Χαμηλώνει τον πήχη για τη μετοχή της Τιτάν η UBS η οποία σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Οκτωβρίου θέτει την τιμή-στόχο των 37,80 ευρώ, από τα 43,50 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση "neutral".

O ελβετικός οίκος εξηγεί πως μείωσε τις εκτιμήσεις του για την τσιμεντοβιομηχανία κατά 16% για το 2007 και κατά 13,7% για το 2008, ούτως ώστε να αποτυπώσει τη συνεχιζόμενη "αδυναμία" στην αγορά κατοικίας των ΗΠΑ αφενός και αφετέρου το "αδύναμο" αμερικανικό δολάριο. Επίσης, σημειώνει ότι διατηρεί τη σύσταση "neutral" λόγω του "αδύναμου" outlook των ΗΠΑ, αλλά και της σχετικής επιβράδυνσης στο β΄ εξάμηνο του 2007 στην εγχώρια αγορά.

Στα θετικά πάντως ο οίκος επισημαίνει την "ισχυρή" αγορά της Ελλάδας και των Βαλκανίων και την σταθερή αγορά της Αιγύπτου. Όπως σημειώνει προβλέπει ότι ναι μεν οι εγχώριες δραστηριότητες της τσιμεντοβιομηχανίας θα έρθουν αντιμέτωπες με ένα "δύσκολο" β΄εξάμηνο, εκτιμά όμως ότι θα επέλθει ανάκαμψη της δραστηριότητας από τις αρχές του 2008. Επιπλέον υπενθυμίζει ότι τα έσοδα του ομίλου από την Ελλάδα αυξήθηκαν κατά 13% στο α΄ εξάμηνο του έτους, με το β΄ τρίμηνο όμως να είναι "αδύναμο". Σχετικά με την αγορά των Βαλκανίων σημειώνει ότι η ανάπτυξη προήλθε από τη Σερβία, τη Βουλγαρία και τα Σκόπια, περιοχές οι οποίες εκτιμά πως θα συνεχίσουν να επωφελούνται από την ανάπτυξη στις κατασκευές, ενώ προβλέπει ότι τα έσοδα από την αγορά των Βαλκανίων θα διπλασιαστούν το 2009 σε σχέση με τα έσοδα του 2006. Για την Αίγυπτο προβλέπει σταθερό ρυθμό ανάπτυξης της τάξης του 5% για τα έσοδα το διάστημα 2006-2009.

Από την άλλη και όσον αφορά τα αρνητικά επισημαίνει την έκθεση του ομίλου στην αγορά των ΗΠΑ, τις συναλλαγματικές διαφορές, το outlook των κατασκευών και τα κόστη. Η UBS σημειώνει ότι αναπροσάρμοσε την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου στο 1,42 από 1,37 πριν, ενώ την ίδια στιγμή παίρνει μια πιο "προσεκτική" στάση όσον αφορά το outlook του κλάδου των κατασκευών στις ΗΠΑ, γεγονός που αντανακλάται και στη μείωση των εκτιμήσεών της για τις πωλήσεις τσιμέντου κατά 5% για το διάστημα 2007-2008. Τέλος, επισημαίνει ότι μένει η επίλυση του θέματος στην Φλόριδα, το οποίο κατά την άποψή της θα αποτελέσει σημαντικό παράγοντα στις εκτιμήσεις της για το 2009. Επιπλέον, αναφέρει ότι προβλέπει περιορισμένο περιθώριο για μείωση του κόστους κυρίως λόγω της τιμής των καυσίμων.

"Με βάση τις περισσότερο συντηρητικές μας εκτιμήσεις, συνεχίζουμε να αποτιμάται τη μετοχή της Τιτάν με την πρόβλεψη ότι διαπραγματεύεται 10,1 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2008, το οποίο αντιστοιχεί σε 10% discount σε σχέση με την Lafarge" αναφέρουν οι αναλυτές της UBS.