Τη σύσταση "buy" επαναδιατυπώνει η Marfin Analysis για τη μετοχή της ΓΕΚ, ενώ την ίδια στιγμή στην έκθεσή της με ημερομηνία 4 Σεπτεμβρίου υποβαθμίζει τη σύσταση για τη μετοχή της ΤΕΡΝΑ σε "hold" από "accumulate".

Όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή τα "αδύναμα" περιθώρια στον κατασκευαστικό κλάδο και οι καθυστερήσεις στην εγκατάσταση των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας οδηγούν σε χαμηλότερες αποτιμήσεις. Εξάλλου, μειώνει την τιμή-στόχο και για τους δυο τίτλους και συγκεκριμένα στα 15 ευρώ, από τα 15,20 ευρώ προηγουμένως για τη ΓΕΚ και στα 13,80 ευρώ, από τα 14,40 ευρώ πριν για την ΤΕΡΝΑ.

Η Marfin Analysis μεταξύ άλλων αναφέρει ότι μειώνει τις προβλέψεις της οριακά για τα έσοδα από τον τομέα των κατασκευών για το 2007, ενώ την ίδια στιγμή υποβαθμίζει τις προβλέψεις της για τα περιθώρια ΕΒΙΤ κατά 300 μονάδες βάσης στο περίπου 5% για να αποτυπώσει τις χαμηλές οικονομίες κλίμακος. Ωστόσο, αναφέρει πως διατηρεί υψηλότερα περιθώρια ΕΒΙΤ στον τομέα των κατασκευών από το 2008 και μετά, δεδομένης της αναμενόμενης ανάκαμψης στην εκτέλεση των έργων, χαμηλότερα διοικητικά έξοδα και πλήρη χρήση του μηχανολογικού εξοπλισμού. Παράλληλα, χαμηλώνει τις προβλέψεις της για τη λειτουργική δυναμικότητα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας στο διάστημα 2007 - 2009, ενώ αυξάνει οριακά και τις εκτιμήσεις της για την Ήρων στο πλαίσιο της πρόσφατης συμφωνίας 3 ετών που υπέγραψε με τη ΔΕΗ. Όπως εξηγεί οι εκτιμήσεις της και η αποτίμηση για τον τομέα των ακινήτων παραμένουν αμετάβλητες.

Σε αυτό το πλαίσιο διευκρινίζει ότι οι προβλέψεις της για τα EBITDA της ΤΕΡΝΑ στο διάστημα 2007-2009 μειώθηκαν κατά 16% και οι εκτιμήσεις για τα κέρδη κατά 9%. Σε ό,τι αφορά τη ΓΕΚ αναφέρει ότι μείωσε τις προβλέψεις της για τα EBITDA επίσης στο διάστημα 2007-2009 κατά 6,5% και για τα καθαρά κέρδη κατά 5%.

"Η χαμηλότερη κερδοφορία όσον αφορά των κατασκευαστικό κλάδο για το 2007 και η παραγωγική δυναμικότητα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας μειώνουν την αποτίμηση και των δυο τίτλων", σημειώνει η Marfin Analysis.