα μετά την ανακοίνωση των μέτρων τόνωσης έχει επιβραδυνθεί πλέον. Για τον FTSE China A50 οι τοποθετήσεις είναι πλέον σε ουδέτερο επίπεδο, ενώ ο Hang Seng είναι πιο καθαρά long σύμφωνα με τη Citi.

Για τους Nikkei στην Ιαπωνία και Kospi στη Ν. Κορέα, η ​​Citi αναφέρει ότι δεν έχουν παρατηρηθεί σημαντικές αλλαγές στο ισοζύγιο των τοποθετήσεων, με τις δύο αγορές να παραμένουν ουδέτερες.

Στο μεταξύ, ο ASX 200 στην Αυστραλία ενισχύεται κατά 10% από τα χαμηλά του Αυγούστου με τις θέσεις long να αυξάνονται, ιδιαίτερα μετά την προσθήκη νέων την περασμένη εβδομάδα.