Την συμφωνία του ΟΠΕΚ για το πετρέλαιο σχολιάζει η Goldman Sachs επισημαίνοντας πως μπορεί να "ανεβάζει" τις τιμές του μαύρου χρυσού στο βραχυπρόθεσμο διάσημα, ωστόσο το sell-off θα επιστρέψει καθώς θα αποδειχθεί αυτοαναιρούμενη.

Οπως σημειώνει, τα μέλη του ΟΠΕΚ συμφώνησαν για τη μείωση της παραγωγής πετρελαίου στα 32,5 έως 33 εκατ. βαρέλια την ημέρα ( από 33,2 εκατ. τον Αύγουστο) και έως αυτή τη στιγμή δεν υπάρχουν περαιτέρω λεπτομέρειες, με τη  συμφωνία να αναμένεται να επικυρωθεί στην επόμενη επίσημη στις 30 Νοεμβρίου. Αυτή είναι η πρώτη συμφωνία από την στιγμή που ξεκίνησε η bear market του πετρελαίου το 2014 και έτσι είναι λογικό να παρέχει στήριξη στις τιμές του μαύρου χρυσού, τουλάχιστον σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.

Ωστόσο, η αβεβαιότητα θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα τους επόμενους μήνες, με μέχρι στιγμής κανένα σχόλιο από τον υπουργό της Σαουδικής Αραβίας. Επίσης, ο υπουργός του Ιράκ σχολίασε ότι δευτερογενείς πηγές για την παραγωγή πετρελαίου είναι πολύ χαμηλές, με την παραγωγή της χώρας του να είναι εξόδου δυνητικά υψηλότερη κατά 300.000 βαρέλια την ημέρα, σχεδόν το μισό της προτεινόμενης περικοπής της παραγωγής.

Κατά τη διάρκεια του 2017, μια τέτοια πρόταση θα διατηρήσει την παραγωγή 480-980 χιλιάδες βαρέλια την ημέρα κάτω από τις προβλέψεις της Goldman. Εάν εφαρμοστεί αυστηρά η συμφωνία, αυτό μεταφράζεται σε αύξησης 7 δολ. έως 10 δολ. το βαρέλι για την τιμή του πετρελαίου.

Παρόλα αυτά η αμερικάνικη τράπεζα επισημαίνει ότι διατηρεί το στόχο της για την τιμή του πετρελαίου στα 43 δολ. το βαρέλι για το 2016 και στα 53 δολ. το βαρέλι το 2017, για τους εξής λόγους:

(1) αβεβαιότητα σχετικά με την πρόταση μέχρι να επικυρωθεί ιδίως όσον αφορά τις περικοπές της Σαουδικής Αραβίας και τους ανώτατα όρια του Ιράν (2) αβεβαιότητα σχετικά με το τι θα γίνει με τις  ποσοστώσεις (3) πιθανές εκπλήξεις σε ότι αφορά τις διακοπές παραγωγής, και 4) των συντηρητικών προβλέψεων της Goldman για την προσφορά εκτός του ΟΠΕΚ για το επόμενο έτος.

Παράλληλα, όπως τονίζει η GS, η πρόταση της συμφωνίας δεν επηρεάζει τις εκτιμήσεις της για πιο αδύναμα θεμελιώδη στους επόμενους μήνες. Για το μακροπρόθεσμο διάστημα, παραμένει επιφυλακτική για την εφαρμογή των προτεινόμενων ποσοστώσεων, εάν επικυρωθεί η συμφωνία.

Όπως τονίζει, η μείωση της παραγωγής του ΟΠΕΚ θα είναι αναποτελεσματική στο μακροπρόθεσμο διάστημα καθώς η μείωση της κλίσης της καμπύλης κόστους του πετρελαίου που δημιουργείται από τον σχιστόλιθο θα οδηγήσει σε μια απώλεια ισχύος των τιμών από τους παραγωγούς χαμηλού κόστους, αφήνοντάς τους αντιμέτωπους με προβλήματα διατήρησης των εσόδων.

Ως αποτέλεσμα, εάν αυτή η προτεινόμενη επιβληθεί με αυστηρότητα, θα αποδειχθεί αυτοαναιρούμενη στο μεσοπρόθεσμο διάστημα, καθώς θα υπάρξει "απάντηση" από τον κλάδο της γεώτρησης διεθνώς. Αυτό ακριβώς συνέβη μετά το Ιανουάριο του 1987 όταν ο ΟΠΕΚ μείωσε την παραγωγή και οδήγησε σε ανάκαμψη της γεώτρησης εκτός ΟΠΕΚ πριν το sell-off στις τιμές επανέλθει, θέτοντας τις βάσεις για μια δεκαετία σταθερής αύξησης των γεωτρήσεων εντός ΟΠΕΚ.

Ελευθερία Κούρταλη