Του Μάνου Χαχλαδάκη

Με ετήσια απόδοση που άγγιξε το 40% είναι δεδομένο ότι το 2023 θα μνημονεύεται για καιρό στα χρονικά του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Ο Γενικός Δείκτης άφησε πίσω του κατά πολύ τους μεγάλους διεθνείς δείκτες και έμεινε λίγο πίσω μόνο από τον κραταιό Nasdaq (+43,4%) που επωφελήθηκε από την φρενίτιδα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, με την ελληνική αγορά να έχει μπει πλέον για τα καλά στα ραντάρ των διεθνών οίκων -όπως επιβεβαιώνουν εξαιρετικά συχνά οι εκθέσεις τους.

Έτσι, το ερώτημα που εγείρεται εύλογα είναι τι μπορεί να περιμένει η Λεωφόρος Αθηνών από το 2024 μετά από τέτοια πορεία "πρωταθλητισμού".

Με τον ΓΔ να έχει "ρίξει άγκυρα" γύρω από το ψυχολογικό ορόσημο των 1.300 μονάδων στο κλείσιμο του έτους μία πρώτη απάντηση για τις επενδυτικές διαθέσεις αναμένεται να έρθει σχετικά γρήγορα, στα τέλη Ιανουαρίου όταν θα λάβει χώρα το πρώτο μεγάλο event του έτους το επενδυτικό Roadshow της JP Morgan στη Νέα Υόρκη (25/01).

Γενικότερα όμως, οι ευρύτερες ενδείξεις και οι εκτιμήσεις των επαγγελματιών της αγοράς συνηγορούν στο ότι οι προσδοκίες είναι αυξημένες. 

Η σταθερή αναπτυξιακή πορεία της ελληνικής οικονομίας, η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, η πολιτική σταθερότητα και η μείωση του κρατικού χρέους, σε συνδυασμό με το ευρύτερα θετικό για τις μετοχές παγκοσμίως πλαίσιο μετά την εξαγγελία του τέλους της εποχής των αυξήσεων επιτοκίων, συνθέτουν ένα περιβάλλον που αναμένεται να ευνοήσει περαιτέρω το ελληνικό χρηματιστήριο.

Για τον Συμεών Μαυρουδή, Διαχειριστή Α/Κ και ιδιωτ. χαρτοφυλακίων, MSc, LLM - Fast Finance, "το 2024 αναμένεται ένα ισχυρό έτος από πλευράς αποδόσεων, με τα ασφάλιστρα κινδύνου να μειώνονται σταδιακά. Η επιχειρηματική βάση εδράζεται επί του συνόλου των μεταβλητών που έχουμε στα χέρια μας, σε εγχώριο και διεθνές επίπεδο. Όσον αφορά στο εγχώριο, οι συνθήκες είναι ιδιαίτερα γόνιμες ώστε το Χρηματιστήριο να συνεχίσει την ανοδική του τάση".

Όπως εξηγεί ο ίδιος, "η συνολική εικόνα είναι άριστη, κάτι που ούτως ή άλλως αποτύπωσαν γλαφυρά οι Οίκοι Αξιολόγησης στις εκθέσεις που συνόδευσαν τις αποφάσεις για την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας: απομείωση (και πιθανότητα περαιτέρω απομείωσης) του κρατικού χρέους προς ΑΕΠ˙ πολιτική σταθερότητα μετά και την ευρεία επικράτηση της ΝΔ στις εκλογές του καλοκαιριού˙δημοσιονομική πειθαρχία, με πόντους και από τις πρόσφατες μεταρρυθμίσεις της ΕΕ στους δημοσιονομικούς κανόνες ˙θωρακισμένο τραπεζικό σύστημα, με διθυραμβικά σχόλια από τους Οίκους και τους αναλυτές˙ ισχυρά χρηματοοικονομικά αποτελέσματα από πληθώρα εισηγμένων, με τη συν αυτώ ανοδική πορεία των τιμών των μετοχών στο Χρηματιστήριο κ.α".

Ο Σ. Μαυρουδής υπενθυμίζει ότι 4 στους 5 επιλέξιμους Οίκους (S&P, Fitch, Scope Ratings και DBRS) έχουν δώσει την επενδυτική βαθμίδα στη χώρα μας, με ό, τι αυτό συνεπάγεται στην αναμενόμενη εισροή θεσμικών κεφαλαίων στη χρηματαγορά μας, ενώ υπογραμμίζει τις θετικές συνθήκες που διαμορφώνονται διεθνώς.

"Στα διεθνή, ο άξονας περιστροφής παραμένει η νομισματική πολιτική της Fed (κυρίως) και της ΕΚΤ. Ως γνωστόν, ένας κύκλος επιθετικών αυξήσεων επιτοκίων φαίνεται να φθάνει στο τέλος του, καθώς τα μακροοικονομικά δεδομένα δικαιολογούν κάτι τέτοιο, αλλά και ο ίδιος ο Πάουελ αναφέρθηκε σε πιθανή απομείωση κατά 75 μ.β. εντός του 2024 (8 αξιωματούχοι διατείνονται ότι θα υπάρξουν μεγαλύτερες παρεμβάσεις)

Δεν πρέπει να αμελείται, εξάλλου, το γεγονός, ότι η Wall Street κλείνει το έτος στα ιστορικά της υψηλά. Οι βασικοί δείκτες εμφάνισαν ιδιαίτερη ανθεκτικότητα όλο το έτος, και κατάφεραν να απορροφήσουν όλες τις αναταράξεις, αφήνοντας υπονοούμενα για επιπλέον κέρδη.

Τέλος, τα παραπάνω ευρήματα ενδυναμώθηκαν από τη συμπεριφορά στην αγορά ομολόγων. Τα κρατικά των μεγαλύτερων οικονομιών κέρδισαν τουλάχιστον 25% στην τιμή τους το τελευταίο δίμηνο (αντίστοιχα έχασαν από την απόδοση στη λήξη), υποστηριζόμενα από μια προεξοφλητική δυναμική για το μεσοπρόθεσμο. Ειδικότερα για το δικό μας spread, πτωτικό όλο το έτος και πλέον σε ζώνη υπερπολυετών χαμηλών κάτω από 110 μ.β. και το 10ετές μας λίγο πάνω από την απόδοση του 3,1%".

Φυσικά όμως τίποτα δεν μπορεί να εγγυηθεί πως δεν θα υπάρξουν απρόσμενα γεγονότα, ή κάποια "ανάφλεξη" στα ανοικτά μέτωπα που απασχολούν τον πλανήτη, που θα αναιρέσουν τις προσδοκίες. 

"Στον αντίποδα, παραμένουμε ανασφαλείς αφενός για τις γεωστρατηγικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, χωρίς ωστόσο να διαφαίνεται περαιτέρω κλιμάκωση˙ αφετέρου για την κλιματική επιβάρυνση, με προεκτάσεις στην επιβάρυνση που θα δεχθεί το παγκόσμιο εμπόριο - βλέπε διώρυγα Σουέζ", καταλήγει ο Συμεών Μαυρουδής. 

Σε παρόμοιο κλίμα, ο Χρήστος Αλωνιστιώτης, Senior Portfolio Manager - XSpot Wealth, επισημαίνει ότι "το 2023 κλείνει με το ελληνικό χρηματιστήριο να έχει σημειώσει μια από τις τρεις καλύτερες χρηματιστηριακές επιδόσεις στον κόσμο. Όλα αυτά, ως αποτέλεσμα της, για πρώτη φορά, συστηματικής και οργανωμένης δουλειάς σε πολιτικό επίπεδο. Η αναβάθμιση της οικονομίας και κυρίως το γεγονός ότι αποτέλεσε ένα turn around story στο οποίο κανένας δεν πίστευε, έστρεψε ξαφνικά όλα τα βλέμματα στην Ελλάδα". 

Σε αυτή τη βάση, "μπαίνοντας στο 2024, με τα επιτόκια να αναμένεται να αποκλιμακωθούν σημαντικά και την οικονομία να παραμένει σε τροχιά ανάπτυξης και κυρίως με συγκεκριμένο πλάνο για το μέλλον, οι προοπτικές παραμένουν θετικές. Μάλιστα, είναι η πρώτη φορά μετά από δεκαετίες, όπου η πραγματική οικονομία αρχίζει να συνδέεται με τη χρηματιστηριακή οικονομία. Η ελληνική οικονομία μπαίνει στο επίκεντρο της Ευρώπης και αξίζει να την προσέξουμε".

Η Λεωφόρος Αθηνών έχει το μομέντουμ με το μέρος της εκτιμά και ο Δημοσθένης Τρίγγας, Πιστοποιημένος Αναλυτής Μετοχών & Αγοράς - BETA Χρηματιστηριακή, που σημειώνει ότι οι δυνατές αποδόσεις σε ένα έτος συχνά έχουν συνέχεια και στο επόμενο.

"Με κέρδη 39% έκλεισε η χρονιά για το ΧΑ και όλοι οι απανταχού επενδυτές αναρωτιούνται τι μέλλει γενέσθαι για το 2024. Πολλές φορές έχει παρατηρηθεί το φαινόμενο η δυνατή διψήφια απόδοση μίας χρονιάς να ακολουθείτε από μία εξίσου ικανοποιητική διψήφια απόδοση!

Η εκτιμώμενη ανάπτυξη για το 2024 με τουλάχιστον 2,4% για την ελληνική οικονομία από πολλούς διεθνείς οργανισμούς και επενδυτικούς οίκους αποτελεί έναν από τους υψηλότερους της ευρωζώνης. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα και οι εκτιμήσεις να είναι ευνοϊκές για το ΧΑ όπου σε μεγάλο βαθμό αντανακλά την οικονομία. Η Ελλάδα προσπαθεί να κερδίσει τη χαμένη δεκαετία με τις επενδύσεις τόσο τις ιδιωτικές όσο και από το RRF να συνδράμουν προς αυτή την κατεύθυνση".

Καταλήγοντας, ο Δ. Τρίγγας επισημαίνει ότι "παραμένουμε επενδεδυμένοι με τις όποιες διορθώσεις να αποτελούν ευκαιρία αγορών! Τέλος το ΧΑ δεν έχει να φοβηθεί τίποτα για το 2024 παρά μόνο έναν εξωγενή "μαύρο κύκνο".