Το Eurogroup έδωσε το "πράσινο φως" για την εκταμίευση μέρους της δόσης των 2,8 δισ. ευρώ καθώς η ελληνική κυβέρνηση ολοκλήρωσε με επιτυχία τα τελευταίες 15 προαπαιτούμενα, όπως επισημαίνει η JP Morgan, και αυτό είχε ως αποτέλεσμα το χρηματιστήριο Αθηνών θα ανέλθει στα υψηλότερα επίπεδα από το Brexit.

Όπως επισημαίνει, το 2016 δεν συγκρίνεται σε καμία περίπτωση με το επεισοδιακό για την Ελλάδα 2015, με δύο εκλογικές αναμετρήσεις, ένα δημοψήφισμα, το παρά λίγο Grexit, το τρίτο μνημόνιο, το κλείσιμο των τραπεζών και του χρηματιστηρίου, τα capital controls και το σφυροκόπημα των μετοχών των ελληνικών τραπεζών με πτώση 90%.

Πλέον στις δημοσκοπήσεις προηγείται η Νέα Δημοκρατία και αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε πρόωρες εκλογές δημιουργώντας μία νέα πηγή αβεβαιότητας για τη χώρα, όπως επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα.

Σε ότι αφορά τους παράγοντες που θα οδηγήσουν την πορεία τη χώρας τους επόμενους μήνες, η JP Morgan επισημαίνει ότι η ατζέντα των επόμενων 6-12 μηνών περιστρέφεται γύρω από τη συνεχή συμμόρφωση με το νέο μνημόνιο, συμπεριλαμβανομένων των διαπραγματεύσεων για την αγορά εργασίας και την έναρξη των συνομιλιών για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, με το Eurogroup και το ΔΝΤ.  Όπως προσθέτει, οι πρόσφατες δηλώσεις τόσο του Coeuré όσο και του ΔΝΤ ήταν υποστηρικτικές της ελάφρυνσης του χρέους, ακόμη και αν οι περισσότεροι βορειοευρωπαίοι πολιτικοί εξακολουθούν να είναι κάθετα αντίθετοι.

Όπως τονίζει η JP Morgan, το κλειδί για το ελληνικό χρηματιστήριο είναι η απόδοση των τραπεζών. Οι ελληνικές τράπεζες ολοκλήρωσαν την ανακεφαλαιοποίηση ύψους 14,4 δισ. ευρώ καθώς και την αναδιάρθρωση ορισμένων ομολόγων, τον περασμένο Δεκέμβριο. Στο ταμπλό, οι μετοχές τους σημειώνουν πτώση 40,7% από τις αρχές του έτους, έναντι 22,8% για το σύνολο της αγοράς.

Η αυξημένη μεταβλητότητα και οι αποτιμήσεις των τραπεζικών μετοχών, παρά τη διόρθωση που ακολούθησε το Brexit, δείχνουν, σύμφωνα με την JP Morgan, ότι υπάρχουν περαιτέρω περιθώρια πτώσης, καθώς ενέχουν αρκετό ρίσκο ακόμη, δεδομένων και των συνθηκών στην Ελλαάδα. Έτσι, διατηρεί την σύσταση neutral για τον κλάδο, με τον ΟΤΕ να είναι η μόνη μετοχή στα top pick της από το X.A, καθώς όπως τονίζει, οι αποτιμήσεις του είναι κοντά σε discount ρεκόρ έναντι των μετοχών του ευρωπαϊκού κλάδου των τηλεπικοινωνιών.

Ελ. Κούρταλη