Μπορεί η Ελλάδα να μην είναι πια στο επίκεντρο της κρίσης και η ελληνική κυβέρνηση να φαίνεται σταθερή προς το παρόν, ο πολιτικός κίνδυνος ωστόσο παραμένει και πολλά θα κριθούν στην δεύτερη αξιολόγηση του προγράμματος, σημειώνει η BofA Merrill Lynch, επισημαίνοντας τους λόγους για τους οποίους οι ελληνικές μετοχές χτυπήθηκαν έντονα από το sell-of του Brexit και παραμένουν ευάλωτες.

Η Ελλάδα παραμένει ένα "high beta trade" και για αυτό τον λόγο είναι ευάλωτη ως αγορά στην αλλαγή της επενδυτικής ψυχολογίας γύρω από το ρίσκο. Τα ελληνικά assets χτυπήθηκαν βίαια από το διεθνές ξεπούλημα στα risk assets που ακολούθησε το αποτέλεσμα του βρετανικού δημοψηφίσματος εξαιτίας, κυρίως, της έλλειψης ρευστότητας που χαρακτηρίζει το Χ.Α και που το κάνει ευαίσθητο σε τέτοιου είδους σοκ.

Όπως επισημαίνει η η BofA ML η έντονη μεταβλητότητα και η αναταραχή θα συνεχιστούν για αρκετό διάστημα ακόμη και αυτό θα συνεχίσει να επηρεάζει τις αγορές στην Ελλάδα.

Το Brexit δεν αποτελεί "κακό νέο" μόνο για την βρετανική οικονομία αλλά και για την ευρωζώνη, με την Ελλάδα να μην αποτελεί εξαίρεση. Η άμεση επίπτωση της χαμηλότερης ζήτησης από τη Βρετανία (μέσω του τουρισμού) και η υψηλότερη αβεβαιότητα κάνει την BofA να αναμένει μεγαλύτερη συρρίκνωση του ελληνικού ΑΕΠ φέτος από ότι οι δανειστές και κατά 1%, ενώ "βλέπει" και την ανάπτυξη λίγο πάνω από το 1% για το 2017 καθώς οι εξελίξεις στον τραπεζικό κλάδο (η επαναφορά του waiver και η συμμετοχή στο πρόγραμμα TLTRO) θα βοηθήσουν στην (αργή) ομαλοποίηση της οικονομίας.

Ωστόσο, όπως τονίζει, το timing της συμμετοχής της Ελλάδας στο QE παραμένει ένα ερωτηματικό. Η ΕΚΤ θα περιμένει μέχρι να έχει τη δική της εκτίμηση για τη βιωσιμότητα, ωστόσο πριν το κάνει θα περιμένει την Κομισιόν και το ΔΝΤ να λύσουν πρώτα τις διαφορές τους. Αυτό σημαίνει ότι η συμμετοχή στο QE ίσως να μην είναι δυνατή το Σεπτέμβριο. Εάν ισχύει αυτό, τότε η Ελλάδα ίσως να χρειαστεί να περιμένει την ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης, το πιθανότερο στις αρχές του 2017, πριν μπει στο QE.

Ελευθερία Κούρταλη