Η αποχώρηση του διευθύνοντος συμβούλου και του CFO της Cosmote λόγω ασυμφωνίας με τη διοίκηση του ΟΤΕ σε θέματα στρατηγικής επαναφέρει το σενάριο ενοποίησης των δύο εταιρειών. O OTE μπορεί να εξαγοράσει το ποσοστό μειοψηφίας στη Cosmote και να προσθέσει αξία ακόμη και αν πληρώσει πάνω από τη μέση τιμή της μετοχής το τελευταίο εξάμηνο, εκτιμά ο επενδυτικός οίκος.

"Την προηγούμενη εβδομάδα παραιτήθηκε ο διευθύνων σύμβουλος της Cosmote λόγω ασυμφωνίας με τον ΟΤΕ σε θέματα στρατηγικής και τα ηνία ανέλαβε ο επικεφαλής του ΟΤΕ κ. Βουρλούμης. Τη Δευτέρα αποχώρησε και ο οικονομικός διευθυντής της Cosmote και ο ΟΤΕ τοποθέτησε στη θέση αυτή την οικονομική διευθύντρια της ΟΤΕnet κ. Φιλίππου-Κlopfer" αναφέρει ο οίκος σε έκθεσή του.

"Ο ΟΤΕ μπορεί να πληρώσει έως και 33,1 ευρώ ανά μετοχή για να αποκτήσει τα ποσοστά μειοψηφίας της Cosmote, δηλαδή 35% πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής. Εναλλακτικά, αν ο ΟΤΕ προσφέρει πριμ 10%, εκτιμούμε ότι θα υπάρξει θετική επίπτωση 12,2% στα κέρδη ανά μετοχή το 2008. Πιστεύουμε ότι η δυνατή επίδοση της μετοχής του ΟΤΕ πρόσφατα προεξοφλεί πλήρως το ανοδικό αυτό περιθώριο".

Η Bear Stearns δίνει αξιολόγηση ‘outperform’ για τη μετοχή της Cosmote και ‘peer-perform’ στον ΟΤΕ.

Οι επιλογές του ΟΤΕ είναι 3: δημόσια πρόταση με μετρητά στους μετόχους μειoψηφίας της Cosmote, συγχώνευση μέσω ανταλλαγής μετοχών, ή συγχώνευση με ανταλλαγή μετοχών και μετρητά. Η επιλογή της δημόσιας πρότασης με μετρητά είναι η συντομότερη λύση για την εξαγορά της μειοψηφίας. Στην περίπτωση αυτή ο ΟΤΕ θα χρειαστεί να συγκεντρώσει μόνο το 90% των μετοχών της Cosmote ώστε να είναι σε θέση να επιβάλλει “squeeze out” στο υπόλοιπο 10% της μειοψηφίας.