των Ελευθερίας Κούρταλη - Νίκου Χρυσικόπουλου

Ανησυχία για την πορεία και διαχείριση των κόκκινων τραπεζικών δανείων εκφράζουν τα ξένα funds στο 11ο Greek Roadshow του Χ.Α.  στο Λονδίνο, ενώ διαπιστώνουν έλλειμμα επενδυτικής εμπιστοσύνης στη χώρα και απουσία καταλυτών που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια θετική τάση για το ελληνικό Χρηματιστήριο.
 
Κατά την πρώτη ημέρα της ετήσιας διοργάνωσης, το ζήτημα των NPLs φάνηκε να μονοπώλησε τις συναντήσεις των ξένων διαχειριστών κεφαλαίων με τους επικεφαλής και τα στελέχη των ελληνικών τραπεζών.
 
Σύμφωνα με όσα μεταφέρουν στο Capital.gr. παράγοντες της αγοράς που βρίσκονται στο Λονδίνο, οι ξένοι θεσμικού επικεντρώθηκαν στις συζητήσεις τους με τις τράπεζες για τα πλάνα μείωσης των NPLs και εμφανίστηκαν επιφυλακτικοί για το κατά πόσον θα μπορέσουν να πετύχουν τους στόχους που έχουν τεθεί μέχρι το 2019, δεδομένου ότι κάτι τέτοιο προϋποθέτει ανάκαμψη της οικονομιας από το 2017 και έπειτα, καθώς και θεσμικό νομοθετικό πλαίσιο το οποίο θα βοηθήσει στην γρήγορη αναδιάρθρωση των δανείων.
 
Παρότι εκφράστηκαν επιφυλάξεις για το κατά πόσον το εγχώριο τραπεζικό σύστημα δεν θα απαιτήσει νέα κεφαλαιακή ενίσχυση, το σημείο στο οποίο οι εκπρόσωποι της πλειονότητας των μεγάλων funds εξέφρασαν σοβαρές αμφιβολίες είναι ο στόχος 40% μείωσης των NPEs σε μία τριετία. Η εκτίμηση τους είναι πως θα απαιτηθεί μεγαλύτερος χρόνος για μια τέτοια μείωση και εξαιρετικά στοχευμένες κινήσεις, τις οποίες μέχρι σήμερα δεν έχουν δει. Αντίστοιχα, πιεστικές ερωτήσεις έγιναν για τη κερδοφορία των τραπεζών, για τις αναχρηματοδοτήσεις επιχειρήσεων, όχι όμως και για το θέμα της Τράπεζας Αττικής όπως διαμείφθηκε.
 
Οι πληροφορίες που ζητήθηκαν σε ορισμένες περιπτώσεις από τους ξένους ήταν εξαιρετικά λεπτομερείς, ακόμη και σε επίπεδο διαδικασιών για πλειστηριασμούς και εξώσεις. Πηγές από το Λονδίνο χαρακτήρισαν ακόμη και "επιθετικές" πολλές από τις ερωτήσεις που έγιναν για τα NPLs και NPEs, κάτι που δικαιολογήθηκε από ορισμένους ως απότοκος του εγκλωβισμού αριθμού funds σε τραπεζικές επενδύσεις στο πλαίσιο των ανακεφαλαιαοποιήσεων που έγιναν.
 
Προβληματισμός για φόρους- μείωση μισθών
 
Εξίσου σοβαρές ενστάσεις διατυπώθηκαν και για το ζήτημα της ανάκαμψης της οικονομίας. Σημαντική μερίδα διαχειριστών και αναλυτών εξέφρασαν τον προβληματισμό τους για το κατά πόσον μια ανάκαμψη ακόμη και εάν καταγραφεί, μπορεί να διατηρηθεί, επισημαίνοντας το ζήτημα της υψηλής φορολογίας στην Ελλάδα που, όπως ανάφεραν, "σκοτώνει κάθε προσπάθεια ανάκαμψης". Στις εμπορικές επιχειρήσεις και σε όσες εξαρτώνται από την κατανάλωση, ανησυχία υπήρξε επίσης για το γεγονός της επιδείνωσης της εικόνας τα τελευταία τρίμηνα αλλά και για τη μείωση των μισθών. Βεβαίως, πολλές εισηγμένες εδώ και καιρό έχουν στραφεί με επιτυχία στις διεθνείς αγορές για να αντισταθμίσουν την κατάρρευση της εσωτερικής αγοράς και πλέον η Ελλάδα αποτελεί μέρος μόνο των εσόδων τους.
 
Συστημικός ο ΣΥΡΙΖΑ
 
Σε αντίθεση με άλλες χρονιές, ιδιαίτερα το 2014 όταν οι ξένοι αναζητούσαν πληροφορίες για το τί τελικά πρεσβεύει ο ΣΥΡΙΖΑ και το 2015 με νωπό των απόηχο του δημοψηφίσματος και των capital controls, στο εφετινό roadshow, το πολιτικό σκέλος δεν κυριάρχησε.

Όπως σχολίασαν διάφορες πηγές, οι ξένοι επενδυτές θεωρούν πλέον συστημικό κόμμα τον ΣΥΡΙΖΑ και δεν ανησυχούν για το πολιτικό ρίσκο στην Ελλάδα, ούτε πως θα υπάρξουν πλέον "αψυχολογητες καταστάσεις". Εκτιμούν πως παρά τις δεδομένες καθυστερήσεις, η κυβέρνηση θα προχωρήσει τη συμφωνία και οι βουλευτές που στηρίζουν την κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ θα ψηφίσου στη Βουλή όσα απαιτούνται. "Και αλλαγή του πολιτικού σκηνικού να υπάρξει, οι ξένοι θεωρούν πως έχει αποδυναμωθεί η αντιμνημονιακή ρητορική στη χώρα", όπως ειπώθηκε χαρακτηριστικά.
 
Να ανακτηθεί  η εμπιστοσύνη
 
Ένα ακόμη σημείο που παραμένει "αγκάθι" για τους ξένους επενδυτικούς οίκους είναι αυτό της αδυναμίας αποκατάστασης κλίματος εμπιστοσύνης στην Ελλάδα. Οι διαρκείς αλλαγές στο φορολογικό και τα κρούσματα που έχουν υπάρξει σε επίπεδο αθέτησης συμφωνιών ή υλοποίησης αποκρατικοποιήσεων, έχουν διαμορφώσει αυτή την κατάσταση. Και αυτό επηρεάζει τη διάθεση για νέες τοποθετήσεις.

"Δεν είμαστε πεπεισμένοι ότι κάτι έχει αλλάξει για την Ελλάδα”, αναφέρθηκε χαρακτηριστικά σε μια από τις συναντήσεις και γενικότερα η εντύπωση που αποκόμισαν οι εκπρόσωποι ορισμένων ελληνικών εισηγμένων είναι πως οι ξένοι δεν έχουν ακόμη πειστεί πως ήρθε η ώρα να διαφοροποιήσουν τη στρατηγική τους στην Ελλάδα. Κοινώς, wait and see όπως αναφέρθηκε, καθώς δεν βλέπουν θετικούς καταλύτες μπροστά, όπως η ρύθμιση για το χρέος ή QE για τα ελληνικά ομόλογα. "H κατάσταση σέρνεται και για αυτό δεν είναι ιδιαίτερα θερμοί να επενδυσουν", σχολίασε IR εταιρείας που μετέχει στο roadshow.
           
Τα ραντεβού
 
Στα θετικά της διοργάνωσης, πάντως, συγκαταλέγεται η πρόσφατη έκθεση της Citi με την οποία απέσυρε το Grexit ως βασικό σενάριο του οίκου, έκθεση που σχολιάστηκε στο Λονδίνο, όπως και η παρουσία ορισμένων μεγάλων οίκων που πραγματοποίησαν συναντήσεις – πέραν των τραπεζών - με τους Όμιλο Μυτιληναίου, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Folli που μονοπώλησαν το ενδιαφέρον των ξένων. Σε ότι αγορά στα ραντεβού, ήταν αυξημένα σε ποσότητα, περίπου 20% σε σχέση με πέρυσι, και αναμένεται να φθάσουν τα 700.

Τέλος, σήμερα Πέμπτη με ενδιαφέρον αναμένεται και η ομιλία του ο Υφυπουργού Οικονομίας Ανάπτυξης και Τουρισμού κ. Αλέξη Χαρίτση , ο οποίος εκπροσωπεί στο Λονδίνο την κυβέρνηση.
 
Nikos.chrissikopoulos@capital.gr
eleftheria.kourtali@capital.gr