Συνεχης ενημερωση

    Τρίτη, 03-Νοε-2020 12:16

    Jefferies: Ο εφιάλτης των αγορών επέστρεψε αλλά δεν χρειάζεται πανικός - παραμένει bullish για Ελλάδα

    • Εκτύπωση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

     

    Της Ελευθερίας Κούρταλη

    Τα νέα lockdowns, είτε πλήρη είτε μερικά, έχουν γίνει η νέα πραγματικότητα στην Ευρώπη, όπως σημειώνει η Jefferies, ωστόσο συστήνει στους επενδυτές να μην πανικοβληθούν καθώς υπάρχουν πολλές σημαντικές διαφορές σε σχέση με το πρώτο κύμα της πανδημίας και παράλληλα υπάρχουν πολλές και σημαντικές ευκαιρίες τοποθετήσεων.

    Η είδηση της επιβολής σειράς lockdowns σε όλη την Ευρώπη λίγο πριν από την πολύ σημαντική περίοδο των Χριστουγέννων για τη βιομηχανία φιλοξενίας, σίγουρα αποτέλεσε μία ανησυχητική εξέλιξη, σημειώνει η Jefferies. Ενώ η ΕΚΤ έχει ακόμη μια σειρά από "πυρομαχικά" να προωθήσει στην αγορά, οι σημαντικές διαφορές μεταξύ του πρώτου και του τρέχοντος κύματος της πανδημίας είναι ότι το ποσοστό θνησιμότητας έχει παραμείνει χαμηλό και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής κατανοούν ότι δεν χρειάζεται να κλείσει ολόκληρη η οικονομία. 

    Σε αυτό το πλαίσιο η Jefferies εντοπίζει εκείνες τις μετοχές, τους κλάδους και τα χρηματιστήρια που αναμένεται να αποτελέσουν τους νικητές του επόμενου διαστήματος, ενώ παραμένει bullish για τις ελληνικές μετοχές παρά τη σημαντική υποχώρηση που έχει σημειωθεί στο Χ.Α. φέτος. 

    Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις αντιμετωπίζουν το χειρότερο δυνατό σενάριο αναβίωσης του COVID-19, τονίζει η Jefferies. Αν και τα νέα περιοριστικά μέτρα δεν είναι τόσο "σκληρά" όσο του προηγούμενου γύρου των lockdowns τον Μάρτιο, ωστόσο το ανησυχητικό είναι ότι συνέπεσαν με μια από τις πιο σημαντικές περιόδους για την ευρωπαϊκή βιομηχανία αναψυχής, φιλοξενίας και ταξιδιών. Κατά την εκτίμηση της Jefferies, η αγορά είναι πιθανό να αντιμετωπίσει ένα "κενό ανάπτυξης" στις αρχές του επόμενου έτους, καθώς οι οικονομικές εκπλήξεις μετατρέπονται ήδη σε απογοητεύσεις, ενώ η βελτίωση σχήματος "V" που αναμενόταν για τις αναθεωρήσεις των αναλυτών για την κερδοφορία των ευρωπαϊκών εταιρειών, θα έχει σχήμα "U" έως τουλάχιστον το α’ τρίμηνο του 2021.

    Ενώ ο αριθμός των νέων κρουσμάτων στην Ευρώπη συνεχίζει να αυξάνεται και υπερβαίνει τα υψηλά του Μαρτίου, υπάρχουν ορισμένες σημαντικές διαφορές σε σύγκριση με το πρώτο κύμα, επισημαίνει η Jefferies. 

    Πρώτον, ευτυχώς, ο αριθμός των θανάτων δεν έχει αυξηθεί όσο πολλοί θα φοβόντουσαν ότι θα συνέβαινε. 

    Δεύτερον, η Ευρώπη (όπως και ο υπόλοιπος κόσμος) έχει μάθει πολλά για τον κορονοϊό από τον Μάρτιο και επιπλέον έχει σημειωθεί ευρεία πρόοδος στην ανάπτυξη εμβολίων. 

    Τρίτον, η παγκόσμια οικονομία σημείωσε ανοδική πορεία από τη βουτιά του β’ τριμήνου, ενώ το ΑΕΠ της Κίνας και τα μακροοικονομικά στοιχεία δείχνουν μια βιώσιμη επέκταση της οικονομίας. 

    Τέταρτον, οι περιορισμοί δεν είναι ακόμη τόσο ακραίοι με εκείνους που θεσπίστηκαν τον Μάρτιο. Ένας από τους κύριους κινδύνους ωστόσο, είναι η "κόπωση" από τον COVID-19, όπου καθίσταται όλο και πιο δύσκολο να επιβληθούν μέτρα lockdown και κοινωνικής αποστασιοποίησης. 

    Τέλος, η δημοσιονομική και νομισματική πολιτική έχουν ήδη προσαρμοστεί και οι επιπτώσεις τους εξακολουθούν να έχουν επίδραση στις οικονομίες.

    Δεν χρειάζεται πανικός

    Αν και τα χρηματιστήρια άφησαν πίσω το ράλι και έχουν μπει σε μία φάση διόρθωσης και μεταβλητότητας, ειδικά το τελευταίο δεκαπενθήμερο, οι επενδυτές θα πρέπει να αποφύγουν τον πανικό, όπως σημειώνει η Jefferies, για τρεις πολύ σημαντικούς λόγους. 

    Πρώτον, οι δείκτες κινδύνου της Jefferies έχουν ήδη μειωθεί απότομα το τελευταίο διάστημα. 

    Δεύτερον, οι ευρωπαϊκές μετοχές πολλών κλάδων όπως οι τράπεζες και τα καταναλωτικά αγαθά που έχουν την υψηλότερη έκθεση εσόδων στην Κίνα, έχουν υποαποδώσει από τον Μάρτιο, ενώ πολλές μετοχές όπως εκείνες του κλάδου των ηλεκτρικών αυτοκινήτων, έχουν υποαποδώσει του παγκόσμιου δείκτη MSCI.

    cb

    Τρίτον, το καλάθι των μετοχών του Work From Home (εταιρείες που επωφελούνται από την εργασία στο σπίτι που υιοθετείται όλο και περισσότερο) έχει περιέργως… σταματήσει τους τελευταίους μήνες και κινείται σχεδόν χωρίς μεταβολές.

    fbgf

    Σε ό,τι αφορά τις γεωγραφικές προτιμήσεις της, η Jefferies παραμένει bullish στις ελληνικές μετοχές, καθώς και στις μετοχές των Αυστρίας, Δανίας, Γαλλίας, Χονγκ Κονγκ, Ισραήλ, Ιαπωνίας, Ισπανίας, Αργεντινής, Βραζιλίας, Χιλής, Ρωσίας, Ταιβάν και Κορέας. Αρνητική ή bearish στάση τηρεί για τις αγορές της Τουρκίας, της Νορβηγίας, του Καναδά και της Σαουδικής Αραβίας.

    bd

    Σημειώνεται πως σε προηγούμενη έκθεσή της η Jefferies είχε επισημάνει πως η Ελλάδα είναι πιθανό να είναι μια από τις τελευταίες οικονομίες που θα βγουν από την ύφεση που προκαλεί η κρίση λόγω COVID-19 και αυτό εξηγεί και την σημαντική υποαπόδοση των ελληνικών μετοχών. Κατά την εκτίμησή της, για να σημειωθεί βελτίωση της όρεξης των επενδυτών για τις ελληνικές μετοχές θα πρέπει να σημειωθεί ανάκαμψη στον λογαριασμό τρεχούμενων συναλλαγών. 

    Ουσιαστικά, όπως καταλήγει η Jefferies, η σποραδική έξαρση την πανδημίας έχει μετατραπεί σε ένα ρεκόρ νέων κρουσμάτων. Το σίγουρο είναι πως το μομέντουμ της οικονομίας καθώς και η δυναμική της κερδοφορίας των ευρωπαϊκών εταιρειών θα εξασθενίσουν προς το τέλος του έτους. Ωστόσο, εξωτερικοί οδηγοί-καταλύτες της Ευρώπης παραμένουν σε ισχύ με την Κίνα να παρέχει ένα σημαντικό μαξιλάρι στη ζήτηση.

    Διαβάστε ακόμα για:

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    Δειτε τα πρωτοσελιδα ολων των εφημεριδων