Της Ελευθερίας Κούρταλη

Οι τιμές μετοχών των ελληνικών τραπεζών έχουν σημειώσει βουτιά της τάξης του 32% σε μέσο όρο, κυρίως λόγω της εξάπλωσης του κοροναϊού, από την ημέρα της ανακοίνωσης του στρατηγικού σχεδίου της Τράπεζας Πειραιώς, όπως επισημαίνει η JP Morgan, σε παρουσίαση προς τη διοίκηση της Πειραιώς. Η μετοχή της Πειραιώς, όπως επισημαίνει, έχει επηρεαστεί το περισσότερο, από την φυγή των επενδυτών προς την ασφάλεια.

Ωστόσο, αυτή ισχυρή πτώση, δεν είχε σχέση με τις δυνητικές επιπτώσεις από τον κοροναϊό στο story των ελληνικών τραπεζών, αλλά οφείλονται απόλυτα στο γενικότερο κλίμα που κυριαρχεί στην αγορά, επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα, τονίζοντας πως οι επενδυτές σε γενικές γραμμές συμφωνούν με τις πρόσφατες εκτιμήσεις (μέσα Φεβρουαρίου) της JP Morgan για την ελκυστικότητα των ελληνικών τραπεζών.

Μετά το πρόσφατο sell-off λόγω κοροναϊού, οι τιμές-στόχοι για τις ευρωπαϊκές τράπεζες γενικότερα, στο περιβάλλον των διεθνών χρηματιστηριακών αναλυτών, δίνουν σημαντικά περιθώρια ανόδου, σημειώνει η JP Morgan. Oι τέσσερις ελληνικές τράπεζες έχουν περιθώριο ανόδου άνω του 34% σε μέσο όρo, ωστόσο, οι τιμές-στόχοι ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζουν ακόμη τις πρόσφατες εξελίξεις με τον ρυθμό των κρουσμάτων στην Ευρώπη.

Η JP Morgan επίσης αναφέρει πως μετά από συναντήσεις με τις ρυθμιστικές αρχές, υπάρχει ισχυρή πιθανότητα να μην δοθεί zero-risk στους senior τίτλους για τις τιτλοποιήσεις στον Ηρακλή, με την αγορά να αναμένει 25% για τη Eurobank (μέθοδος IRB) και ένα χαμηλότερο συντελεστή στάθμισης για τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες.

Επιπλέον, υπάρχει αισιοδοξία μεταξύ των ελληνικών τραπεζών ότι θα μπορέσουν να καλύψουν μέρος των απαιτήσεων του Pilar 2  με κεφάλαια Tier 2 και AT1 μέχρι το τέλος του 2021 (με περαιτέρω ορατότητα να αναμένονται μέχρι τα μέσα Ιουνίου), ωστόσο η Τράπεζα της Ελλάδος φαίνεται πιο συντηρητική.

Η Τράπεζα Πειραιώς, όπως εκτιμά, θα πρέπει να επωφεληθεί εάν η Eurobank και η Alpha Bank ολοκληρώσουν επιτυχώς τις τιτλοποιήσεις τους, ενώ υπάρχει προθυμία των ελληνικών και ευρωπαϊκών αρχών να αποφύγουν περαιτέρω αυξήσεις κεφαλαίου στην Ελλάδα.