Η Deutsche Bank υπήρξε για καιρό bearish απέναντι στην ισοτιμία ευρώ/δολαρίου, ωστόσο φέτος έγινε περισσότερο επιφυλακτική γύρω από αυτήν της την εκτίμηση, καθώς η Fed έγινε πιο ήπια στην νομισματική της πολιτική και η ΕΚΤ ξέμεινε από επιλογές νομισματικής χαλάρωσης. Όπως ωστόσο τονίζει, η νίκη Trump έχει αλλάξει τα πράγματα.

Όπως σημειώνει, "μπορούμε να αισθανόμαστε πιο βέβαιοι ότι η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου θα σπάσει από τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης του 1,05-1,15 και θα αγγίξει την απόλυτη ισοτιμία το επόμενο έτος". Και οι λόγοι είναι οι εξής:

Πρώτον, η ισοτιμία άρχισε να κινείται και πάλι έντονα. Η διάρκεια της τρέχουσας έλλειψης τάσης πλησιάζει σε επίπεδα ρεκόρ. Την τελευταία φορά που βγήκε από μία τέτοια περίοδο στασιμότητας, οι επενδυτές αιφνιδιάστηκαν και το ευρώ κινήθηκε κατά 10% χαμηλότερα μέσα στις επόμενες εβδομάδες.

Δεύτερον, το δολάριο πλησιάζει το sweet spot του για ένα ράλι αργά μέσα στον τρέχον κύκλο. Κάθε φορά που το αμερικάνικο νόμισμα αποτελεί ένα από τα κορυφαία νομίσματα του G10 σε αποδόσεις, σημειώνει ράλι λόγω των εισροών των επενδυτών που κυνηγούν τις αποδόσεις. Μία αύξηση των επιτοκίων από την Fed το Δεκέμβριο θα κάνει το δολάριο το νόμισμα με την τρίτη υψηλότερη απόδοση στον κόσμο, ένα δυναμικό συν για το αμερικάνικο νόμισμα.

Τέλος, η απόκλιση επέστρεψε. Ακόμη και πριν από τον Trump, οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη των ΗΠΑ είχαν μειωθεί. Τα περισσότερα φορολογικά και δημοσιονομικά μέτρα χαλάρωσης θα προσθέσουν περαιτέρω ώθηση στην ανάπτυξη και στις προοπτικές της Fed. Εν τω μεταξύ, οι κίνδυνοι στην Ευρώπη αυξάνονται δεδομένης και της επιδείνωσης  του πιστωτικού περιβάλλοντος καθώς και των πολιτικών προοπτικών. Η πρόσφατη άνοδος στα πραγματικά επιτόκια αυξάνει τις πιθανότητες μιας πιο ήπιας ΕΚΤ.

Όπως καταλήγει η Deutsche Bank, οι προβλέψεις τις για την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου διαμορφώνονται στο 1,05 και το 0,95 για το τέλος του 2016 και το τέλος του 2017 αντίστοιχα.

Ελευθερία Κούρταλη