Της Ελευθερίας Κούρταλη

Σε μικρές αλλαγές των, κατά τα άλλα short, στρατηγικών τους προχωρούν το τελευταίο διάστημα τα τρία βρετανικά funds τα οποία έχουν από το περασμένο καλοκαίρι "ηχηρή" παρουσία στο ελληνικό χρηματιστήριο, με αφορμή τόσο τα αποτελέσματα δ' τριμήνου του 2017 των εισηγμένων όσο και το νέο κλίμα που έχει διαμορφωθεί στις διεθνείς αγορές μετά το sell-off του Μαρτίου, από το οποίο έχει επηρεαστεί άμεσα η εγχώρια αγορά.

Στο επίκεντρο των funds έχει βρεθεί πιο πρόσφατα η Eurobank, ενώ τα βλέμματα στρέφονται στις αυριανές ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων κερδοφορίας από την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς.

Έτσι, μετά τη μικρή αλλαγή στην οποία προχώρησε η Marshall Wace στις 16 Μαρτίου, μειώνοντας τις short θέσεις της στην Eurobank στο 0,52% από 0,59% στις 13 Δεκεμβρίου του 2017, την περασμένη Παρασκευή 23 Μαρτίου και τo Lansdowne Partners μείωσε και αυτό τις short θέσεις του στη μετοχή της τράπεζας, στο 0,60% από 0,62% που ήταν στις 25 Σεπτεμβρίου του 2017 και εν μέσω του μεγάλου sell-off που χτύπησε τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο μετά τις απαιτήσεις που εμφάνισε το ΔΝΤ για ανακεφαλαιοποίηση και AQR στις ελληνικές τράπεζες.

Tην ίδια στιγμή, οι short θέσεις που διατηρούσε η Oceanwood Capital Management στη μετοχή της Folli Follie από τις 28 Φεβρουαρίου, δεν εμφανίζονται στη λίστα της Επιτροπής Κεφαλαιγοράς, γεγονός που σημαίνει πως είτε τις έκλεισε, είτε μειώθηκαν σε πολύ χαμηλό (αμελητέο) ποσοστό.

Κατά τα άλλα, δεν υπήρξε καμία άλλη αλλαγή στα shorts των τριών βρετανικών funds – Marshal Wace, Oceanwood Capital Managment και Lansdowne Partners.

Συγκεκριμένα και σύμφωνα με τα στοιχεία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, το Oceanwood Capital Management διατηρεί short θέσεις 0,71% επί των μετοχών της Alpha Bank από τις 5 Μαρτίου και 0,70% στην Εθνική Τράπεζα, από τις 10 Ιανουαρίου. Το Lansdowne Partners στις 28 Φεβρουαρίου προχώρησε στην ενίσχυση των short θέσεών του στην Τράπεζα Πειραιώς (1,64%), ενώ επιμένει short σε ΔΕΗ (0,80%) και στην Eurobank (0,62%) όπως αναφέραμε προηγουμένως. Το Marshall Wace διατηρεί short θέσεις επί των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας και στο 0,68% καθώς και στην Τράπεζα Πειραιώς και στο 0,80%. 

Όπως έχουμε σημειώσει και στο πρόσφατο παρελθόν, τα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών καθώς και η αποσαφήνιση στην οποία προχώρησαν πριν μερικές ημέρες σχετικά με τον αντίκτυπο της εφαρμογής του IFRS9 στην κεφαλαιακή τους θέση, αναμένεται να προκαλέσουν αναδιάταξη της στρατηγικής πολλών funds εν όψει και των αποτελεσμάτων των stress tests τον Μάιο.

Παράλληλα, και το μπαράζ των αρνητικών εκθέσεων των ξένων οίκων, θα συνεχίσει να συντηρεί την short διάθεση των funds στις ελληνικές τράπεζες.

Η ΑΒN Amro σημειώνει πως οι τράπεζες στην Ελλάδα θα πρέπει να θυσιάσουν πολλά μελλοντικά έτη κερδοφορίας για να αντιμετωπίσουν το "βουνό" των NPLs,  ενώ η Moody's προειδοποίησε πριν μερικές ημέρες ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν εκτελεστικό ρίσκο στη μείωση των NPEs τους και ακόμα και εάν πετύχουν τον στόχο του 2019, θα συνεχίσουν να έχουν ένα από τα υψηλότερα επίπεδα προβληματικών δανείων στην Ε.Ε., περιορίζοντας την ανοδική δυναμική της πιστωτικής τους ποιότητας και των αξιολογήσεών τους.

Από την πλευρά της, η Goldman Sachs σημείωσε πως οι προκλήσεις θα εξακολουθήσουν να υπάρχουν στις ελληνικές τράπεζες για πολλά χρόνια, ενώ η BofA Merrill Lynch σύστησε στους επενδυτές να είναι προσεκτικοί με τις ελληνικές τράπεζες, καθώς εκτιμά ότι η ποιότητα κεφαλαίων είναι χαμηλή και η κερδοφορία θα παραμείνει επίσης χαμηλή, ενώ βλέπει σημαντικό κίνδυνο ανάγκης άντλησης νέων κεφαλαίων.