Σε υποβάθμιση της σύστασης για τη μετοχή των ΚΑΕ σε "underweight" από "neutral" μειώνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο στα 14,3 ευρώ, από τα 15,7 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η HSBC.

Αναφερόμενη στα οικονομικά μεγέθη που ανακοίνωσαν τα ΚΑΕ για το α΄ τρίμηνο του έτους αναφέρει ότι "δεν ενέπνευσαν συγκινήσεις". Σε απλό επίπεδο (εξαιρουμένης της Links of London την οποία απέκτησαν τα ΚΑΕ τον Αύγουστο το 2006 και χωρίς τις δραστηριότητες των αφορολόγητων καυσίμων) τα καθαρά κέρδη των Καταστημάτων από τις βασικές τους δραστηριότητες που σχετίζονται ενισχύθηκαν κατά 6% και ανήλθαν στα 4,9 εκατ. ευρώ, με τον κύκλο εργασιών να παρουσιάζει αύξηση της τάξης του 9%. Το μεικτό περιθώριο κέρδους υποχώρησε κατά 140 μονάδες βάσης λόγω του λιγότερο ευνοϊκού προϊοντικού μείγματος, προσθέτει ο οίκος. "Αστέρι" των επιδόσεων αποτελέσαν οι δραστηριότητες στα αεροδρόμια, διατηρώντας το ανοδικό momentum για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο. Επίσης, ο οίκος εμφανίζεται ικανοποιημένος από την αύξηση της κατά κεφαλήν κατανάλωσης (στα 41,1 ευρώ, από τα 40,6 ευρώ στο α΄ τρίμηνο του 2006).

Σχετικά με τη Links of London αναφέρει ότι όπως ήταν αναμενόμενο διαδραμάτισε μικρό ρόλο στα μεγέθη τριμήνου, συμβάλλοντας κατά 23% στον κύκλο εργασιών, κατά 12% στα EBITDA και κατά 3% στα καθαρά κέρδη του ομίλου. Ιστορικά το α΄ τρίμηνο του έτους είναι ζημιολόγονο για την Links of London αναφέρει η HSBC προσθέτοντας πως συμβάλλει κατά 17-18% στον ετήσιο κύκλο εργασιών. Για το μέλλον εκτιμά πως η Links of London θα διατηρήσει το θετικό της momentum τα ερχόμενα τρίμηνα, καταγράφοντας υψηλές απόδοσεις στο δ΄ τρίμηνο του έτους λόγω της "πολυάσχολης" περιόδου των Χριστουγέννων. 

Ο  οίκος αναφέρει πως  μειώνει τις εκτιμήσεις του για τον ενοποιημένο κύκλο εργασιών των ΚΑΕ κατά 2% για το 2007 (στα 349 εκατ. ευρώ, άνοδος 16%) κατά 1% για το 2008 (στα 399 εκατ. ευρώ, άνοδος 14%) και κατά 2% για το 2009 (στα 443 εκατ. ευρώ άνοδος 11%). Επίσης, σημειώνει ότι προβλέπει πως το μεικτό περιθώριο του ομίλου αναμένεται να διαμορφώθει στο 50,9% για το 2007 (από 49,1% το 2006), με περαιτέρω αύξηση στο 52,5% και στο 53,6% το 2008 και το 2009. 

Επίσης, μειώνει τις προβλέψεις του για τα ενοποιημένα EBITDA του 2007, του 2008 και του 2009 κατά 8%, 7% και 6% αντίστοιχα στα 67 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 3%), στα 78 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 16%) και στα 89 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 15%) αντίστοιχα.

Αντίστοιχα, χαμηλώνει τις εκτιμήσεις του για τα καθαρά κέρδη του κατά 13% για το 2007 (στα 42 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν σε κάμψη της τάξης του 3%), κατά 12% για το 2008 (στα 49 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 18%) και κατά 11% για το 2009 (στα 57 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 16%).

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της HSBC η γοργά αναπτυσσόμενη Links of London αναμένεται να αποτελέσει "μοχλό ανάπτυξης" στην ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή του ομίλου των ΚΑΕ για την περίοδο 2006-2009 (διάστημα για το οποίο αναμένει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης της τάξης του 10%).