Διατηρεί την τιμή-στόχο των 15,50 ευρώ και τη σύσταση "overweight" για τη μετοχή των ΚΑΕ η National Sec - P&K ΑΧΕΠΕΥ σε έκθεσή της με ημερομηνία 31 Αυγούστου και τίτλο "Ουδέτερα αποτελέσματα ενόψει ενός ισχυρότερου β΄εξαμήνου".

Σχολιάζοντας τα μεγέθη 6μήνου των ΚΑΕ σημειώνει ότι κινήθηκαν σε γενικές γραμμές ανάλογα των εκτιμήσεών της. Ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 137 εκατ. ευρώ (ενισχυμένος κατά 24,8%), με τα EBITDA να διαμορφώνονται στα 27,2 εκατ. ευρώ (-0,7%) και με τα καθαρά κέρδη να υποχωρούν κατά 5,5% στα 17,4 εκατ. ευρώ. Σε επίπεδο β΄ τριμήνου τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 84 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 23,7%), με τα EBITDA να κινούνται στα επίπεδα των 17,9 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 5,4%) και με τα καθαρά κέρδη να διαμορφώνονται στα 12 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 6,2%).

Η βασική διαφορά στις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής προέκυψε σε επίπεδο EBITDA, με "χαμηλότερη" λειτουργική κερδοφορία για τη Links στη διάρκεια του β΄ τριμήνου του έτους, όπως διευκρινίζει. Επιπλέον, σημειώνει ότι τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα κινήθηκαν χαμηλότερα των εκτιμήσεων. Από την άλλη, αναφέρει ότι τα έσοδα καθοδηγήθηκαν από την ενοποίηση της Links, αλλά και από την ισχυρή κίνηση των επιβατών -όπως ήταν αναμενόμενο. Σε επίπεδο μητρικής τα έσοδα επηρεάστηκαν αρνητικά από την απουσία των πωλήσεων των αφορολόγητων καυσίμων αλλά και από την είσοδο της Βουλγαρίας και της Ρουμανίας στην ΕΕ.

Η National Sec - P&K σημειώνει ότι αναπροσάρμοσε τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη του 2007 ούτως ώστε να συμπεριλάβει τις τάσεις που καταγράφησαν στο α΄ εξάμηνο. Όπως αναφέρει διατηρεί τις ίδιες προβλέψεις για την περίοδο 2007-2009 σε επίπεδο εσόδων και κερδών, ενώ μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA. Εξάλλου, αναφέρει ότι η διοίκηση της εταιρείας διατήρησε τις εκτιμήσεις της για ένα "ισχυρό" β΄ εξάμηνο (ισχυρό γ΄ τρίμηνο για τη μητρική και ισχυρό δ΄ τρίμηνο για την Links).

Η χρηματιστηριακή εξηγεί ότι διατηρεί τη σύσταση "overweight" καθώς στα τρέχοντα επίπεδα η μετοχή διαπραγματεύεται 13,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008.