Η εκλογική... ανακούφιση εξαπλώνεται και στις αγορές γαλλικών κρατικών, προκαλώντας... πόνο στα γερμανικά ομόλογα, καθώς το επίκεντρο μετατοπίστηκε στην προοπτική ταχύτερης από την αναμενόμενη νομισματικής σύσφιξης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Καθώς οι γαλλικές αποδόσεις σημειώνουν βουτιά στα χαμηλά επίπεδα πολλών μηνών, το premium που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατήσουν το γαλλικό χρέος έναντι του γερμανικού, συρρικνώθηκε απότομα αφού ο κεντρώος Macron κέρδισε τον πρώτο γύρο του προεδρικού αγώνα της Γαλλίας.

Το αποτέλεσμα "ανεβάζει" επίσης το ευρώ, τις ευρωπαϊκές τράπεζες αλλά και τον τραπεζικό κλάδο.

Αυτό προκάλεσε την ρευστοποίηση των στοιχημάτων υπέρ των ασφαλών επενδυτικών καταφυγίων με το κλίμα να γίνεται απότομα risk-on,  καθώς οι επενδυτές άρχισαν να αυξάνουν τις προσδοκίες τους για αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ στις αρχές του 2018. Οι αποδόσεις των 2ετών γερμανικών ομολόγων οδεύουν προς το μεγαλύτερο ημερήσιο άλμα από τον Δεκέμβριο του 2015.

Το αποτέλεσμα της γαλλική κάλπης ήταν το πιο φιλικό προς την αγορά που θα μπορούσε να υπάρξει μετά και τις πρόσφατες δημοσκοπήσεις, μειώνοντας τον κίνδυνο ενός αντι-συστημικού σοκ στο μέγεθος αυτού που προκάλεσε το Brexit, λίγες ημέρες πριν τον κρίσιμο β' γύρο.

Η απόδοση στο 10ετές γαλλικό ομόλογο υποχωρεί 10 μονάδες βάσης και σε χαμηλά άνω των τριών μηνών στο 0,74%, ενώ η απόδοση στα 10ετή γερμανικά εκτοξεύεται 10 μ.β στο υψηλό ενός μηνός και το 0,37%.

Το γαλλικό 10ετές spread υποχωρεί στις 40 μ.β από 62 μ.β την Παρασκευή, στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Δεκέμβριο. Το spread στην 2ετίας υποχωρεί στις 20 μ.β

"Το spread έχει μειωθεί τόσο πολύ επειδή ο Macron περνάει στο δεύτερο γύρο και οι δημοσκοπήσεις είναι ακριβείς, έτσι οι αγορές μπορούν να αισθάνονται άνετα από τις προβλέψεις ότι ο Macron θα κερδίσει την προεδρία στον δεύτερο γύρο", όπως σημειώνει στο Reuters o Peter Chatwell, αναλυτής Mizuho.

Το κόστος δανεισμού στη νότια Ευρώπη υποχωρεί 6-13 μονάδες βάσης, με την Πορτογαλία να ηγείται του ράλι αφού την Παρασκευή η DBRS διατήρησε το καθεστώς επενδυτικής βαθμίδας, εξασφαλίζοντας ότι η χώρα θα συνεχίσει να επωφελείται από το QE της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Ελευθερία Κούρταλη