Oι κίνδυνοι στις αποτιμήσεις των μετοχών και στην κερδοφορία των εταιρειών συνηθίζουν να αυξάνονται σε μία εκλογική χρονιά, με την μεταβλητότητα να αυξάνεται πριν από τις εκλογές και τις επιχειρηματικές επενδύσεις να επιβραδύνονται καθώς οι εταιρείες υιοθετούν στάση αναμονής, όπως προειδοποιεί η BofA Merrill Lynch σε νέα έκθεσή της σχετικά με τις επενδυτικές της προτάσεις και τα σενάρια εν όψει των αμερικάνικων εκλογών.

Όπως σημειώνει η BofA, τα σενάρια για το αποτέλεσμα των εκλογών είναι τέσσερα. Ισχυρή νίκη Clinton, ισχυρή νίκη Trump, νίκη Clinton με διαιρεμένο Κογκρέσο και νίκη Trump με διαιρεμένο Κογκρέσο.

Σε περίπτωση ισχυρής επικράτησης των Δημοκρατικών αναμένεται υψηλότερη φορολογία και αυστηρότερες ρυθμίσεις, ενώ σε περίπτωση νίκης των Ρεπουμπλικανικών αναμένονται εμπορικοί πόλεμοι, γεωπολιτικοί κίνδυνοι και υψηλότερο έλλειμμα στον προϋπολογισμό. Και το ισχυρό προβάδισμα οποιουδήποτε υποψήφιου υποδηλώνει μεγαλύτερα περιθώρια για δημοσιονομικά μέτρα τόνωσης, γεγονός που θα οδηγήσει σε ισχυρότερη ανάπτυξη και άρα υψηλότερα επιτόκια, γεγονός το οποίο θα είναι καταστροφικό για τις μετοχές που προσφέρουν υψηλές μερισματικές αποδόσεις.

Εάν εκλεγεί η Clinton και οι Ρεπουμπλικάνοι ελέγξουν τουλάχιστον ένα σώμα του Κογκρέσου, δηλαδή εάν υπάρξει διαιρεμένο Κογκρέσο, αυτό θα οδηγήσει την Clinton να αυξήσει τον φόρο εισοδήματος, ενώ αναμένεται αν περάσει ο νόμος για τον περιορισμό των τιμών των φαρμάκων. Επίσης, σε ένα τέτοιο σενάριο, τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα, γεγονός που θα ωφελήσει τις μετοχές με υψηλά μερίσματα.

Υπό οποιοδήποτε υποψήφιο, η BofA βλέπει υψηλό κίνδυνο στις εμπορικές σχέσεις και στο σύμφωνο Συνεργασίας των δύο πλευρών του Ειρηνικού (Trans-Pacific Parternship, TPP). Επίσης, οι στρατιωτικές δαπάνες είναι πιθανό να αυξηθούν και με τους δύο υποψηφίους, γεγονός που θα ενισχύσει τις μετοχές του κλάδου της άμυνας.

Εάν εκλεγεί ο Trump και οι Δημοκρατικοί ελέγξουν τουλάχιστον το ένα σώμα του Κογκρέσου, θα υπάρξουν περιορισμοί στην μετανάστευση, αλλά δεν θα υπάρξει κάποια σημαντική αλλαγή πολίτικης για το μεταναστευτικό. Επίσης μια φορολογική μείωση στους πλούσιους θα ήταν λιγότερο πιθανή, ενώ οι αλλαγές στον νόμο για τη μεταρρύθμιση του συστήματος υγείας στις ΗΠΑ θα είναι μικρές.

Στον πίνακα η BofA παραθέτει τις προτάσεις της σε μετοχές, με βάση τα τέσσερα πιθανά σενάρια του εκλογικού αποτελέσματος. Για παράδειγμα, σε περίπτωση ισχυρής επικράτησης Clinton, προτείνει τοποθετήσεις στους κλάδους των κατασκευών, των νοσοκομείων, των ιατρικών μηχανημάτων, των βασικών υλικών, την μηχανολογία και την εναλλακτική ενέργεια. Αντίθετα, σε περίπτωση νίκης Trump και επικράτησής του στο Κογκρέσο, προτείνει τοποθετήσεις στους κλάδους των εστιατορίων, των αυτοκινήτων, των προϊόντων πολυτελείας, της βιοτεχνολογίας, της άμυνας, των μεγάλων τραπεζών και των ασφαλειών.

Ελ. Κούρταλη