Συνεχης ενημερωση

    Τετάρτη, 01-Ιουλ-2020 14:48

    Νέο εκρηκτικό ράλι στα ελληνικά ομόλογα, τα ιστορικά χαμηλά "κοιτούν" οι αποδόσεις

    Νέο εκρηκτικό ράλι στα ελληνικά ομόλογα, τα ιστορικά χαμηλά "κοιτούν" οι αποδόσεις
    • Εκτύπωση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Της Ελευθερίας Κούρταλη

    Πρωταγωνιστούν σήμερα τα ελληνικά ομόλογα στην αγορά της ευρωζώνης καθώς σημειώνουν νέο ισχυρό ράλι τη στιγμή που οι υπόλοιποι κρατικοί τίτλοι της περιφέρειας δέχονται σημαντικές πιέσεις.

    Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου προσγειώνεται σήμερα στο 1,13% με πτώση της τάξης του 7,8%, μια ανάσα ουσιαστικά από τα ιστορικά χαμηλά του 0,92% που είχε αγγίξει τον Φεβρουάριο και πριν το ξέσπασμα της πανδημίας, ενώ το spread υποχωρεί στις 154 μ.β και πολύ κοντά στα χαμηλά έτους των 138 μ.β.

    Ανάλογα εντυπωσιακή βουτιά καταγράφει και η απόδοση του 5ετούς (λήξης 2024) ελληνικού ομολόγου κατά 9% και στο 0,434% έχοντας πλέον επιστρέψει στα προ-πανδημίας επίπεδα.

    Ράλι καταγράφει και όλη η υπόλοιπη ελληνική καμπύλη, με την απόδοση του 15ετούς ομολόγου που εκδόθηκε στις αρχές του έτους να υποχωρεί κατά 6% και στο 1,21%.

    Ενδεικτικό του ισχυρού επενδυτικού ενδιαφέροντος που συνεχίζει να υπάρχει για τους ελληνικούς τίτλους καθώς και της συνέχισης στο… κυνήγι των ελληνικών αποδόσεων, είναι τα αποτελέσματα της σημερινής δημοπρασίας εξάμηνων εντόκων του ΟΔΔΗΧ όπου το επιτόκιο σημείωσε βουτιά στο 0,13% από 0,25% που ήταν στην αντίστοιχη δημοπρασία του Ιουνίου.

    Την ίδια στιγμή, επιδείνωση σημειώνεται στα περισσότερα ομόλογα της ευρωζώνης με την απόδοση των ισπανικών 10ετών να αυξάνεται κατά 6% και στο 0,5%, των πορτογαλικών κατά 1% στο 0,49% και των ιταλικών να σημειώνει άνοδο της τάξης του 1,6% στο 1,35%. Συνεπώς, το χάσμα μεταξύ των ελληνικών και των ιταλικών ομολόγων μεγαλώνει με τα ελληνικά να γίνονται ακόμα φθηνότερα και να ενέχουν (για την αγορά) ακόμη μικρότερο ρίσκο από τα αντίστοιχα της γειτονικής χώρας, μία τάση που αν και είδαμε να σημειώνεται κάποιες στιγμές το 2019, φέτος τείνει να "παγιωθεί".

    Αυτή η "νίκη" των ελληνικών ομολόγων έναντι των ιταλικών σχετίζεται με πολλούς παράγοντες οι οποίοι και κάνουν τα ελληνικά ομόλογα να ξεχωρίζουν. Εκτός από τη ένταξή τους στο έκτακτο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ (PEPP) τη στιγμή που δεν συμμετείχαν στο κλασσικό QE, τα μεγάλα οφέλη που θα έχει η Ελλάδα από το Ταμείο Ανάκαμψης, το μεγάλο "μαξιλάρι" ρευστότητας που διατηρεί η ελληνική κυβέρνηση και τις ελκυστικές αποδόσεις που συνεχίζουν να προσφέρουν οι τίτλοι της χώρας σε ένα περιβάλλον ιδιαίτερα χαμηλών αποδόσεων διεθνώς, η Ελλάδα έχει ένα ευνοϊκό προφίλ χρέους, τη στιγμή που η βιωσιμότητα του ιταλικού χρέους θα αρχίσει να αμφισβητείται τα επόμενα χρόνια, μετά και την εκτόξευσή του φέτος στο 160% του ΑΕΠ. Όταν τελειώσει το PEPP τον Ιούλιο του 2021, οι ανησυχίες της αγοράς θα βγουν στην επιφάνεια.

    Επίσης, το γεγονός ότι η ελληνική αγορά ομολόγων είναι μικρή σημαίνει πως τα θετικά αποτυπώνονται πιο έντονα και πιο γρήγορα στις αποδόσεις των ομολόγων, ενώ δεν αναμένονται εκδόσεις από την Ελλάδα τους καλοκαιρινούς μήνες (αντίθετα με το κύμα εκδόσεων χρέους που συνεχίζεται στην ευρωζώνη) και έτσι υπάρχει η "αξία της έλλειψης" τίτλων, που επίσης ανεβάζει την ελκυστικότητά τους.

    Διαβάστε ακόμα για:

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ