Το εντυπωσιακό ράλι των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών που ξεκίνησε τον Οκτώβριο έχει οδηγήσει τον κλάδο στα μεγαλύτερα κέρδη του από το γ' τρίμηνο του 2009. Ο απόλυτος πρωταγωνιστής αυτού του... πάρτι είναι η Deutsche Bank, η οποία σημειώνει κέρδη κοντά στο 55% από από τον Σεπτέμβριο.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Euro Stoxx 600 έχει "τρέξει" 30% από τις αρχές του δ' τριμήνου του 2016, την υψηλότερη τριμηνιαία απόδοση από το γ' τρίμηνο του 2009 όπου οι ευρωπαϊκές τράπεζες είχαν ενισχυθεί 33%.

Αξίζει να σημειώσουμε πως στις αρχές Ιουλίου ο ευρωπαϊκός τραπεζικός δείκτης σημείωνε απώλειες κοντά στο 50% σε σχέση με τις αρχές του έτους. Αυτή τη στιγμή, οι συνολικές απώλειες του δείκτη από τις αρχές της χρονιάς διαμορφώνονται κοντά στο 6%.

Σύμφωνα με την μηνιαία δημοσκόπηση της Bank of America Merrill Lynch, οι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν αυξήσει τις overweight θέσεις τους στις τραπεζικές μετοχές στο υψηλότερο επίπεδο ιστορικά, μετά την νίκη Τραμπ στις αμερικάνικες εκλογές.

Το πάρτι στις ευρωπαϊκές τράπεζες έχει εν μέρει να κάνει με την εκλογή Trump στις ΗΠΑ, η οποία και έστειλε τις μετοχές των μεγαλύτερων αμερικάνικων τραπεζών σε ιστορικά υψηλά, αλλά οφείλεται και στην Ιταλία, με αφορμή το bailout της Monte dei Paschi, φαίνεται ότι προχωρά ολοταχώς προς το "νοικοκύρεμα" του προβληματικού τραπεζικού της κλάδου ο οποίος είναι στοιχειωμένος από ένα βουνό κόκκινων δανείων. Πριν την έγκριση της διάσωσης της τρίτης μεγαλύτερης τράπεζας της χώρας, η Ρώμη την περασμένη εβδομάδα ενέκρινε και ένα πακέτο ύψους 20 δισ. ευρώ, σχεδιασμένο για να αντιμετωπίσει τα προβλήματα του κλάδου και να βοηθήσει στην ανάκαμψη της επενδυτικής εμπιστοσύνης.

Το... σήμα από την Ιταλία και την απόφαση να "καθαρίσει" τις τράπεζές της, το έχουν ήδη λάβει τα επενδυτικά funds, τα οποία έχουν συγκεντρώσει φέτος 7 δισ. δολάρια για να τα ξοδέψουν σε τοξικά ομόλογα αλλά και τα NPLs των ιταλικών τραπεζών.

Με συνολικά 356 δισ. ευρώ "κακών" δανείων, οι ιταλικές τράπεζες στο πρόσφατο παρελθόν ήταν διστακτικές στο να "ξεπουλήσουν" αυτά τα δάνεια στα funds, καθώς αυτό θα τις οδηγούσε σε πολύ βαριές διαγραφές, "χτυπώντας" την κεφαλαιακή τους θέση.

Ωστόσο, η UniCredit πριν λίγες μέρες ανακοίνωσε το σχέδιο αναδιάρθρωσής της, το οποίο συμπεριλαμβάνει την πώληση επισφαλών δανείων ύψους 17 δισ. ευρώ, και αυτό μαζί την τονωτική ένεση των 20 δισ. ευρώ αλλάζουν τα έως τώρα δεδομένα και... ανοίγουν την όρεξη των funds που "κυνηγούν" τα NPLs.

"Είναι προφανές ότι υπάρχει επιτάχυνση του νοικοκυρέματος των ιταλικών τραπεζών γι 'αυτό αποφασίσαμε να ξεκινήσουμε ένα δεύτερο fund", όπως δήλωσε στο Reuters ο Massimo Massimilla, διευθύνων σύμβουλος της Algebris Italy, ένα fund με επίκεντρο την Ιταλία το οποίο μόλις την περασμένη εβδομάδα "άνοιξε" τις πόρτες του.

Σύμφωνα με την PwC, δάνεια με ονομαστική αξία ύψους 50 δισ. ευρώ θα "βγουν" την αγορά το 2017. Τα funds θα πληρώσουν πολύ λιγότερα από αυτό το ποσό για να αναλάβουν το ρίσκο και οι τράπεζες θα πρέπει να είναι προσεκτικές στις διαπραγματεύσεις, έτσι ώστε να μην οδηγήσουν τις τιμές πολύ χαμηλότερα.

"Με την επένδυση στα NPLs θα βοηθήσουμε τις ιταλικές τράπεζες να καθαρίσουν τους ισολογισμούς τους, το οποία αποτελεί και προϋπόθεση για την ολοκλήρωση των αυξήσεων κεφαλαίου και την επανεκκίνηση του δανεισμού στην πραγματική οικονομία", όπως τονίζει ο Massimilla.

Χέρι βοηθείας στην ψυχολογία της αγοράς προς τις ευρωπαϊκές τράπεζες έπαιξε και το "κλείσιμο" των υποθέσεων με τα πρόστιμα των ρυθμιστικών αρχών των ΗΠΑ, τα οποία και είχαν εντείνει τις ανησυχίες για την κεφαλαιακή επάρκεια πολλών μεγάλων και συστημικών τραπεζών της Ευρώπης. Συγκεκριμένα, η Deutsche Bank και η Credit Suisse συμφώνησαν σε διακανονισμό 7,2 και 5,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων αντίστοιχα με το υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ, αναφορικά με την υπόθεση πώλησης "τοξικών" τραπεζικών επενδυτικών προϊόντων, πριν από το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008.

Ελ. Κούρταλη