Οι θεσμικοί επενδυτές "έκοψαν" τις θέσεις τους στις βρετανικές μετοχές σε χαμηλά δύο ετών, ενώ η έκθεσή τους στις μετοχές της ευρωζώνης μειώθηκε στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάιο, λόγω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας γύρω από το Brexit, τον νέο κίνδυνο που απειλεί το παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα λόγω της Deutsche Bank αλλά και την αβεβαιότητα για τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ και τις πιθανές επιπτώσεις του αποτελέσματος.

Με τις διαπραγματεύσεις για το Brexit να μην έχουν ξεκινήσει, οι ανησυχίες ότι η Βρετανία και η Ευρώπη κινδυνεύουν να πέσουν σε ύφεση λόγω της παρατεταμένης αβεβαιότητας γύρω από τις επενδύσεις, το εμπόριο και τη μετανάστευση.

"Το Brexit αντιπροσωπεύει ένα σημαντικό σοκ για τις προοπτικές της οικονομίας, με περαιτέρω επιπτώσεις να αναμένονται τους επόμενους μήνες", όπως σημειώνει ο Matteo Germano, επικεφαλής αναλυτής της Pioneer Investments.

Σύμφωνα με τη δημοσκόπηση του Reuters, οι θεσμικοί "καλωσορίζουν" τον Οκτώβριο με μειωμένες τις θέσεις τους στην Βρετανία στο 5,8%, τα χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2014, ενώ πριν το δημοψήφισμα για το Brexit είχαν διαμορφωθεί στο 7%. Οι θέσεις τους στα βρετανικά ομόλογα μειώθηκαν στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 5 ετών και στο 1,8% του μέσου χαρτοφυλακίου.

Παράλληλα, οι fund managers μείωσαν την έκθεσή τους στις μετοχές της ευρωζώνης κατά 2% στο 31,5%, που αποτελεί το χαμηλότερο επίπεδο από τον περασμένο Μάιο.

Όπως τονίζουν οι αναλυτές, οι αγορές συνεχίζουν να είναι αντιμέτωπες με τεράστιους κινδύνους.

"Η μεταβλητότητα θα αυξηθεί όσο προχωράμε στο φθινόπωρο", όπως σημειώνει ο Trevor Greetham, αναλυτής της Royal London Asset Management.

"Οι κίνδυνοι για το επόμενο διάστημα  περιλαμβάνουν τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ, το ενδεχόμενο αδύναμων οικονομικά στοιχείων, καθώς και τις πολιτικές εντάσεις στην Ευρώπη."

Οι Ευρωπαίοι επενδυτές εμφανίζονται επίσης ιδιαίτερα ανήσυχοι για την τύχη του τραπεζικού γίγαντα της Deutsche Bank, της οποίας οι μετοχές έχουν βυθιστεί σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ, όταν η είδηση για το πρόστιμο των ΗΠΑ προς την τράπεζα ύψους 14 δισ. δολ., χτύπησε τις ευρωπαϊκές και κυρίως τις γερμανικές μετοχές τον Σεπτέμβριο.

Επίσης, αμφιβολίες υπάρχουν και για την αποτελεσματικότητα των προγραμμάτων τόνωσης των κεντρικών τραπεζών, με την Pioneer Investments να αμφισβητεί το κατά πόσο οι κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να αμβλύνουν τους κραδασμούς και να αντιμετωπίσουν των διαρθρωτικών αδυναμιών.

"Το εάν υπάρχουν τελικά όπλα για την αντιμετώπιση μιας πιθανής κρίσης ή επιβράδυνσης της οικονομίας, είναι εξαιρετικά αμφίβολο. Σε αυτό το σενάριο προτιμούμε μια προσεκτική προσέγγιση στις μετοχές", όπως σημειώνει.
Μέρος των κεφαλαίων που απέσυραν οι θεσμικοί από τις ευρωπαϊκές μετοχές τοποθετήθηκαν στις αναδυόμενες αγορές, με τις θέσεις στις μετοχές της περιοχής να αυξάνονται στο 3% και υψηλά 5 ετών.

Όπως σημειώνει ο Boris Willems, στρατηγικός αναλυτής της UBS Asset Management, αν και οι μετοχές των αναδυόμενων ήταν φθηνές για κάποιο χρονικό διάστημα, δεν έβρισκαν τον καταλύτη για να ξεπεραστούν τα διαρθρωτικά ζητήματα. Τώρα πλέον υπάρχει περιθώριο για μια θετική έκπληξη από την κερδοφορίας τόσο στο βραχυπρόθεσμο όσο και στο μεσοπρόθεσμο διάστημα.

Ελευθερία Κούρταλη