Σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανόδου στους τίτλους των ελληνικών τραπεζών βλέπει η Eurobank Equities παρά το ήδη μεγάλο ράλι που έχουν διαγράψει, επισημαίνοντας την ισχυρή δυναμική της κερδοφορίας τους και τα υψηλά επίπεδα ρευστότητας.

Σε αυτό το κλίμα η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση buy και για τις τρεις τράπεζες, Alpha Bank, Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς, με την τελευταία να είναι το top pick της.

Μεταξύ άλλων, η Eurobank Equities σημειώνει ότι η δυναμική της κερδοφορίας των τραπεζών διατηρήθηκε αμείωτη στο δεύτερο τρίμηνο, καθώς οι ανησυχίες για την αύξηση του beta καταθέσεων τελικά αποδείχθηκαν υπερβολικές, δεδομένου ότι η μετάβαση σε προθεσμιακές καταθέσεις παρέμεινε περιορισμένη (τριμηνία αύξηση 2% με 3%). Αυτό σε συνδυασμό με την αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά ακόμα 50 μονάδες βάσης αναμένεται ότι θα αντισταθμίσει τους χαμηλότερους όγκους δανείων και θα οδηγήσει σε αύξηση των καθαρών κερδών από τόκους (NII) κατά 5%.

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η ισχυρή ρευστότητα των ελληνικών τραπεζών τους επιτρέπει να απορροφήσουν με άνεση την αποπληρωμή του TLTRO III της ΕΚΤ, ενώ σημειώνει ότι παρά τη φυγή ορισμένων καταθέσεων η αναλογία δανείων/καταθέσεων παραμένει από η χαμηλότερη στην ΕΕ.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Eurobank Equities αναβαθμίζει την εκτίμηση για τα καθαρά κέρδη των ελληνικών τραπεζών, βλέποντας ανάπτυξη των καθαρών κερδών από τόκους κατά 38% το 2023, με μικρή ετήσια μείωση κατά 4% την περίοδο 2024-25.

Σημειώνει ότι η απόδοση των ελληνικών τραπεζών ξεπερνάει το 70% εντός του 2023, με τα P/E του κλάδου ακόμα στο 5,7x για το 2024 και P/TBV στο 0,68. Μεγέθη που υποδηλώνουν ακόμα μεγαλύτερο upside. 

Σε αυτό το κλίμα, η Eurobank Equities  αναβαθμίζει τις τιμές – στόχους: 

- Για την Alpha Βank στα 2,03 ευρώ από 1,66 ευρώ

- για την Εθνική στα 7,46 ευρώ από 5,9 ευρώ και 

- για την Τράπεζα Πειραιώς στα 4,30 από 3,24 ευρώ