Από όταν ο πρόεδρος Σι Τζινπίνγκ αποφάσισε στα τέλη Σεπτεμβρίου τα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης για να στηρίξει την ασθμαίνουσα κινεζική οικονομία, οι επενδυτές τόνιζαν ότι θα χρειαστεί τα υποστηρίξει με αντίστοιχα πακέτα δημοσιονομικής τόνωσης προκειμένου να συνεχιστεί ένα από τα μεγαλύτερα ράλι των μετοχών της χώρας εδώ και πολλά χρόνια.

Ωστόσο, όσοι το έλπιζαν αυτό μάλλον απογοητεύτηκαν σήμερα, επισημαίνει το πρακτορείο Bloomberg.

Η πολυναμενόμενη ενημέρωση σήμερα από την Εθνική Επιτροπή Ανάπτυξης και Μεταρρύθμισης (NDRC), την υπηρεσία οικονομικού σχεδιασμού της Κίνας, αρκέστηκε στην ανακοίνωση ότι από το επόμενο έτος θα γίνουν δαπάνες 200 δισεκατομμυρίων γιουάν (28 δισ. δολάρια), την ώρα που οι αναλυτές προέβλεπαν ότι είναι στα σκαριά ένα δημοσιονομικό πακέτο αξίας έως και 3 τρισ. γιουάν (425 δισ. δολάρια).

Σε αυτό το κλίμα, επιστρέφοντας στις συναλλαγές μετά από αργία μίας εβδομάδας, η αγορά της Κίνας σήμερα βρέθηκε να ενισχύεται κατά περίπου 11% στο σημερινό της άνοιγμα αλλά έχασε περίπου τα μισά της κέρδη μετά την ενημέρωση. Χαρακτηριστικό ήταν δε ότι στο Χονγκ Κονγκ ο Hang Seng πραγματοποίησε τη χειρότερη συνεδρίασή του από το 2008 με θηριώδη βουτιά 9,4%.

"Δεν ξέρω τι σκεφτόταν ο πρόεδρος της NDRC με αυτό που ανακοίνωσε", δήλωσε χαρακτηριστικά στο Bloomberg η Αλίσια Γκαρσία Χερέρο, επικεφαλής οικονομολόγος Asia Pacific στη Natixis. "Ειλικρινά, όσο περισσότερο περιμένουν να προβούν σε διευκρινίσεις του προγράμματος, τόσο χειρότερα θα μπορούσε να είναι, επειδή ο κόσμος θα συνειδητοποιήσει ότι δεν υπάρχει δημοσιονομική πλευρά σε αυτή την τόνωση – ότι όλα είναι νομισματικά, για τη στήριξη των μετοχών και ούτω καθεξής. Και αυτό είναι αρκετά επικίνδυνο".

Η αντίδραση των κινεζικών αγορών κατέδειξε μία αναντιστοιχία μεταξύ των επενδυτών και των αξιωματούχων του Πεκίνου, που εξέφρασαν τη βεβαιότητα ότι θα επιτύχουν ένα στόχο οικονομικής ανάπτυξης "περίπου 5%" φέτος.

Το ερώτημα τώρα, σύμφωνα με το Bloomberg, είναι εάν το Πεκίνο θα σταματήσει στην επίτευξη του στόχου αυτού ή θα κάνει περισσότερα για να βγάλει την Κίνα από το σπιράλ αποπληθωρισμού που απειλεί να επιφέρει περισσότερα οικονομικά δεινά τα επόμενα χρόνια.

Ενδέχεται πάντως να έρχονται περισσότερα μέτρα από τον Σι Τζινπίνγκ. Το Υπουργείο Οικονομικών, το οποίο συνήθως είναι επιφορτισμένο με την έκδοση ομολόγων για τη χρηματοδότηση μέτρων τόνωσης και πρόσθετων δαπανών, αναμένεται να πραγματοποιήσει μια ενημέρωση σύντομα που θα μπορούσε να περιέχει τις κινήσεις που θέλουν να δουν οι αγορές.

Τράπεζες όπως η Morgan Stanley και η HSBC αναμένουν μέτρα τόνωσης της οικονομίας ύψους 2 τρισεκατομμυρίων γιουάν (283 δισ. δολάρια), ενώ η Citigroup ανέβασε το ποσό στα 3 τρισ. γιουάν (425 δισ.).

Όπως εκτιμά ο Κρίστοφερ Μπέντορ, αναλυτής Κίνας στην Gavekal Dragonomics, "οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της χώρας πιθανότατα δεν αισθάνονται μεγάλη πίεση να κάνουν περισσότερα ακόμα", με τον ίδιο να επισημαίνει το πρόσφατο ράλι.

"Αλλά εάν οι αγορές αρχίσουν να πέφτουν λόγω της απουσίας εξελίξεων τις επόμενες ημέρες, θα αισθανθούν υποχρεωμένοι να κάνουν περισσότερα", προσθέτει.

Σύμφωνα με το Bloomberg, η σημερινή ενημέρωση της Τρίτης ήρθε σε πλήρη αντίθεση με εκείνη που είχε προηγηθεί από τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας στις 24 Σεπτεμβρίου. Ο διοικητής Παν Γκονγκσένγκ και άλλοι κορυφαίοι αξιωματούχοι είχαν ανακοινώσει τότε ένα μπαράζ μέτρων, όπως περικοπές επιτοκίων, μεγαλύτερη ρευστότητα στις τράπεζες, περισσότερα κίνητρα για αγορά κατοικιών και σχέδια για τη δημιουργία ταμείου σταθεροποίησης μετοχών, με τον διευρυμένο δείκτη της κινεζικής αγοράς CSI 300 να πραγματοποιεί έκτοτε άλμα άνω του 30%.

Ωστόσο, οι traders επανεκτιμούν τώρα τις θέσεις τους αφότου η Επιτροπή NDRC "έβαλε πάγο" σήμερα στο ισχυρό ράλι αυτό. "Η μπάλα είναι στο γήπεδο του Πεκίνου", για να αποδείξει την επιθυμία του να αποκαταστήσει πλήρως την εμπιστοσύνη των επενδυτών, αναφέρει ο Ζιν Γιαιο Ενγκ, διευθυντής επενδύσεων της Abrdn.

"Η άποψή μου είναι ότι μπορεί να απαιτηθεί μία άμεσης δημοσιονομική τόνωση  ύψους 5 τρισ. γιουάν (710 εκατ. δολάρια) για να διατηρηθεί η ανοδική πορεία της αγοράς, και ένα πακέτο 10 τρισ. γιουάν ή και παραπάνω για να συνεχίσει το ράλι της", επισημαίνει ο ίδιος.