Συνεχης ενημερωση

    Δευτέρα, 13-Μαϊ-2019 11:58

    Συνεχίζονται οι πιέσεις στα ελληνικά ομόλογα - το τέλος του ράλι και ο επενδυτικός κίνδυνος

    • Εκτύπωση
    • Αποθήκευση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου
    Συνεχίζονται οι πιέσεις στα ελληνικά ομόλογα - το τέλος του ράλι και ο επενδυτικός κίνδυνος

    Της Ελευθερίας Κούρταλη

    Ασταμάτητες είναι οι πιέσεις που δέχονται τα ελληνικά ομόλογα από την ημέρα που η ελληνική κυβέρνηση ανακοίνωσε τις νέες προεκλογικές παροχές, οι οποίες και συνέπεσαν χρονικά με την αναταραχή των διεθνών αγορών που ήδη οδηγούσε τους επενδυτές σε πιο συντηρητικές στρατηγικές και σε αποφυγή του ρίσκου. Το ισχυρό ράλι που σημείωναν οι ελληνικοί κρατικοί τίτλοι από τις αρχές της χρονιάς έλαβε τέλος, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών (βλ. UBS) που έδιναν σύσταση sell.

    Είναι χαρακτηριστικό πως από την περασμένη εβδομάδα, στον απόηχο των εξαγγελιών του Ζαππείου, η απόδοση στο ελληνικό 10ετές ομόλογο έχει σκαρφαλώσει κατά 7% περίπου ενώ η απόδοση στο 5ετές έχει εκτοξευθεί κατά 10%, αποδεικνύοντας για μία ακόμη φορά πως οι ελληνικοί κρατικοί τίτλοι παραμένουν εξαιρετικά ευάλωτοι στις εσωτερικές και εξωτερικές εξελίξεις και πως η επενδυτική εμπιστοσύνη δεν έχει κερδηθεί.

    Είναι επίσης χαρακτηριστικό πως η αντίδραση των αγορών στις εξαγγελίες οδήγησαν και στο "πάγωμα" των σχεδίων του ΟΔΔΗΧ για την έκδοση του νέου 7ετούς ομολόγου καθώς μία νέα έξοδος της Ελλάδας στις αγορές σε αυτό το κλίμα θα ήταν λάθος στρατηγική, ρισκάροντας μία επανάληψη του ό,τι συνέβη με το 7ετές που εκδόθηκε τον Φεβρουάριο του 2018, το οποίο και ζημίωσε τους επενδυτές που το εμπιστεύθηκαν.

    Πιο αναλυτικά, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου σημειώνει σήμερα άνοδο κατά 1,8% και στο 3,567%, ξεφεύγοντας ακόμη περισσότερο από τα χαμηλά 14 ετών και το 3,285% που είχε αγγίξει τον Απρίλιο, ενώ στο 2,483% με άνοδο 2,5% διαμορφώνεται η απόδοση του 5ετούς, μακριά από τα ιστορικά χαμηλά του 2,17% που είχε επίσης αγγίξει τον Απρίλιο. Η απόδοση του 7ετούς ομολόγου που εκδόθηκε το 2018 (νυν 6ετές) διαμορφώνεται στο 3,1% (στο 2,52% ήταν το ιστορικό χαμηλό που άγγιξε τον Απρίλιο).

    Οι ανησυχίες θεσμών και αναλυτών σχετικά με τον αντίκτυπο των νέων μέτρων που ανακοίνωσε ο Αλέξης Τσίπρας έγιναν ξεκάθαρες την περασμένη εβδομάδα, με πηγές του Bloomberg να αναφέρουν την Παρασκευή πως η σχεδιαζόμενη μείωση του πρωτογενούς πλεονάσματος στο 2,5% του ΑΕΠ, θα αποτελεί παράβαση της συμφωνίας με τους πιστωτές οι οποίοι και προβλέπουν την επιβολή κυρώσεων στην Ελλάδα το ερχόμενο φθινόπωρο όταν και θα ληφθούν οι επόμενες αποφάσεις για το χρέος.

    Ήδη λίγο νωρίτερα Ευρωπαίοι αξιωματούχοι είχαν δηλώσει στο Reuters πως "οι προτάσεις του Τσίπρα αποτελούν ακριβώς δείγμα της οικονομικής χαλάρωσης που είναι συνδεδεμένη με την πολιτική για την οποία είχαμε εκφράσει την ανησυχία μας στην έκθεση βιωσιμότητας του χρέους", ενώ ο επικεφαλής του κλιμακίου του ΔΝΤ στην Ελλάδα, Π. Ντόλμαν,  προειδοποίησε ότι η ελληνική κυβέρνηση κινείται προς την "αντίθετη κατεύθυνση", αναφερόμενος στις εξαγγελίες του Ζαππείου.

    Από την πλευρά τους και  αναλυτές εκτιμούν πως οι εξαγγελίες Τσίπρα κινούνται σε λάθος κατεύθυνση και έχουν προεκλογικό και όχι αναπτυξιακό "χαρακτήρα", θεωρώντας πως οι θεσμοί δεν θα εγκρίνουν τη μονομερή απόφαση της ελληνικής κυβέρνησης για χαμηλότερα πλεονάσματα από τα συμφωνηθέντα (μία συμφωνία στην οποία βασίζεται και η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους), χρησιμοποιώντας μάλιστα ως εγγύηση χρήματα από το cash buffer. Όπως ανέφερε το "Κεφάλαιο" του Σαββάτου, το cash buffer αποτελεί μια βασική πηγή "ασφάλειας" για τους επενδυτές και δημιουργήθηκε για να βοηθήσει την πρόσβαση της χώρας στις αγορές και όχι για collateral στους πιστωτές, και αυτό προκαλεί ανησυχία στις αγορές, οι οποίες παράλληλα δεν γνωρίζουν τον δημοσιονομικό αντίκτυπο που θα έχουν όλες αυτές οι προεκλογικές παροχές, τον κίνδυνο των οποίων "έβλεπαν" εδώ και καιρό.

    Διαβάστε ακόμα για:

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    Δειτε τα πρωτοσελιδα ολων των εφημεριδων